32。6!广告收入增速降至近6季度低点,亏损收窄下快手变慢?
2022年一季度,快手广告业务营收为114亿元,占总营收的比例为53.88%。但与去年同期161.5%的增速相比,本季度该业务同比增长仅为32.6%,为6个季度以来最低增速
《投资时报》研究员 董琳
5月24日,快手科技(01024.HK)发布2022年第一季度业绩报告。而日前"因涉案被带走配合调查"的传闻,让卸任CEO后的宿华再次出现在了该公司一季度的财报电话会上,以此方式来回应此前消息的不实。
2022年一季报数据显示,快手期内实现营收210.67亿元,同比增长23.8%;毛利为87.82亿元,同比增长25.7%;经调整亏损净额为37.22亿元,较去年同期收窄34.1%。
同时,借助春节、冬奥两个关键营销节点,快手一季度用户黏性进一步增强。报告期内,该公司平均日活跃用户占平均月活跃用户比例增长至57.8%,同比提升1个百分点。同时,快手每位日活跃用户日均使用时长达128.1分钟,同比增长29%及环比增长7.7%。
二级市场上,财报公布当日快手股价增长5.37%,收于66.75港元/股。但若将时间线拉长,自公司2021年2月11日上市之初达到417.8港元/股高点之后,其股价一路下探。截至5月30日收盘,该股报收于70.9港元/股,累计跌幅达83%,市值为3027.49亿港元,较巅峰时期蒸发约1.4万亿港元。
《投资时报》研究员注意到,尽管快手交出了超预期的成绩单,但一季度受国内疫情反复持续因素扰动,该公司线上营销、直播和电商业务增速均受到了不同程度的影响,短时间内想要扭亏为盈并非易事。
部分券商对当期竞争环境及经济不明朗的考虑,下调了对快手的全年业绩预期。其中,光大证券发布研究报告称,考虑疫情反复下,电商物流受限、宏观经济增长较承压,广告、电商将受到负面影响,下调快手2022年至2024年营收预测分别至947亿元/1153亿元/1348亿元;考虑公司营收增速放缓,广告行业估值承压,下调目标价至83.2港元。
2022年一季度快手主要会计数据
数据来源:公司财报
调整后净亏损37.2亿
此前两个季度,由于快手收缩了海外预算,以及国内竞争格局趋缓带来的获客和维系成本下降,其销售营销费用实现连续下降。今年一季度,该公司的销售及营销开支降至94.9亿元,同比下降18.6%,占总收入比例为45%,与2021年同期的68.5%相比下降23.5个百分点。此外,该公司行政开支、研发开支占比与去年同期持平。
得益于降本增效,快手净亏损显著收窄。报告期内,公司调整后的净亏损为37.2亿元,同比收窄34.1%。
但相较于净亏损的收窄,快手的营收增速也趋于放缓,这不免让部分投资者对其未来增长产生一定担忧。要知道,2021年一季度至四季度,该公司营收增速分别为36.6%、48.8%、33.4%、35.0%。而今年一季度,其营收增速为23.8%,创下三年来新低。
同时,快手的核心运营数据虽再创新高,但增速上也出现放缓趋势。
数据显示,2022年一季度,快手DAU(日活跃用户数量)达3.46亿,同比增长17%,而上年同期其DAU为3.2亿,同比增幅为19.2%;MAU(月活跃用户数量)达5.98亿,同比增长15%,而2021年第三季度和第四季度,快手MAU同比增幅则分别为19.5%、21.5%;每位日活跃用户平均线上营销服务收入为32.9元,2021年四个季度该数据则分别为29元、34元、34元、40.9元。
而且,这些活跃用户的增长并没有明显的带动其直播收入增长。一季度快手的直播业务收入为78亿元,同比增长8.2%,环比2021年第四季度减少11.2%。可以看到,快手直播业务收入增速低于活跃用户数(DAU/MAU)的增速。
2022年一季度,快手核心经营数据情况
数据来源:公司财报
广告业务收入增速降至32%
在直播业务面临行业竞争和政策监管的双重夹击下,快手建立了广告+电商为组合的新变现模式,线上营销服务收入已连续5个季度占比过半,成为该公司最大的营收来源。
不过,2022年互联网广告行业的增长将面临较大的挑战。Quest Mobile数据显示,2022年一季度,中国互联网广告规模为1429.2亿元,同比仅增长3.9%,环比下跌28.4%。
同期,互联网巨头们的广告收入增长几乎处于停滞状态。今年一季度,腾讯控股(0700.HK)网络广告业务收入同比下降18%至180亿元、社交及其他广告收入为157亿元,同比下滑15%;百度(BIDU.O)广告收入157亿元,同比下降4%;京东(JD.O)平台及广告收入环比2021年四季度下降20%。
在此背景下,快手2022年一季度广告业务营收为114亿元,占总营收的比例为53.88%。但与去年同期161.5%的增速相比,本季度该业务同比增长仅为32.6%,为6个季度以来最低增速。
要知道,2022年第一季度,快手的广告主数量同比增长超过60%,但60%的客户增量却仅带动了30%左右的收入增长,从侧面也可以看出该公司整体广告主质量有所下滑。
业内有分析认为,这些外部负面因素对快手的影响或在二季度体现。考虑到快手广告客户主要来自游戏、电商、互联网娱乐、快消等行业,二季度国内疫情的恶化或将对其广告收入造成冲击。
快手首席执行官程一笑在电话会上也表示,广告行业确实面临问题,各行业的广告主预算都做了更加保守的调整,广告收入同比增速从3月中开始放缓,目前没有非常明显的恢复。
电商业务或遇阻,合作腾讯谋游戏?
在年初至今的物流受限背景之下,传统电商供应链持续承压,快手电商业务也无法独善其身。
财报显示,2022年一季度,该公司其他服务营收为19亿元,虽较上年同期增长54.6%,但环比2021年第四季度下降20.8%。在业绩会上,程一笑坦言,"电商业务现阶段的瓶颈主要在物流和仓储端"。
但实际上,国内疫情形势严峻是在今年3月开始的,进入4月,上海、北京两大生产、消费重要城市才开始实施各项管控措施。这也意味着,相关不利因素在一季度并未得到完全释放。
国海证券研报称,由于疫情爆发时间点在3月中下旬,而平台一季度电商活动主要集中在1—2月,预计此轮疫情对一季度电商及广告业务不会造成明显影响,但未来二季度业绩增速区间可能下移。
此外,《投资时报》研究员注意到,公布一季报同日,快手宣布与腾讯订立2022年游戏合作框架协议,就游戏开展多项合作,互相提供若干新型营销及推广服务。
根据协议,两家公司将自身开发、运营的游戏互相授权给对方,并且快手方面还将作为腾讯电子竞技赛事联盟的成员,运营其电子竞技俱乐部,组建及调整战队,并参与腾讯的相关赛事。
近几年,快手的主要竞争对手字节跳动在游戏领域动作频频。不仅在内部游戏业务团队扩张之外,也在不断挖掘与收购独立公司,快速抢占游戏市场。快手自然不会放弃游戏业务这块"大蛋糕",2021年,该公司升级游戏业务部为游戏事业部,同年3月,其发行的首款中重度游戏《镇魂街:武神躯》上线。
尽管在外界看来,此次快手与腾讯的合作可能实际上只是快手将流量倾斜给腾讯,并成为腾讯游戏新的联运与宣发渠道。但对于快手而言,布局游戏领域虽有很长的路要走,但其发展的步伐或已无法停下。
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