泡沫破裂声此起彼伏，美国科技股跌势不止

　　5月23日，曾被广泛认为是下一个社交巨头的美国社交媒体公司Snap发布了今年第二季度财务预警。在给美国证券交易委员会的一份报告中，Snap表示：自2022年4月21日我们发布指导意见以来，宏观经济环境的恶化速度比预期的更快。因此，我们相信，我们很可能会报告收入和调整后息税前利润低于我们2022年第二季度指导区间的最低端点。
　　而仅仅在一个月之前，Snap发布的今年一季报还显示，公司实现营收同比增长38。在那次财报会议上，Snap预计今年第二季度收入将同比增长2025。Snap的CEO埃文斯皮格尔表示：今年第一季度的业绩反映了我们在充满挑战的经营环境下业务的潜在动能。
　　但是，谁能想到，乐观的预言会如此迅速地遭到打脸。5月24日，Snap的股价收跌43，跌破了发行价。受此拖累，同类社交媒体公司的股票当日大幅下跌，其中元宇宙公司的股价下跌7。62，推特的股价下跌5。49，谷歌母公司字母表的股价下跌5。整个社交媒体类股市值蒸发了1600亿美元。Snap的预警还导致了美国标准普尔500指数下跌1。3，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌2。4。
　　英国《经济学人》杂志认为，Snap只是当前美国科技股现状的缩影：今年以来，以美国科技股为主的纳斯达克综合指数遭受重创，已经跌去近三分之一，连续下跌7周也创下互联网泡沫破灭之后20年来该指数的最长连跌纪录。不仅如此，从IPO（首次公开募股）、SPAC（空白支票公司，又称特殊目的收购公司）、创业公司到加密货币，这些在过去几年里涨势惊人的载体如今都在大跌。但问题是，这种情况还要持续多久？
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　　科技股遭遇低潮期
　　除了发现下一个新事物，美国硅谷最喜欢的消遣就是发现泡沫。但是，新事物可以带来无限的市场空间，而泡沫则有随时破灭的可能。今年会有一些独角兽死去。美国知名风险投资家比利格利曾经在2015年做出过这样的判断。但事实是，这一年那些估值超过10亿美元的创业公司真正开始了一轮大发展，比利格利的判断错了。
　　但现在，比利格利的预言正成为现实到处都能听到泡沫破裂的声音。
　　今年以来，谷歌、苹果、微软、元宇宙等科技巨头的股价一路下滑，其中尤以元宇宙超过四成的跌幅最甚。
　　在这一轮泡沫破裂中，科技股的跌势最为惊人。英国《经济学人》杂志指出，美国纳斯达克前100家科技公司指数NDXT自去年11月初达到峰值后，已经下跌了三分之一。该指数中的公司市值总共蒸发了2。8万亿美元。
　　近年来陆续上市的热门创业公司也遭受了重创，其中散户交易应用程序Robinhood的股价比2021年7月上市时低了80，生产联网健身车的Peloton的股价已从峰值时跌去了超过90。而一批新上市公司的整体市值比年初时下降了38。
　　在这种情况下，IPO进入低潮期也就不足为奇了。数据显示，从2021年1月到4月，约有150家公司在美国上市，其中大多数是科技公司。但2022年截至目前，只有30家公司在美国上市。之前，在上市后找一家创业公司与之合并的SPAC并购交易曾大行其道，现在则已经完全退潮。2018年以来在美国上市的1000多家此类公司中，只有三分之一完成了与目标公司的合并，而许多已经完成交易的SPAC已经褪去了光环。一项追踪25项最大SPAC并购交易的指数显示，自今年年初以来它们的市值已缩水56。
　　除此之外，连这几年一直都在不断上涨的加密货币也在惨跌，这样的惨跌甚至导致一些坚定的长期持有者也开始不淡定了。5月12日，最大的加密货币比特币的交易价格16个月来首次跌破2。6万美元，还不到去年11月初峰值时的一半。
　　行业发展趋势骤然逆转
　　对于科技股大跌的原因，美国投资银行EvercoreISI的马克马哈尼解释说，行业发展趋势的骤然逆转是根本原因。
　　他认为，近年来，不止一个因素推动了科技公司的兴盛：新冠肺炎疫情推动了线上生活和工作；政府的经济刺激计划进一步增加了市场需求；超级宽松的货币政策使得科技公司的长期发展前景一致被看好并增强投资者对科技公司的偏好。但是，随着新冠肺炎疫情的好转，人们开始远离屏幕重新走出家门；世界各地的经济体都在遭受通货膨胀的困扰，经济衰退或许很快又要到来。这一切，都是导致科技股大跌的原因。
　　除此之外，一些主要经济体加息的举措也对科技股产生了巨大影响。毫无疑问，利率上升降低了科技公司的利润。如果通胀居高不下，各国央行将继续加息，就会给高风险的科技股带来更大压力。
　　科技股的未来会变得多糟？尽管近期市场表现稳定了一些，但没人认为科技股已经触底，就像在过去几年中科技股出现的超涨一样，它们也会超跌。
　　根据美国另一家投资银行Wedbush的丹尼尔艾夫斯的说法，目前的科技公司正处在岔路口。他认为，随着利率的上升，投资者将放弃投机性更强的成长型股票，转而关注科技领域的优质股票。
　　不用猜都知道这些优质股票是哪几个。尽管谷歌母公司字母表、亚马逊、苹果、元宇宙和微软这美国五大科技巨头的合并总市值自去年11月以来已经下跌近25，而且它们的最新业绩也不如前几个季度那么亮眼，但它们仍然是最稳妥的投资对象。它们的季度销售额与净利润合计分别达到3590亿美元和690亿美元。它们的核心业务仍在增长，尤其是在云计算领域。
　　供应链受阻、营收不如预期，以及疫情多变等因素，都让科技公司的股价持续衰退。苹果就在4月底的财报会议上坦承，由于无法解决供应链的难题，他们预估可能会导致40亿至80亿美元的营收损失。
　　互联网泡沫破裂会不会重演
　　现在，不仅仅是科技巨头的表现大不如前，就是这两年才热腾腾上市、备受外界期待的新创公司的表现也黯淡了许多。在新冠肺炎疫情下崛起的运动器材新创公司Peloton因销量不及预期、库存一直难以消化而宣布暂时停工，并找来新的CEO重组公司，大刀阔斧地裁掉了20的员工。
　　Peloton并不是个案，电动车新创公司Canoo因亏损持续扩大面临营运危机，其在监管文件中表示，假如无法取得充分的流动资金，他们不仅无法执行商业计划，还必须大幅缩减甚至中止一些业务，最终导致公司营运元气大伤。在过去的一年中，Peloton的股价跌幅超过86。
　　美国消费者新闻与商业频道（CNBC）的一篇报道称，在过去两年里SPAC大爆发，借此上市的新创公司数量达到了高峰，其中2021年达到613家。这个数字比过去20年的总和都要多。
　　但是，这些SPAC上市的新创公司却表现不佳，美国《CB洞察》指出，追踪SPAC上市公司表现的ETF（交易型开放式指数证券投资基金）在截至3月底的过去一年里，价格下跌了37。
　　不光是科技股遭遇了大幅下跌，一向以投资科技公司而收获颇丰的风投公司也难以独善其身。日本科技投资公司软银集团近日公布的年报显示，其2021财年净亏损约1。7万亿日元（约合889亿元人民币），这是其40年历史上最大规模的年度亏损。其中，软银集团旗下负责投资业务的愿景基金净亏损2。64万亿日元，同样创下亏损纪录。要知道，仅仅是一年之前，软银还实现净利润近5万亿日元。
　　事实上，在去年全球新创投资飙涨时，就有多位业内人士担忧科技泡沫可能正在形成，并认为这种情形与1999年互联网泡沫破灭前夕非常类似。当时，美国消费者新闻与商业频道以《感觉就像1999年：全球新创投资狂热助长了对科技泡沫的恐惧》为题，对疯狂的新创投资背后是否正酝酿着下一个科技泡沫进行了探讨。（编译年双渡）
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　　美国《纽约时报》认为，拿当前科技股大跌和20年前互联网泡沫破裂相提并论是错误的。当时的那些公司既没有健康的资产负债表，也没有前途光明的商业模式。但现在，很多科技公司两者兼具。尽管市场的动荡让经历了长期牛市的这一代科技公司创始人、员工和投资者都感到不适，但不太可能阻挡数字技术的持续发展。
　　英国《经济学人》杂志指出，即使科技领域出现种种衰退，也不会重现互联网泡沫破裂时的状况。