格力电器大手笔分红,近9股息率为何仍未提振起股价?
格力电器
格力电器一直以来有豪爽分红的历史,2020年以来,格力电器基本上保持一年分配两次的操作,在众多白马股之中,格力电器的股息率优势比较明显。
2022年,格力电器依然采取大额现金分红的举措。从今年上半年的分配方案来看,拟向全体股东每10股派发现金股利10元(含税),合计派发现金股利55.4亿元。假如今年全年继续保持大额现金分红的力度,那么格力电器的股息率基本上在8%以上,股价遇到调整的时候,甚至可能达到9%以上的股息率水平。
近9%的股息率,本来在A股市场中具有非常高的投资吸引力。与此同时,格力电器的基本面比较稳定。截至目前,无论是市盈率还是市净率,格力电器的核心数据均在历史估值低位附近。
即使面对格力电器的大手笔分红操作,资本市场并未给足面子,格力电器的股价反弹力度依然有所欠缺。
一家美的集团的市值相当于两家格力电器的市值规模,到底是谁高估呢?然而,美的市值远高于格力市值的现象却存在了很长一段时间,即使是近一两年的深度调整行情,两者之间的市值差距依然比较大。
如果从股息率与估值的角度出发,美的与海尔不及格力。经过了近期的快速反弹行情之后,美的与海尔的估值已经重返合理估值的状态,但反弹后的格力电器,估值依然是个位数,而且目前的估值水平仍然处于历史估值百分比10%以下的位置,显示出目前估值非常便宜。
但是,从公司业务多元化、"出海"步伐以及业绩弹性等角度出发,目前看来美的与海尔却具备更大的竞争优势。
过去很长一段时间,格力电器凭借空调业务的竞争力实现了快速的增长,企业也依靠单一品类产品实现了千亿营收。近年来,格力电器试图摆脱严重依赖空调业务的局面,试图朝着多元化的方式进行探索,但从实际情况来看,并没有达到超预期的效果。截至2022年中报,格力电器在空调业务的收入为687.46亿元,收入占比高达72.19%,其他包括工业制品、绿色能源、生活电器、智能装备等业务,收入占比均在5%以下,可见格力电器对空调业务的依赖度还是非常高的。
除了长期依赖单一品类的产品外,格力在海外市场布局上,与美的、海尔相比,步伐还是不够大。
还是以2022年中报为例,格力电器内销收入比重为65.75%、外销为14.42%,其他(补充)的收入占比为19.82%。同样以2022年的中报数据为例,美的在国外收入占比高达42.61%、国内收入占比为57.39%。至于海尔,海外扩张步伐更为明显,其他国家或地区的收入占比达到51.29%、中国大陆地区的收入占比为48.71%。换言之,美的与海尔在海外扩张步伐上,比格力电器更具有优势,海尔海外收入比重还高于内销比重。
海外收入占比更高,有利也有弊,更可能需要考虑到地缘局势、全球化发展等因素。不过,从企业长期发展的角度出发,产品多元化、海外扩张步伐较快等因素,有利于提升企业的抗风险能力。随着空调市场逐渐步入饱和状态,对长期依赖单一品类产品的格力来说,必然会面临转型的压力。
摆在格力电器面前的,一个是加快产品多元化的步伐,并逐渐降低长期依赖空调业务的收入比重;另一个是加快海外布局的速度,提升企业的海外扩张能力以及整体抗风险能力。除此以外,找到一个新的盈利突破口,目前来看格力正在积极尝试,但格力的转型之路似乎没有想象中那样简单。
从手机梦到造车梦,再到布局光伏新能源产业,而后再成立预制菜装备公司,格力电器正在往多元化的方向发展。不过,针对这些产业的布局,并非一朝一夕可以看到成果,很大程度上还是要让企业切换赛道,并打造出具有自身特色的竞争优势。
与造手机、造车以及预制菜相比,光伏新能源产业的想象空间可能会更大一些,而且更容易发挥出格力的制造业基础优势。但是,"术业有专攻",对格力来说,要想在光伏新能源产业上深度布局,并打造出一个亮眼的看点,还是需要加大研发力度以及加快人才库的储备速度。因为,光伏新能源的竞争对手太多了,而且又面临巨头们的竞争压力,格力电器要打造出具有自身特色的优势产业,打造出真正意义上的亮点产品与核心竞争力,才有机会完成赛道的切换,并实现新一轮的腾飞。
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