假期突发A50一度跳水！普京最新发声！一场脱口秀带火600759散户膜拜我，机构针对我，巴菲特！十大券商研判

　　中国基金报 泰勒
　　兄弟姐妹们大家好哈哈哈，假期结束，又到了跟A股斗智斗勇的激动时刻了，按照国际惯例，我们来回顾一下中秋小假期的大事，以及最新的券商老师们的研判。
　　沪指上周涨2.37%，深成指涨1.5%，创业板指涨0.6%。
　　值得注意的是，周一A50开盘之后直线下坠，跌超1%，午后迅速上涨，呈＂U＂型走势。有惊无险
　　中秋假期大事
　　1、央行、银保监会发布2022年我国系统重要性银行名单 认定19家国内系统重要性银行
　　为加强宏观审慎管理，强化系统重要性银行监管，根据《系统重要性银行评估办法》，近期中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会开展了2022年度我国系统重要性银行评估，认定19家国内系统重要性银行，其中国有商业银行6家，股份制商业银行9家，城市商业银行4家。按系统重要性得分从低到高分为五组：
　　第一组9家，包括中国民生银行、中国光大银行、平安银行、华夏银行、宁波银行、广发银行、江苏银行、上海银行、北京银行；
　　第二组3家，包括中信银行、中国邮政储蓄银行、浦发银行；
　　第三组3家，包括交通银行、招商银行、兴业银行；
　　第四组4家，包括中国工商银行、中国银行、中国建设银行、中国农业银行；
　　第五组暂无银行进入。
　　2、8月金融数据回暖：新增信贷1.25万亿 环比增幅明显
　　一如市场预期，8月金融数据迎来反弹。中国人民银行9月9日发布的最新数据显示，8月份人民币贷款增加1.25万亿元，同比多增390亿元，环比看，相比7月6790亿元的新增规模，增幅明显。今年1-8月，人民币贷款累计增加15.61万亿元，同比多增5540亿元。从结构上看，8月企业贷款恢复明显，尤其是企业中长期贷款，占到了全部新增人民币贷款的近六成。居民贷款则维持了疲软表现，8月住户部门中长期贷款占全部新增人民币贷款的比例为21%，与7月相当。票据融资降温，新增规模不及7月的一半。
　　3、证监会：坚决查办以伪市值管理形式恶意炒作的违法行为
　　＂强化大要案件惩治，提升‘零容忍’执法威慑。＂证监会稽查局副局长刘永强9月9日在最高检联合最高法、公安部、中国证监会召开的＂依法从严打击证券违法犯罪为资本市场营造良好法治环境＂新闻发布会上，透露了下一步稽查执法的重点领域。他表示，将聚焦重点领域，严厉打击欺诈发行、财务造假、违规占用担保等严重影响上市公司质量违法行为。坚持一案多查，严肃追究多家中介机构未勤勉尽责法律责任，进一步压实＂看门人＂职责。坚持全链条追责，坚决查办上市公司内部人与操纵团伙串通、以伪市值管理形式恶意炒作违法行为，持续加大对并购重组重点环节和上市公司、重组方高管等重要主体内幕交易违法犯罪行为查处力度。
　　4、宝马集团：已向宁德时代和亿纬锂能授予价值超百亿欧元电芯生产需求合同
　　9月9日，宝马集团官微宣布，将从2025年起率先在＂新世代＂车型中使用圆柱电芯。宝马集团称，集团已向宁德时代和亿纬锂能两家合作伙伴授予了价值超过百亿欧元的电芯生产需求合同。这两家合作伙伴将分别在中国和欧洲各自建立两座电芯工厂，每座工厂的年产能将达20GWh.另外，宝马还将寻找合作伙
　　伴在北美自由贸易区再建两座电芯工厂。
　　5、上交所：发布上证光伏产业指数等2条指数
　　上交所公告，上海证券交易所和中证指数有限公司将于2022年10月11日正式发布上证光伏产业指数和上证太阳能产业指数，为市场提供更多投资标的。上证光伏产业指数从沪市选取30只业务涉及光伏发电产业的上市公司证券作为指数样本，上证太阳能产业指数从沪市选取50只业务涉及光伏发电和光热发电产业的上市公司证券作为指数样本，进一步丰富上证绿色主题指数体系。
　　6、印度征收大米出口税，国际粮价或再被推高！种业政策再迎催化，关注行业龙头标的
　　据新华社报道，印度政府近日宣布，将对部分出口大米征收20%关税，以确保国内粮食供应。而作为全球粮食主产区之一，其大米产品面向全球150多个国家出口，贸易额占据全球大米贸易的40%。印度大米出口商协会主席预计，大米出口价可能从目前的350美元/吨上涨至超400美元/吨。
　　另外，近日，农业农村部公告第一批72个国家农作物种质资源库（圃）和19个国家农业微生物种质资源库名单，加快健全我国农业种质资源保护体系。下一步，农业农村部将会同地方农业农村部门，组织签订国家级种质资源库三方协议，落实省级主管部门、属地政府和保护主体三方责任。
　　目前，国内种业相关政策持续推进，同时，高企的国际粮价有助于提振种子需求，种业景气度持续提升。国金证券指出，随着种业技术发展，转基因技术有望加速落地，建议关注转基因技术优势明显、具有核心育种优势的龙头种企。浙商证券指出，种植链条国际粮价波动，建议关注道道全、金龙鱼榨利改善情况；关注转基因种业相关标的，推荐关注大北农（转基因性状储备丰富，先发
　　优势明显）、隆平高科（玉米和水稻种子龙头，参股公司转基因性状较多）。
　　7、巴菲特增持西方石油股份至26.8%
　　巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司对西方石油公司的持股比例增加到26.8%，8月8日为20.2%。8月份，美国联邦能源管理委员会(FERC)批准伯克希尔可至多持有50%的西方石油股份。伯克希尔今年一直在扩大对西方石油公司的持股。三年前，该公司首次对西方石油公司进行了押注。
　　8、乌军称9月初以来已重新控制三千多平方公里土地，普京最新发声
　　乌克兰武装部队总司令扎卢日内当地时间11日在其官方社交账户发布消息称，自9月初以来，已有三千多平方公里的土地回归乌克兰控制。在哈尔科夫方向，乌克兰武装部队不仅在向南和向东推进，而且也在向北推进。?俄国防部10日发表声明称，为实现既定目标，决定将驻扎在巴拉克列亚和伊久姆地区的俄军部队重新集结，加强顿涅茨克方向的力量。
　　俄媒：普京称＂去美元化＂进程不可避免 西方针对俄罗斯的＂闪电战＂策略没有奏效
　　环球网消息，据俄新社12日报道，俄罗斯总统普京表示，＂去美元化＂进程是不可避免的。
　　报道称，普京还说，俄罗斯经济的优先事项是以发展为目标，必须为俄经济实现结构性改革创造条件。
　　据俄罗斯卫星通讯社12日报道，俄罗斯总统普京表示，俄罗斯已经成功应对西方压力，西方针对俄罗斯的＂闪电战＂策略没有奏效。
　　综合俄新社、＂今日俄罗斯＂电视台最新报道，俄罗斯总统普京12日在一场关于经济问题的会议上说，在俄罗斯政府采取一系列措施后，俄经济未出现大幅下滑。
　　普京12日在关于经济问题的会议上发言，图源：＂今日俄罗斯＂视频截图
　　据俄新社报道，谈及俄政府采取的稳定经济的措施，普京当天在会议上说，＂我们迅速采取了有效保护措施，启动扶持关键领域、骨干企业以及中小企业的机制。所有这些措施和机制旨在保护就业和工作岗位，有针对性地向我们的民众提供帮助，首先是有孩子的家庭和退休人员。采取这一系列措施的结果就是，我们没有让经济大幅下滑，快速地稳住了通货膨胀＂。
　　9、财政部：优先支持贵州开展白酒企业营销体制改革
　　财政部网站9月9日消息，财政部印发《支持贵州加快提升财政治理能力奋力闯出高质量发展新路的实施方案》。其中提到，支持产业升级优化发展。围绕新时代推进西部大开发形成新格局，全面落实国家减税降费政策和西部大开发税收优惠政策。坚持创新驱动发展，通过中小企业发展专项资金支持贵州培育专精特新＂小巨人＂企业；通过中央外经贸发展专项资金支持贵州外经贸高质量发展；统筹中央引导地方科技发展资金等，支持贵州优化科技创新环境、提升科技创新能力。落实国有科技型企业股权和分红激励政策，激发创新驱动和数字赋能。优先支持贵州开展白酒企业营销体制改革。
　　10、一场脱口秀带火＂600759＂！股民坐等开盘
　　这个假期，最火的一只A股来了：＂600759＂。
　　在最新一期的《脱口秀大会第五季》上，脱口秀演员House讲述了自己的投资经历，并精准讲述了散户心态，成功实现＂炸场＂。在后面的讲述中，House直接披露了让他损失巨大的股票代码——＂600759＂。
　　House称，他买的第一支股票前两天盈利8000元，心态爆棚。彼时的他认为：＂不会是运气＂＂这必将是今后人生的常态＂＂今后每一天我都只会赚比前一天更多的钱，年化收益率46000%＂。两天盈利8000的经历，接着放出了＂巴菲特就这么回事＂的豪言。
　　不过随后第三天亏了4000元，第四天亏了6000元，直至＂12万只剩2万5＂。在后面的讲述中，House直接披露了让他损失巨大的股票代码——＂600759＂。
　　在笑果工厂公众号推送的内容中，House讲述了自己对于上述内容的创作过程，并直接表示，演出有喜剧加工的成分，＂并没有真亏那么多＂。
　　公开资料显示，ST洲际是以勘探开发为主的国际化独立能源公司，主要业务包括：石油勘探开发和石油化工项目的投资及相关工程的技术开发、咨询、服务；石油化工产品、管道生产建设所需物资设备、器材的销售；油品贸易和进出口等。
　　此外，House还有这些金句：
　　＂我出生于一个投资世家，我的父亲在我6岁那年就辞去了工作全职炒股，时至今日，我们家不能说是富可敌国吧，起码现在是有那么一点资不抵债＂
　　＂我发现我不是那种追求高风险高回报的进取型投资者；我是那种既想要高回报同时又不接受本金出现任何损失的散户.........＂
　　＂自工业革命以来人类最主流的赚钱方式就是上班＂
　　十大券商最新研判
　　1、中信证券：预期博弈关键期，配置更重性价比
　　当前市场正处于预期博弈的关键窗口，增量资金缺乏下存量资金博弈延续高波动，市场仍在新平衡形成过程中，高波动提供了布局好时机，建议关注当前估值与未来景气匹配的高性价比品种，重心继续转向部分前期偏冷门的行业。
　　首先，8月宏观数据明确国内经济弱复苏趋势，当前市场处于政策预期分歧较大的窗口，相关交易博弈性强，市场热点切换快且持续性弱；预计近期政策风格更重已有措施落地而非增量措施加码，房地产三类纾困政策循序渐进将缓解产业恶性循环风险，地产销售将先于开发投资修复。
　　其次，欧美央行双双＂放鹰＂后，市场对加息和衰退的预期调整后已趋于一致，近期被动贬值的人民币已偏离基本面，预计中期兑美元走势将先弱后强。
　　最后，持续数周＂热切冷＂的非典型切换后，市场估值的结构分化已开始收敛，市场热度将更趋于均衡，中报披露已结束，估值切换已临近，建议重点关注当前估值与未来景气匹配的高性价比品种。
　　2、中信建投：行情徐徐展开，价值修复景气主角
　　政策预期快速上升近期表观经济金融数据大多低于市场预期，显示经济依然偏弱，如出口数据出现下行，但随着重要会议时点临近，市场对于稳增长的政策期待再度上升，李克强总理主持召开的近三次国务院常务会中，研判当前经济处于恢复紧要关口，定调稳增长目标，推动经济企稳向好，同时复盘来看大会召开前1-2月政策往往会密集出台，助推经济快速恢复。
　　汇率风险缓释，内需出现积极信号，＂金九银十＂提振情绪近期央行降低外汇存款准备金率2个百分点，释放稳定人民币汇率信号，叠加欧元走强，美元走弱，人民币汇率成功＂守7＂。同时8月底起困扰市场的成都、深圳、内蒙古三地疫情数据随着风险管控的有效推进均见顶回落，另外从信贷结构来看，中长期贷款中非金融性企业占比已经连续3个月上升，信贷结构持续好转，微观高频数据来看，自9月6日开始全国整车货运流量指数明显回升，9月9日值为111.57，接近2020年同期水平，整体内需出现积极信号，结合＂季节效应＂看，A股有望上演＂金九银十＂行情。
　　价值修复之后景气行业仍是主角
　　大势上，我们认为本轮行情的性质是首先内需筑底，近期疫情多发，但综合金融数据、地产和汽车销售和商品价格看，好于市场前期悲观预期，且随着出口下行，稳增长政策会边际加码，这个时间段风险偏好逐步提升。
　　但整体经济弹性受限，大盘价值修复悲观预期之后，市场还会围绕三季报和景气持续方向继续演绎。风格难以真正切换，还是价值搭台成长唱戏。目前支持价值的还是在政策预期，而不是强刺激政策推动景气相对优势的反转。
　　行业配置方向：当前行业配置整体围绕渗透率、替代率和供求缺口三方面展开，关注持续高景气的储能、光伏、新能源车、军工方向，供需缺口下的煤炭有色及造船周期的开启，以及渗透率有望加速提升的机器人、AR/VR、光伏新技术等新方向，同时适度关注一线白酒、券商等。
　　风险提示：疫情恶化，地产风险、中美关系恶化、欧美经济硬着陆等
　　3、民生策略：重新对焦
　　欧洲VS俄罗斯与天然气相关的＂手牌＂已经陆续打出，反而有利于缓解天然气的焦虑。7月份欧盟提出了＂欧洲天然气需求缩减计划＂，要求各成员国减少15%的天然气用量，9月初欧盟继续提案限制电价、要求成员国缩减至少10%的电力需求，为俄罗斯＂断气＂假设下的能源紧平衡创造了冗余度，削减高能耗低附加值的如＂电解铝＂以及居民侧室温控制等都可以让天然气的使用比预期中更具有弹性，而＂断气＂本身已经是天然气制裁的极限。
　　另一方面，美国牵头的＂俄油限价计划＂成为了当前欧洲能源危机缓解或是加剧的重要变量，将各国进口俄油的价格压至俄罗斯原油生产的成本价附近的策略被俄罗斯方面警告称这一行为将导致俄罗斯石油出口大量减少，从而导致全球油价飙升，原油可能成为新的焦点。
　　此外，更值得关注的是，此前能源短缺的交易是国内以低廉且充足的能源生产产成品（多为新能源设备）以补贴缺乏能源的欧洲，但干旱少雨天气使电力大省云南也出现了电力不足的问题，中国反而成为了边际上能源紧张的地区，能源交易的品种的边际变化应该关注中国。
　　（1）我们对通胀格局下的旧能源+组合顺序调整为：铝、油、煤炭、油运、铜、黄金和火电。（2）看好上证50跑赢中证1000，对中国需求预期修复可以关注：房地产、白酒、纯碱。（3）成长领域关注通胀下的解决路径：国防军工、元宇宙。
　　4、海通证券：新能源产业链若景气度还在 高热度维持较长时间
　　产业周期：人口年龄结构决定地产周期，智能手机渗透率决定移动互联周期，目前新能源车渗透率才25%、光伏风电发电占比才11%，新能源产业周期尚未走完。盈利估值：地产和移动互联高增长阶段，相关产业链PEG中枢在1附近，目前新能源车PEG在0.5左右，估值还不高。配置和交易：目前新能源产业链基金配置和交易热度较高，但参考地产和移动互联周期，只要景气度还在，高热度维持较长时间。
　　5、招商策略：全球宏观环境重要转折与A股的战略布局机遇。
　　当前宏观的环境可能会发生新的变化，1）海外方面，全球经济正处在＂滞胀＂向＂衰退＂过度的过程中，未来几个月全球很多重要经济指标都将转为负增长。大宗商品价格整体同比增速将会逐渐转负；此前为应对通胀全球央行均采取激进的紧缩货币政策措施，加剧了此后需求衰退的速度以及通胀下行的斜率；美国失业率出现拐点，通胀迎来向下拐点，9月之后美联储加息节奏将会放缓，美元指数和美债收益率可能见顶。对于新兴市场国家股市尤其是A股和港股，是明显的正面支撑。
　　2）国内方面，此前受到疫情、高温、地产疲弱等因素拖累，经济数据有所回落。8月下旬开始，各种政策在进一步的发力，近期银行间流动性开始边际收敛，反映融资需求边际改善。A股所面临的宏观环境从＂流动性驱动＂逐渐转向＂社融驱动＂。此外本轮居民储蓄存款溢出可能转向基金和股票。A股正在酝酿新一轮上行攻势，目前尽管波动较大，但正好是低位建仓机遇，推荐配置思路转向均衡配置，在原有景气赛道新机车的基础上加仓银房家。
　　6、中金 | A股：低估值风格可能仍有相对收益
　　8月初以来基本面稳健、低估值和高股息风格表现相对领先，我们认为在国内的局部疫情反复和房地产销量二次探底，海外宏观风险和不确定性加大，国内宏观流动性进一步宽松、资本回报率下行影响无风险利率和资金利率走低，高回报资产和高景气行业机会稀缺的背景下，具备经营相对稳健、分红稳定且股息率较高的资产得到了较多的关注。
　　展望后市，国内局部疫情反复且持续较长时间可能降低企业整体周转率，中国进入后地产时代经济的影响因素更为多元，上市公司财报中盈利分化、存货偏高和产能利用效率下降等特征可能也制约企业资本开支周期的企稳回升，叠加海外周期下行，经济和企业盈利增长趋势有进一步走向＂低水平均衡＂可能。我们重申＂稳＂而后＂进＂的观点，预计基本面回升弹性偏弱可能仍将对市场未来一段时间指数层面的表现带来一定制约，但结合沪深300和上证50等蓝筹指数估值重回具备吸引力的位置，沪深300股权风险溢价回升至历史均值向上一倍标准差附近，对中期走势也不必过于悲观，更多关注结构层面的机会。
　　配置建议：政策支持领域仍有望有相对表现
　　我们建议在配置上仍以低估值、高股息、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有政策支持的领域为主。成长风格性价比在减弱，后续可能仍有波动，战略性风格切换至成长的契机需要关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。
　　7、兴证策略：市场仍将处于无主线、弱风格窗口 重点关注景气有望持续的方向
　　美联储加息预期升温之下，海外市场仍将波动，并抑制国内风险偏好。尽管近期随着市场逐步消化美联储鹰派表态、通胀数据有所改善，美股、美债均有所企稳。但整体来看，紧缩交易仍是海外市场主导。9月8日欧央行加息75bp落地，美国联邦基金利率期货也显示9月21日美联储加息75bp的概率从上周末的57%上升至91%。国内疫情持续扰动，经济复苏乏力。8月出口同比增7.1%，明显低于前值的17.9%和预期值的13.5%。与此同时，8月新增社融规模2.43万亿元，略高于预期，但仍较去年同期少增5571亿元。
　　其中，政策支持性融资需求修复是主要支撑，而企业、居民内生性信用扩张动能仍然较弱。近期地产政策放松预期加码，但仍有待进一步的确认与观察。
　　资金面上，增量资金流入A股市场的步伐有所放缓。其中，公募基金发行放缓，私募、险资也加仓乏力，市场再次进入存量博弈。因此，短期内尽管我们认为市场不存在系统性风险，但国内外宏观因素交织、风险偏好较弱，市场较难出现有持续性的主线风格。
　　8、中泰证券：把握四季度＂暖冬行情＂的布局期
　　四季度国内稳增长政策接力，内松外紧或进一步强化。稳增长动力预计更强，在出口方面支撑有限的情况下，年底政策基调预计将再度重申稳增长，进而对宏观经济大盘及A股形成利好。
　　就布局A股暖冬行情而言，建议关注主线一：泛能源领域，新旧能源均存在机会。新能源上重视细分景气，后续分化或进一步加剧。如受益于原材料成本下行的风电、强政策支持的大储能板块等；传统能源上，或存在季度级别的周期股主题投资机会，需密切关注能源价格与供给端的变化，如伊朗核协议、欧洲天然气危机等，期待下半年的业绩预期驱动下的估值提升。主线二：重视高端，就进攻角度而言，科创板解禁后的＂造富效应＂以及基数效应将驱动下半年核心城市地产、高端消费等数据同比明显改善，配合框架内的宽松政策导向，驱动市场经济复苏预期持续，建议配置：核心城市地产及后周期、高端可选消费等，就防御角度而言，上述板块估值相对处于低位。
　　9、西部证券：耐心等待盈利底 配置内需相关性更高行业
　　当前信用环境趋于回落，国内疫情散点式反复，外需疲软出口趋弱，整体经济修复依然存在较大压力。同时随着海外加息预期再度升温，美元指数进一步走强，人民币汇率再次面临压力，需要警惕短期波动率放大。从资产配置的角度来看，大盘股的配置价值正在逐步凸显，市场整体风格将回归龙头，随着出口数据走弱，外需占比较高的中小盘个股的业绩压力将逐步显现。
　　短期来看，随着重要会议窗口期临近，资源与信息安全仍将是市场关注核心，重点火电、农业和信创产业；另外一方面，关注受益于＂欧洲替代＂的维生素、化肥农药、钛白粉等细分行业的投资机会；以及有望受益于人民币汇率贬值的家电，轻工，电子，通信等行业。从中期来看，通胀依然是全年最重要的投资主线，持续关注受益于通胀上行的农业，业绩稳健的食品饮料，家电和医药等消费行业龙头，以及虚拟现实，游戏等泛消费概念。
　　10、广发策略：继续平衡成长与价值风格
　　A股＂此消彼长，水到渠成＂，价值切换预演+成长股适度扩散。8月下旬以来价值风格持续占优。8月出口增速低预期，当前疫情多点扩散，反而强化＂稳增长＂政策预期，提升价值风格的胜率逻辑。建议继续把握价值切换预演+成长股适度扩散的投资机会，关注资产重估与中国优势两条主线：(1)赔率较优，且胜率在改善的价值(地产龙头/煤炭)；(2)中报景气指向的成长扩散方向(风电零部件/光伏设备/传媒(游戏和互联网传媒))；(3)疫后修复及PPI-CPI传导受益(家电/食品饮料)。