锂矿双雄业绩飙升背后锂电市场量价齐升

　　本报记者 茹阳阳 吴可仲 北京报道
　　锂电赛道持续火热，位居上游的部分锂资源企业在三季度的业绩实现大幅增长。
　　其中，被称为＂锂矿双雄＂的天齐锂业（002466.SZ）和赣锋锂业（002460.SZ），前三季度盈利预计皆超140亿元，同比分别增长27倍~30倍和4倍~5倍；已披露三季报的盛新锂能（002240.SZ）、雅化集团（002497.SZ）、融捷股份（002192.SZ）和西藏矿业（000762.SZ）前三季度归母净利润增幅在3倍~45倍之间。
　　天齐锂业和赣锋锂业方面表示，其业绩大增除受投资收益等因素影响外，主要系全球新能源汽车产业景气度提升，电池厂商加速扩产，锂产品量价齐升所致。盛新锂能和融捷股份方面则表示，目前其锂产品仍处于供不应求的状态。
　　对于未来锂价走势，电池百人会理事长于清教向《中国经营报》记者表示：＂从拿矿成本来看，锂盐价格短期内将维持高位，四季度有望突破60万元/吨。预计在明年下半年，供需缓解后，价格将出现明显回调，但也不太可能再回到从前几万元、十几万元一吨的水平。＂
　　业绩大涨
　　新能源汽车产销大幅增长，带动整个产业链一片火热。
　　中汽协数据显示，2022年9月，我国新能源汽车产销分别完成75.5万辆和70.8万辆，同比增长1.1倍和94%，市场占有率达27%；前9个月，产销分别完成471.7万辆和456.7万辆，增长1.2倍和1.1倍。
　　在下游需求带动下，上游锂资源企业业绩迎来爆发期，在2021年业绩大涨基础上，今年前三季度盈利再度实现大幅增长。
　　三季报及业绩预告显示，天齐锂业和赣锋锂业前三季度归母净利润预计分别为152亿元~169亿元和143亿元~153亿元，同比分别增长27倍~30倍和4倍~5倍；盛新锂能、雅化集团、融捷股份和西藏矿业前三季度分别实现归母净利润43亿元、35亿元、13亿元和4.8亿元，增长7倍、5倍、45倍和3倍。
　　天齐锂业表示，公司预计本报告期业绩较上年同期大幅上升，主要因受益于全球新能源汽车景气度提升，锂电池厂商加速产能扩张，下游正极材料订单回暖等多个积极因素的影响。同时，本报告期公司主要锂产品的销量和销售均价较上年同期有明显增长。
　　另一头部锂资源企业赣锋锂业表示，随着市场需求持续增长，锂盐产品的价格维持在较高水平，公司相关产品销量和销售均价同比增长。此外，公司锂电池板块新建项目陆续投产、产能逐步释放，也助推了业绩的大幅增长。
　　盈利暴增45倍的融捷股份亦表示，受国家宏观政策的影响，新能源行业景气度持续提升，锂电材料及锂电设备市场需求旺盛，价格持续上涨，公司锂盐、锂电设备和锂精矿产品的营收和利润均实现大幅增加。
　　＂未来谁控制了核心材料，谁就控制了利润源泉。＂于清教表示，前三季度锂资源企业业绩大涨，主要是因锂产品量价齐升，电池新能源领域利润价值正向上游矿业领域偏移。
　　深度科技研究院院长张孝荣向记者表示，新能源汽车产业增速较快，锂电池需求旺盛，上游锂矿供不应求，供需缺口高达20%，致锂价上涨、锂资源企业业绩大增。
　　兴业证券近期研报显示，据上海有色金属网（以下简称＂SMM＂）数据，2022年三季度，电池级氢氧化锂平均含税价为48.26万元/吨，同比增长289%。同时，三季度新能源汽车销售持续火爆，锂盐需求增加叠加供给刚性，锂价实现高位上涨。
　　锂价攀高
　　锂价走势一直牵动着产业链上下游的神经。
　　SMM历史价格信息显示，约一年前的2021年12月22日，国内电池级碳酸锂和氢氧化锂现货均价分别为25万元/吨和19.8万元/吨。最近价格显示，截至2022年10月26日，国产电池级碳酸锂现货均价报54.8万元/吨，单日涨0.4万元/吨；国产56.5%电池级粗颗粒氢氧化锂报53.95万元/吨，涨0.4万元/吨。
　　SMM新能源分析师袁野向记者介绍道：＂今年一季度锂盐价格快速上行，从1月份的20万元/吨水平跳涨至3月初的50万元/吨左右，升破前期历史高点。一季度末开始，由于新冠肺炎疫情等因素影响需求，加之价格过快上涨后下游积累的抵触情绪，三四月份锂盐价格回落至40万元/吨左右。直至三季度中后期，进入新能源汽车传统销售旺季，下游备货带动需求，推升锂盐价格再次突破50万元/吨，并呈继续上行的趋势。＂
　　＂影响锂价走势的主要因素是供需关系。＂张孝荣表示。
　　盛新锂能方面人士向记者表示，公司设计年产能为7万吨，且目前已经达到该产能，不过目前市场仍存在供给缺口，因此当下锂价有支撑。融捷股份方面也表示，其锂产品目前供不应求，价格也随行就市。
　　袁野认为，锂价最大的影响因素是总体的供需情况。其实，这两年锂盐价格大幅波动主要是因下游需求爆发，但上游产能无法快速扩张，导致产业链供需错配所致。
　　袁野进一步讲道，如再遇到像四季度下游需求放量的节点，那么产业链上对锂盐的需求就会集中爆发，从而进一步加剧供需的不平衡。而下游有些厂商为了保生产、高价拿货，自然而然就会推高锂价。
　　景气持续
　　＂大家对锂盐价格的预期比较一致，都认为四季度还会继续上涨。＂袁野表示。
　　于清教告诉记者，从拿矿成本来看，锂盐价格短期内将维持高位，四季度有望突破60万元/吨。预计在明年下半年，供需缓解后，价格将出现明显回调。但不太可能回到从前几万元、十几万元一吨的水平。
　　天齐锂业方面人士在近期投资者活动中也表示，锂价未来主要取决于锂行业的整体供需格局、市场变化和经济形势等因素。＂从需求来看，我们对新能源行业的长期发展很有信心。＂
　　天齐锂业方面进一步分析道，从供给来看，行业下游的扩产通常较为顺利、周期较短，而上游资源开发常受到地域限制、天气变化、环保要求、政策约束、储量规模、开采难度、基建情况等多种因素影响，扩产周期较长，对应风险更大。
　　因此，公司认为上下游扩产周期的错配，将导致锂产品供应在短、中期内继续处于较为紧张的局面，供需格局达成平衡仍待时日。
　　＂未来锂价具体会达到多少，公司方面也不好判断。但就目前情况来看，四季度锂产品可能会依旧比较紧缺，至少价格不太可能会出现下降。＂上述盛新锂能方面人士向记者表示。
　　五矿证券在近期研报中表示，未来，锂行业的＂资源为王＂及＂中国本土锂资源的战略重估＂将持续演绎，2022年四季度的景气度已无需多言。
　　该研报认为，2023年上半年，预计规模化的新兴锂资源产能的放量进度整体将慢于预期，加上必要的供应链周期，将支撑锂价在高位震荡，具备扎实权益资源量企业的业绩将继续充分释放；而下半年开始，依靠外购精矿锂盐厂的盈利将开始逐季度面临压力。
　　对于高锂价对整个产业链的影响，袁野表示，最直接的就是抬升下游产品的制造成本。他解释道，锂盐是三元、磷酸铁锂、锰酸锂等正极材料的关键主材，同时也是电解液主材六氟磷酸锂的原料，因此高锂价会抬高终端电池及新能源汽车产品的成本。
　　于清教则表示，锂价高涨，产业链下游利润承压，将推动车企、电池企业提升碳酸锂等核心材料的直接采购比例。资源争夺将继续加剧，＂整零关系＂和产业格局也将发生改变。