被低估的重组胶原蛋白，下一个千亿赛道！

　　在这个看脸的时代，女生要＂白幼瘦＂，男生要＂高帅苏＂，许多的年轻人时刻生活在＂颜值焦虑＂之中，胶原蛋白逐渐成为了护肤消费的新宠儿。
　　一个成分、一项技术成就一个千亿级品牌的故事，在各个行业并不少见。 化妆品行业中，也不断复制着这一神话，玻尿酸如是，玻色因如是，重组胶原蛋白今后亦如是。
　　今天，飞鲸投研就来分析一下重组胶原蛋白行业。我们先用一张图，来了解一下胶原蛋白。
　　一、重组胶原蛋白
　　1. 胶原蛋白的分布
　　胶原是人体中量最多的蛋白质，广泛分布于人体的结缔组织中。 如胶原分布在皮肤、软骨和骨、肌腱、韧带、角膜、器官被膜、硬脑膜等部位，正常人90%的胶原存在于皮肤和骨头中。在显微镜下观察发现，胶原约占真皮结缔组织的95%；人体正常骨骼中含有80%左右的胶原；肌腱组织中胶原含量高达85%（以脱脂后的干重计）。
　　在目前已鉴定出的胶原蛋白中，最常见的类型是：I型（真皮、骨骼、肌腱、韧带等，含量最多，约占胶原总量的80%~90%）、II型（软骨、玻璃体等）、III型（皮肤、血管、肠等）、IV型（基底膜等）、V型（骨、真皮、角膜、胎盘等）。
　　2.胶原蛋白的功能
　　胶原作为细胞外基质的主要组分，不仅起到物理的支架结构，同时还可通过细胞外基质受体分子与细胞间实现信号传递，参与调控细胞的行为。 胶原可直接与细胞表面受体结合，也可间接与其它中介分子结合后，参与细胞表面受体识别及信号传导过程。胶原在其依赖性的动态细胞活动中也起到非常重要的作用，如组织重建，包括形态学的发生过程和创面的愈合，在免疫系统调控以及止血和血栓形成等方面也有重要的作用。
　　3.胶原蛋白的主要应用
　　胶原蛋白主要功效是皮肤修护和抗衰 ，主要应用于功效性护肤品、医用敷料、一般护肤品和肌肤焕活应用，此外胶原蛋白具有止血和细胞再生功能，因此也用于医疗健康领域。
　　4.市场规模发展潜力巨大
　　相较天然胶原蛋白，重组胶原蛋白的动物源病毒风险、免疫原性风险均更小，因而更具备应用优势。根据Frost&Sullivan数据， 2021年我国重组胶原蛋白终端产品市场规模已达108亿元（2017-2021年CAGR为63.8%），预计2027年市场规模有望突破千亿元。
　　生物活性成分的应用带动中国功效性护肤品市场快速增长。 按零售额计算的市场规模2017-2021年复合年增长率为23.4%。预计2027年将达到人民币2,118亿元，2022-2027年的复合年增长率为38.8%。
　　基于重组胶原蛋白的功效性护肤品的市场规模2017-2021年的复合年增长率为52.8%，预计将进一步从2022年的人民币72亿元增至2027年的人民币645亿元，复合年增长率为55.0%，高于基于透明质酸产品和动物源性胶原蛋白的复合年增长率。
　　5.重组胶原尚处普及阶段
　　成分生命周期催生新原料需求，胶原认知基础好、重组胶原尚处普及阶段。 功效护肤时代成分为科学说理的抓手，但单一成分通常有一定生命周期，对于消费者、厂商而言均有新原料故事需求。
　　胶原蛋白有皮肤＂软黄金＂之称、认知基础较好、可讲出＂补充胶原蛋白＂概念故事，而重组胶原技术发展较晚、尚处普及阶段。 据美丽修行数据，2020H1-2022H1重组胶原护肤品应用率年复合增长率高达49%，随后续产品扩容、产业链资本化等加速以公司为代表的厂商进行市场教育，重组胶原功效护肤品有望持续快速增长。
　　二、胶原蛋白VS玻尿酸
　　玻尿酸和胶原蛋白在医疗领域、医美领域、护肤品领域及食品领域均有覆盖，但因理化特性及生物学活性不同而应用不同。
　　在医美领域的软组织填充中，胶原蛋白不仅有物理填充效果，还诱导受术者自身组织重建来促进胶原蛋白再生，因乳白色遮盖黑眼圈和不吸水肿胀而在眶周填充上有优势，因产能限制价格较高；而玻尿酸生物相容性高，少过敏，可溶解，安全性高，同时可添加交联剂延长维持时间和做复配产品，大规模生产使得价格梯次完善，更多覆盖低端客群。
　　随着年龄的增长，皮肤内的胶原蛋白和玻尿酸会逐渐流失 ，创尔生物招股说明书及双美官网数据显示，6岁小孩胶原存储量是60岁的60倍，20岁后皮肤厚度每10年胶原蛋白降低7%。
　　1.胶原蛋白发展历程远落后于玻尿酸
　　玻尿酸国内发展约40年，已实现产业化，大规模应用于医药、生物医用材料、化妆品、食品等领域。 胶原蛋白国内发展较晚，未来资本将助推行业发展。国内多个胶原蛋白公司均有上市计划，或将通过资本市场助推胶原蛋白发展。
　　2.产业链覆盖：原料 终端，均覆盖医药+化妆品+食品领域
　　3.产业链纵深：胶原蛋白产业链贯通完整度大于玻尿酸产业链
　　三、重组胶原蛋白赛道竞争格局
　　2022年以来，重组胶原蛋白赛道几大头部企业：巨子生物（港股上市）、锦波生物（已递交招股书）、创健医疗（完成近2亿元股权融资），重组胶原赛道资本化进程持续推进。
　　1.中国功效性护肤品市场的竞争格局
　　2021年中国功效性护肤品市场的零售额规模为人民币308亿元，前五大参与者占67.5%的市场份额。 巨子生物在功效性护肤品市场排名第三及在胶原蛋白功效性护肤品市场排名第一，2021年的零售额为人民币37亿元。
　　2.重组胶原蛋白专业皮肤护理赛道玩家
　　目前，我国重组胶原蛋白专业皮肤护理赛道主要有四家参与者：巨子生物、锦波生物、创健医疗、聚源生物。 这四家企业均有能力规模化量产化妆品级重组胶原蛋白，创健医疗、聚源生物主要聚焦于原料端，而巨子生物、锦波生物在原料端、品牌端均有布局。
　　（1）巨子生物作为重组胶原蛋白护肤品领域龙头，旗下护肤品牌可复美、可丽金在小红书上分别有超过4万和1万篇笔记，讨论热度较高，已占领一定消费者心智；其中，根据商指针数据，可复美双十一（10月24日-11月4日）累计实现销售额2.35亿元，销售强劲。
　　（2）锦波生物旗下重组胶原蛋白护肤品牌＂重源＂2021年度曾获＂天猫超新星品牌＂奖；此外锦波生物还拥有目前唯一一款重组III型人源化胶原蛋白植入剂＂薇旖美＂。
　　四、总结
　　其实，胶原蛋白这个词对于我们来说并不陌生，如果说问你什么东西富含胶原蛋白，估计不少人会不假思索的说出猪蹄、花胶等食物。
　　重组胶原蛋白这个行业充满了活力与潜力，不管是行业领头企业的砥砺前行，还是后来者们的加速布局，又或者是资本市场的青睐，都让这个行业热闹非凡。这里是否将走出下一个玻尿酸或者玻色因？我们拭目以待。
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