从2022年车规芯片厂商上市趋势看汽车半导体发展

　　近年来，随着百年汽车产业变革的加速，我国新能源车行业迎来了快速发展的黄金期。
　　25家企业合计募集资金总额高达285亿元，车规芯片厂商迎来上市热潮
　　根据中汽协的数据，2022年前10月 ，我国新能源汽车产销分别完成548.5万辆和528.0万辆，同比均增长1.1倍，产销连创历史新高。与此同时，新能源汽车市场渗透率已经达到24%，在去年的基础上再次实现了大幅增长。
　　汽车智能化，芯片为核心。随着汽车逐渐开始从＂功能机＂向＂智能机＂时代发展，需要具备四种基础能力：联接能力、感知能力、表达能力以及计算能力，这四种能力需要大量的芯片支撑来实现，因此有布局汽车芯片业务的厂商在此背景下迎来快速发展，并且在2022年迎来了一波上市热潮。
　　（一）2022年已上市车规芯片企业23家，涉及半导体各个细分行业
　　据芯八哥不完全统计，截止至2022年12月18日，今年已上市的半导体企业中，燕东微、帝奥微、中微半导、江波龙、奥比中光-UW、思特威-W、赛微微电、纳芯微、峰岹科技、英集芯、唯捷创芯-U、东微半导、臻镭科技等23家企业有布局汽车芯片业务，涉及主控MCU/SoC、分立器件、电源管理、信号链、存储、通信/射频等多个行业，产品具体包含磁传感器芯片、NOR Flash、放大器、高性能模拟开关、嵌入式存储、无线音频SoC芯片、3D视觉感知芯片、高压超级结MOSFET、高速高精度ADC/DAC芯片、DC/DC芯片、无线通信芯片等多种类型。
　　资料来源：芯八哥根据公开资料整理
　　（二）2022年拟上市车规芯片企业25家，合计募资总额高达285.04亿元
　　拟上市企业方面，据芯八哥统计，截至目前一共有杰华特、安芯电子、得一微、奥拉股份、南芯科技、钰泰股份、美芯晟、裕太微、BYD半导、中感微、芯龙技术、智融科技、盛景微、杭州国芯、蕊源科技、芯龙技术、晶导微、瑞能半导等25家半导体企业在车规芯片领域有所布局，主要涉及主控SoC芯片、存储、电源管理、数模混合、分立器件、光电器件等行业的视频监控芯片、DC-DC芯片、功率器件及功率IC、存储主控、去抖时钟、电荷泵充电管理芯片、稳压类芯片、通用驱动芯片、有线通信芯片、传感网SoC芯片、背光LED器件、二极管、整流桥等多个车规细分产品。
　　2022年拟上市车规芯片企业
　　资料来源：芯八哥根据公开资料整理
　　从发行情况来看，奥拉股份、长晶科技、南芯科技、杰华特、杭州国芯、BYD半导6家企业预计发行股数都在5000万股以上，BYD半导、长晶科技、杰华特、杰理科技等8家企业发行后总股本超过4亿股。此外，募集资金方面，25家拟上市车规半导体企业合计募集资金总额高达285.04亿元，其中超过10亿元的企业有12家，星宸科技、奥拉股份、BYD半导分别以304,619.93万元、300,667.44万元、268,647.13万元的金额排名前三。
　　电源管理芯片赛道上市企业数量最多，分立器件、主控芯片紧随其后
　　从应用环节来看，汽车芯片可以分为5类：主控芯片、存储芯片、功率芯片、模拟芯片、传感器芯片等。其中主控芯片占比23%，功率半导体占比22%，传感器占比13%，存储芯片占比9%，其他占比33%。
　　（一）电源管理芯片是车规芯片中上市数量最多的赛道
　　新能源汽车是电源管理芯片重要的市场之一。相对于传统内燃机汽车，新能源汽车需要更多的DC/DC等为代表的电源管理芯片进行电压的转换，从而推动电源管理芯片的增长。
　　市场规模方面，根据Frost&Sullivan统计，汽车领域全球电源管理芯片市场将从2020年的17亿美元增长到2025年的21亿美元。
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　　值得注意的是，尽管中国电源管理芯片市场已接近全球市场的三分之一，但国内80%的份额仍被德州仪器、高通、亚德诺、美信、英飞凌等欧美厂商垄断，国内自给率较低，其中龙头圣邦股份占比仅1%，其他DC-DC厂商比如希荻微、芯朋微、英集芯、韦尔股份、华润微、士兰微、诚芯微等市场占有率更是在1%以下。
　　不过，在市场旺盛需求和国产替代的推动下，近年来国内电源管理芯片厂商都有着不俗的业绩表现，也迎来了一波上市热潮。据芯八哥统计，2022年上市和拟上市的电源管理芯片企业有杰华特、南芯科技、钰泰股份、美芯晟、芯龙技术、智融科技、蕊源科技、芯龙技术、赛微微电、英集芯、希荻微、帝奥微等12家，是半导体众多细分行业中上市数量最多的赛道。
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　　以希荻微为例，在汽车超级快充芯片领域，公司自主研发的车规级电源管理芯片产品达到了AEC-Q100标准，且其 DC/DC 芯片已进入 Qualcomm 的全球汽车级平台参考设计，并实现了向奥迪、现代、起亚等知名车企的出货。
　　（二）分立器件上市公司数量仅次于电源管理芯片厂商
　　分立器件是指具有单独功能且功能不能拆分的电子器件。按照功率、电流指标又划分出了小信号器件（耗散功率小于1W或者额定电流小于1A）及功率器件（耗散功率不小于1W或者额定电流不小于1A））两大类。
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　　受益于新能源汽车的爆发，分立器件厂商也迎来了一波上市热潮。据芯八哥统计，2022年上市和拟上市分立器件厂商包含锴威特、安芯电子、长晶科技、槟城电子、BYD半导、晶导微、瑞能半导、东微半导、燕东微等9家企业。
　　以比亚迪半导体为例，自成立以来，公司以车规级半导体为核心，同步推动工业、家电、新能源、消费电子等领域的半导体发展。在汽车领域，依托公司在车规级半导体研发应用的深厚积累，公司已量产IGBT、SiC器件、IPM、MCU、CMOS图像传感器、电磁传感器、LED光源及显示等产品，应用于汽车的电机驱动控制系统、整车热管理系统、车身控制系统、电池管理系统、车载影像系统、照明系统等重要领域。
　　（三）主控芯片以MCU和SoC领域为主
　　在主控芯片领域，也有杰理科技、中感微、星宸科技、恒烁股份、中微半导、中科蓝讯、峰岹科技等多家企业在2022年上市或者拟上市。
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　　从布局领域来看，上述企业主要布局智能座舱领域的MCU或者SoC为主。不过随着智能化的提升带动算力的不断升级，未来智能座舱领域芯片会逐渐由MCU向更高算力的SoC演变。
　　除了电源管理芯片、分立器件、主控芯片外， 传感器芯片领域也有灿瑞科技、奥比中光-UW、思特威-W等优秀的企业分别在磁传感器芯片、3D视觉感知芯片、CIS芯片上有所布局；存储类芯片方面，包括江波龙、德明利、得一微等企业也已经开始登陆或者拟登陆资本市场，以追求更大的发展舞台；射频/通信方面，也有铖昌科技、唯捷创芯-U、臻镭科技、翱捷科技-U等公司率先登陆资本市场，并且在车规领域有所布局。
　　年复合增长率在30%以上，量价齐升将带动汽车半导体市场高速发展
　　随着汽车智能化的深入发展，近年来终端对各类芯片数量呈显著提升的趋势。
　　据ST的数据，新能源汽车相较于传统汽车在多种芯片上用量有明显的提高。其中， MCU需要增加30%的需求量每辆车至少需要35片；CIS、ISP增加50%的需求每辆车需用到20颗；电源管理芯片要增长将近20%的需求量达到50颗；而Gate driver相较于传统汽车是全新的需求，每辆车需要30颗芯片；此外新能源汽车对IGBT、MOSFET等功率器件的需求量也在越来越大。
　　除了芯片数量快速发展外，车规芯片单位价值也在不断提升，导致整车芯片总价值量不断攀升。以功率半导体为例，燃油车功率半导体单车价值量仅87.6美元，而新能源汽车价值量高达458.7美元，实现了四倍以上增长。
　　在量价齐升的情况下，带动了汽车半导体整体市场规模也逐渐水涨船高。
　　据海思的测算，2021全球汽车电子市场约为2700亿美元，预计到2027年汽车电子部件的整体市场规模接近4000亿美元；半导体方面，2021年全球汽车半导体市场约为505亿美元，预计2027年汽车半导体市场总额将接近1000亿美元，2022-2027年增速保持在30%以上。
　　从相关数据来看，目前中国汽车芯片整体自给率不到5%。其中在汽车计算、控制类芯片的自主率不到1%、传感器为4%、功率半导体为8%、通信芯片为3%、存储器为8%。未来在汽车智能化的驱动下，整车芯片总价值量还将不断攀升，国产替代市场空间巨大，国内汽车芯片厂商迎来百年来最好的发展机遇。
　　（一）车规芯片上市公司2022年业绩出现一定的分化
　　财务数据方面，受益于汽车半导体高景气度的影响，23家上市公司2021年不管是营收还是净利润都实现了正向增长。
　　23家上市公司2021-2022年前三季度主要财务数据（金额：万元）
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　　其中，营收超过10亿的有江波龙、唯捷创芯-U、思特威-W、翱捷科技-U、C燕东、中科蓝讯、中微半导、德明利等8家公司，营收增长超过1倍的有纳芯微、中微半导、东微半导、恒烁股份、帝奥微、希荻微、英集芯等7家公司。值得一提的是，2021年净利润超过1倍的公司有14家，占比达60.87%。
　　而在2022年前三季度，虽然汽车芯片行业整体景气度不减，但行业内部分公司的业绩已经有分化迹象，尤其是比如赛微微电、恒烁股份、江波龙、中微半导、思特威-W等消费电子业务占比较大的公司，已经出现业绩同比大幅减少的情况。
　　（二）车规芯片拟上市企业2021年业绩一片大好
　　拟上市企业方面，25家车规芯片厂商在2021年都取得了不错的业绩表现。其中营收超过10亿元的有BYD半导、星宸科技、杰理科技、长晶科技、晶导微、杰华特6家公司，净利润同比增长超过1倍的有南芯科技、杭州国芯、蕊源科技、BYD半导、美芯晟等14家公司，占整个拟上市企业的比例达到56%。
　　25家拟上市公司2021年主要财务数据（金额：万元）
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　　以南芯科技为例，公司是我国领先的充电管理芯片厂商。自布局车载前装充电方案以来，公司推出若干完整的车载无线、有线充电方案，多类产品已过 AEC-Q100 车规质量认证。其中SC2021Q、SC2021PQ、SC2154Q、SC8701Q、SC8101Q、SC5003Q等数款车规电源管理芯片已经入选工信部《汽车芯片推荐目录系统》。
　　在汽车市场等业务高景气度的带动下，2021年南芯科技实现营收9.84亿元，同比增长451.96%。净利润为2.44亿元，同比增长3159.93%；2022年前三季度，公司在2021年的基础上业绩进一步提升，不管是营收还是净利润再次接近翻倍增长。
　　写在最后
　　当前，汽车行业正面临着智能化产业升级，整体过程可以类比手机＂功能机＂到＂智能机＂的演变。从供需方面来看，由于汽车芯片扩产周期较长，短期内难以快速释放产能，叠加汽车智能化趋势对芯片的强劲需求，汽车芯片供需将在较长时间内保持紧张态势。
　　在此背景下，国内车厂为加强供应链资源储备，将大力推进车规级芯片的国产化替代，拥有较强技术储备的国产汽车芯片厂商有望迎来历史性发展机遇。
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