装修建材行业深度研究如何展望新规落地后的防水行业市场空间？

　　（报告出品方/分析师：天风证券 鲍荣富 王雯 王涛 ）1. 核心观点
　　防水新规靴子落地，落后产能加速出清。
　　住建部发文批准《建筑与市政工程防水通用规范》发布（以下简称新规），编号为 GB 55030-2022，自 2023 年 4 月 1 日起实施。
　　新规在防水设计工作年限、防水材料、工程等级界定、防水层数等多个方面作出了更为规范和科学的界定，在完善行业规范的同时，直接增加了防水材料的使用量，我们测算仅建筑工程的屋面、室内以及地下等部位防水市场空间有望提升65%左右，若考虑外墙和金属屋面新增需求则空间更大。
　　此外新规提高了对于防水产品质量的要求，我们预计行业内落后产能加速淘汰，龙头市占率加速提升，行业公司：东方雨虹、科顺股份、北新建材、三棵树、凯伦股份。
　　从和旧规以及征求意见稿的对比的情况来看，新规主要的变化体现在如下几个方面：
　　变化一：新规要求的建筑工程防水设计工作年限总体显著提升。
　　在过往的规范和标准中，明确对于防水层用使用年限做出规定的并不多，目前防水工程国家的质保还是 5 年，而在新规中除了明确设计工作年限之外，防水年限对室内、屋面和蓄水工程内部三个应用场景进行了提升，具体来看：
　　1）室内防水的要求大幅提升：正式出台的防水通用规范对于室内防水的要求从征求意见稿的＂不低于 15 年＂进一步提升至＂不低于 25 年＂；
　　2）提升 II 级屋面防水的设计年限：此前使用的《坡屋面工程技术规范》相关规定中指出，＂I 级不低于 20 年，II 级不低于 10 年＂，新规则不分等级统一要求屋面防水不低于 20 年；
　　3）蓄水工程内壁的防水工作年限首次给予明确规定，不低于 10 年。此外，相较于征求意见稿，新规中删除了外墙工程防水年限的界定，此前在征求意见稿中的规定＂外墙工程防水设计工作年限不应低于 25 年＂，而在最终落地的规范中删除相关表述，体现出新规对于室内和屋面防水工程的侧重。
　　变化二：未来采用一级工程防水设防的建筑将明显增多。
　　新规中对于防水等级的划分需结合建筑工程分类和防水环境分类来确定。
　　新规之后，一级工程防水为甲类+I 类、甲类+II 类、乙类+I 类，二级工程防水为甲类+III 类、乙类 II 类、丙类+I 类，与征求意见稿的等级划分基本一致。旧规中对于一般建筑的屋面防水要求是二级防水，地下防水等级为二级。
　　新规中将民用建筑全部划为一级防水设防，民用建筑中的地下工程防水全部采用一级防水设防，这就意味着建筑的各个部位防水等级不会低于二级，从实际考虑，可能最大的影响在于新规实施后民用工程地下工程更多的从原来的二级变成了新规中的一级。
　　根据中国建筑防水协会秘书长朱冬青教授发言指出，中国大概 80~85%以上的建筑都可能会被列为建筑防水的一级防水设防的要求。
　　目前现行旧规下一级工程防水的占比约在 30%-40%，未来需要采用一级防水设防的建筑有望显著增加。
　　变化三：建筑工程不同部位使用的防水材料的涂刷层数普遍多刷一层。
　　除了采用一级工程防水设防的建筑比例将明显增加之外，新规对于防水层数的使用也发生明显的变化。通常，提高防水设计使用年限的方法是通过多层涂刷的方式增加单位面积防水材料的使用量，从而延长防水的使用寿命，通过对比老规范和新规范，其中主要增量贡献在：
　　1）地下工程： I 级地下工程防水至少多刷一道，对连接部分提出更高要求；
　　2）屋面工程：平屋面 I、II 级防水多刷一道，瓦屋面 I 级防水多刷一道，金属屋面实现从无到有；
　　3）室内工程：由定性描述转为定量标准，保守预计 I、II 级室内工程多增一道防水需求，此外，新规新增外墙防水需求。
　　新规落地后对于防水行业需求的带动主要有存量和新增两维度，有望释放约 1500 亿左右市场空间：
　　1）现有的防水需求中，屋面、地下、室内等不同部位通过增加防水材料的层数带动对应的存量空间扩容。
　　我们测算屋面、地下和室内防水的市场空间新规落地后分别有望扩容 391、322、58 亿元，提升幅度分别为 72%、67%、38%，新规后三者市场空间合计扩容 771 亿元，提升幅度约为 65%；
　　2）新增的外墙和金属屋面的防水需求。我们认为 BIPV 带动金属屋面防水快速放量，预计新增厂房类屋顶防水市场 25 亿元。外墙防水市场空间广阔，预计新增防水市场 759 亿元。2. 防水新规主要的变化是什么？
　　防水新规正式落地，顶层设计利好行业规范发展。
　　10 月 24 日，住建部发文批准《建筑与市政工程防水通用规范》发布（以下简称新规），编号为 GB 55030-2022，自 2023 年 4 月 1 日起实施。该规范为强制性工程建设规范，全部条文必须严格执行。
　　现行工程建设标准中有关规定与本规范不一致的，以本规范的规定为准。同时废止《地下工程防水技术规范》、《屋面工程技术规范》、《住宅室内防水工程技术规范》等十项工程建设标准相关强制性条文。
　　新规作为行业纲领性文件，从 2019 年 2 月新规征求意见稿首次出台至今历时近 3 年 左右的时间，全面涵盖了建筑工程（地下、屋面、外墙和室内）和市政工程（地下、道桥、蓄水类）两大建筑类型的不同部位防水工程，从材料、设计、施工、验收和运行维护不同环节对防水做出规定和要求，利好行业规范发展。
　　我们详细梳理了现行的防水规范、防水征求意见稿和后续执行的防水新规，从对比的情况来看，新规变化主要体现在防水设计工作年限、防水材料、工程等级界定、防水层数等多个方面作出了更为规范和科学的界定，在完善行业规范的同时，直接增加了防水材料的使用量以及提高了对于防水产品质量的要求，我们认为将加速落后产能淘汰，龙头市占率加速提升。
　　2.1. 防水工程设计工作年限提升显著，材料性能提升加速市场出清
　　新规要求的建筑工程防水设计工作年限总体显著提升。在过往的规范和标准中，明确对于防水层用使用年限做出规定的并不多，目前房屋建筑防水工程国家的质保还是 5 年，而在新规中除了明确设计工作年限之外，防水年限对室内、屋面和蓄水工程内部三个应用场景进行了提升，具体来看：
　　1）室内防水的要求大幅提升：正式出台的防水通用规范对于室内防水的要求从征求意见稿的＂不低于 15 年＂进一步提升至＂不低于 25 年＂；
　　2）提升 II 级屋面防水的设计年限：此前使用的《坡屋面工程技术规范》相关规定中指出，＂I 级不低于 20 年，II 级不低于 10 年＂，新规则不分等级统一要求屋面防水不低于 20 年；
　　3）蓄水工程内壁的防水工作年限首次给予明确规定，不低于 10 年。此外，相较于征求意见稿，新规中删除了外墙工程防水年限的界定，此前在征求意见稿中的规定＂外墙工程防水设计工作年限不应低于 25 年＂，而在最终落地的规范中删除相关表述，体现出新规对于室内和屋面防水工程的侧重。
　　当前防水行业产品质量较差，新规落地加速品质迭代。
　　根据《2021 年建筑材料产品质量国家监督抽查情况通报》，在 28 个省（区、市）267 家企业生产的 275 批次建筑防水卷材产品中，发现 45 批次防水材料产品不合格，抽查不合格率为 16.4%，较上一年抽查上升 5.3 个百分点，该产品近 3 年抽查不合格率分别为 13.9%、11.1%、16.4%。
　　根据技术机构分析，建筑防水卷材产品不合格的主要原因是企业质量意识较弱，质量控制手段不完备，生产流程控制不严，或为降低生产成本偷工减料。我们预计，新规的颁布将加速市场出清，净化市场环境。
　　防水行业国标产品覆盖率大幅上升，公开招投标市场基本灭绝以非标产品为标的招投标行为，五年公开数据显示，打击无证生产企业 500 余家，淘汰落后产能和非标产品。
　　我们认为新规对于防水产品品质作出更高的要求，也是对供给侧提出更高要求，防水材料企业需要加大研发投入，为市场提供与设计工作年限相适应的防水材料，进一步出清非标和假冒伪劣产品、净化市场，确保防水产品品质的提升。
　　具体来看，新规对于防水材料的理化性能测试条件更加严苛。
　　从理化性能测试条件来看，新规在耐水性和人工加速老化试验方面的条件有所提高。
　　例如，在征求意见稿中，关于热老化的表述是＂热老化应在 80 10d 的条件下检测，试验后材料的低温柔性或低温弯折性指标温度升高不超 2 ，自粘聚合物改性沥青类防水卷材及橡胶沥青类防水涂料热老化试验温度条件应为 70 ＂，而在新规中则规定＂沥青类材料的热老化测试试验应按不低于 70 14d 的条件进行，高分子类材料的热老化测试试验应按不低于 80 14d 的条件进 行＂，天数的延长意味着对于防水卷材热老化的要求进一步提高。
　　防水材料的厚度角度而言，新规不再区分工程类型，对于一道防水层统一做出具体规定。
　　以往防水行业由于没有统一的通用规范，在现行的规范中，是分屋面、地下、道桥等不同的工程类型分别规定，地下部分的卷材厚度和等级无关，而屋面由于不同级别的卷材层数不同，对于厚度要求也有所不同，II 级少一层卷材，则厚度会相应地更厚，例如高聚物改性沥青防水卷材中，聚酯胎、自粘聚酯胎和自粘无胎中，I 级屋面工程对于防水卷材的厚度要求分别是 3.0、2.0、1.5mm，II 级防水对于防水卷材的厚度要求是 4.0、3.0、2.0mm。新规对于一道防水卷材的厚度要求上不再区分工程类型，进行统一规定。
　　防水涂料的使用量来看，老规范规定中，地下有机防水涂料的厚度不低于 1.2mm；屋面 I 级合成高分子涂膜防水厚度不低于 1.5mm，II 级不低于 2mm，与合成高分子卷材或自粘型防水卷材结合时 I 级厚度均不低于 1.5mm，II 级不低于 1mm；室内工程，水平面聚合物乳液及聚氨酯涂料不低于 1.5mm，水乳型沥青涂料不低于 2mm，垂直面聚合物乳液及聚氨酯涂料不低于 1.2mm，水乳型沥青涂料不低于 1.5mm。
　　同样地，新规中对于防水涂料的使用也不再区分工程类型，总体看，新规范对于地下和外墙的防水涂料的使用量有所提升，屋面和室内对于单层涂料使用量并没变化。
　　行业落后产能加速淘汰，集中度有望进一步提升。
　　目前全国防水材料生产企业高达 3000 多家，其中只有三分之一企业获得生产许可证，2021 年 CR3 仅 19.1%，往后看，我们判断防水材料行业集中度有望加速提升：
　　1）新规对于防水产品的质量和技术提出更高要求，有望优化整个行业的产品结构；
　　2）房地产投资景气下行时代，防水企业纷纷谋求和央国企地产商合作，而这类地产商对于产品的质量要求更高，凭借资本和技术获得先发优势的龙头企业有望受益；
　　3）非房领域的竞争中，例如政府采购越来越严格，部分最低价中标或被取消，政府优先采购清单也有利于鼓励企业生产更多优质产品。
　　2.2. 工程类别的划分&民建防水重要性提高
　　旧规防水等级是依据建筑物的重要程度以及建筑结构来划分，均为定性描述。
　　过往的旧规中，对于建筑防水等级的界定描述通常较为定性，例如《屋面工程技术规范》中，屋面防水分为 I 级和 II 级，对于 I 级防水等级的适用范围是重要建筑和高层建筑，II 级防水的适用范围是一般建筑；针对地下防水部位，《地下工程防水技术规范》将地下建筑的防水等级分为四级，比较四级不同的等级，表述多为定性的描述＂长期停留＂、＂极重要＂等，因此对于防水等级的判定更多来自方案设计初始阶段的主观判断。
　　新规中新增了对工程类别的划分，对于民用建筑防水的要求进一步提高。
　　新规和征求意见稿都依据工程的重要程度分为甲类、乙类和丙类，但与征求意见稿不同的是，征求意见稿中仅将建筑类型分为地下工程、建筑工程、道路、桥梁工程和蓄水工程四大类，而新规更细致地将建筑类型划分成建筑工程和市政工程两大类，建筑工程中再细分为地下、屋面、外墙和室内工程四类，市政工程则分为地下、道路桥梁工程、蓄水类工程三类，这种划分明显体现出新规对于民用建筑防水要求的提高。
　　此外，新规引入了使用环境类别的概念，将防水工程的环境分为三类，与征求意见稿对比来看，一是对建筑工程和市政工程更加细分，二是调整了年降水量和抗浮设防水位的要求，工程防水等级的划分较以往更为科学、明确，对于防水的环境类别主要的两个定量指标分别为：
　　1）年降水量，主要针对屋面和外墙防水工程；
　　2）抗浮设防水位标高与地下结构板底标高高差，主要针对地下防水工程，其中抗浮设防水位是指基础砌置深度内起主导作用的地下水层在建筑物运营期间的最高水位。
　　新规依据建筑物所处环境来划分防水级别，降水量属重要标准之一。
　　在征求意见稿的基础上，我们对比征求意见稿和新规，新规中最明显的区别是在于建筑工程领域的外墙和屋面防水标准，新规对于 I 类防水环境的年降水量从征求意见稿中大于 800mm 调整为大于 1300mm，II 类防水环境的年降水量改为 400mm P 小于 1300mm，虽较征求意见稿一定程度上有所放宽，但在新规之后，I 级防水工程有甲类+I 类，甲类+II 类，乙类+I 类三种，从地图上来看，年降水超过 400mm 的地区的甲类建筑屋面和防水工程均为 I 级防水工程，这意味着对于民用建筑的防水要求显著提高。
　　新规对地下工程所处环境的防水等级划分标准有所提高。相比于征求意见稿，新规中 I 类地区抗浮设防水位从大于等于 3m 调整为大于等于 0m，未来超过 0 米的抗浮设防水位都划分为 I 类地区，需采用一级防水设防，因此新规对于地下工程所处环境的防水等级标准是进一步提升的。
　　新规颁布后，未来采用一级工程防水设防的建筑将明显增多。
　　新规中对于防水等级的划分需结合建筑工程分类和防水环境分类来确定。
　　新规之后，一级工程防水为甲类+I 类、甲类 +II 类、乙类+I 类，二级工程防水为甲类+III 类、乙类 II 类、丙类+I 类，与征求意见稿的等级划分基本一致。
　　旧规中对于一般建筑的屋面防水要求是二级防水，地下防水等级为二级。新规中将民用建筑全部划为一级防水设防，民用建筑中的地下工程防水全部采用一级防水设防，根据中国建筑防水协会秘书长朱冬青教授发言指出，中国大概 80~85%以上的建筑都可能会被列为建筑防水的一级防水设防的要求。
　　目前现行旧规下一级工程防水的占比约在 30%-40%，未来需要采用一级防水设防的建筑有望显著增加。具体地：
　　1）从建筑种类变化来看，新规当中将民用建筑工程基本划分为甲等，这就意味着建筑的各个部位防水等级不会低于二级，从实际考虑，可能最大的影响在于新规实施后民用工程地下工程更多的从原来的二级变成了新规中的一级。
　　2）从建筑部位变化来看，新规中新增的防水建筑部位主要在于外墙、屋面和地下工程。相较于旧规来看一级防水的范围有所扩大，新规的防水标准更加体现民生需求，除了少数对渗漏不敏感的建筑和临时性建筑，大多数的工程类型（建筑部位）将划入甲类。
　　2.3. 防水层数变化分析：民建防水层数显著增加
　　除了采用一级工程防水设防的建筑比例将明显增加之外，新规对于防水层数的使用也发生明显的变化。
　　通常，提高防水设计使用年限的方法是通过多层涂刷的方式增加单位面积防水材料的使用量，从而延长防水的使用寿命，通过对比老规范和新规范，其中主要增量贡献在：
　　1）地下工程：I、II 级地下工程防水至少多刷一道，对连接部分提出更高要求；
　　2）屋面工程：平屋面 I、II 级防水多刷一道，瓦屋面 I 级防水多刷一道，金属屋面实现从无到有；
　　3）室内工程：由定性描述转为定量标准，保守预计 I、II 级室内工程多增一道防水需求，此外，新规新增外墙防水需求。
　　1）地下工程：I、II 级地下工程至少防水多刷一道，对连接部分提出更高要求
　　总体来看，防水新规对于地下工程中的 I 级防水工程的要求有所提高，以明挖法的地下工程为例，新规中 I 级防水工程比旧规要求多一道，对施工缝等连接部位的要求也更高。
　　防水新规之前，地下工程使用的防水标准是《地下工程防水技术规范》，旧规中主体结构对 于一级防水工程要求在防水混凝土作为结构自防水的基础上，应增设 1-2 道防水层，二级防水工程则在防水混凝土结构自防水基础之上，应增设 1 道防水层，三级防水等级仅强制要求结构自防水，四级防水等级不强制要求做防水；
　　而在新规中要求一级防水工程要求在混凝土结构自防水的基础上，应增设不少于两道的防水层，即至少三道防水；二级防水工程则是要求在结构自防水的基础上选择不少于一道防水措施，即至少两道防水；三级防水工程则要求在结构自防水的基础上，应选一道防水措施，即至少一道防水。
　　针对施工缝等连接部位的要求，在旧规中是按照防水等级的要求变化而变化，而新规中，无论工程的防水等级，施工缝、变形缝、后浇带、诱导缝的防水等级相同。暗挖法下，新规和旧规并无明显变化，因此该部分需求的扩容主要源自明挖法下的防水工程。
　　2）屋面工程：平屋面 I、II 级防水多刷一道，瓦屋面 I 级防水多刷一道，II 级由＂防水垫层＂改为＂防水层＂，金属屋面 I、II 级防水实现从不强制到必须有一层防水卷材
　　新规中将屋面工程分为平屋面、瓦屋面和金属屋面三大类别，分别来看：
　　平屋面 I、II 级防水均多刷一道。旧规《屋面工程技术规范》中对于平屋面防水规定为，一 级防水工程两道防水，二级防水工程一道防水。
　　新规对防水层数上有所增加，一级防水工程均需采用至少三道防水，相较于旧规中的两道多刷了一道；二级防水工程由旧规一道防水增加至不少于两道防水，则也相应地多刷了一道，此前的类别中对于屋面工程并无三级防水的概念，新规后对于 III 级防水要求为＂不少于一道＂。瓦屋面 I 级多刷一道，II 级由＂防水垫层＂改为＂防水层＂。
　　旧规《屋面工程技术规范》中对于瓦屋面防水规定为，一级防水工程一道防水瓦+防水层，二级防水工程需使用瓦+防水垫层。
　　新规中，瓦屋面一级防水工程防水层数不应少于三道，其中应选 1 道屋面瓦，卷材防水层必选 1 道，剩余 1 道可选卷材、或涂料，相较于旧规直接多一层防水卷材的需求量；
　　二级防水工程防水层数不应少于两道，其中应选 1 道屋面瓦，剩余 1 道可选卷材或涂料， 由于防水垫层是指在瓦片下方的辅助防水材料，因为瓦本身还不能算作是一种防水的材料， 只有瓦和防水垫层组合后才能形成一道防水设防，相较于防水卷材或防水涂料的防水层而 言，防水垫层的防水性能要更弱，因此对于 II 级的瓦屋面防水虽在层数上没有增加，但是由＂防水垫层＂改为＂防水卷材或涂料＂则表明对于防水材料品质的要求提升。
　　金属屋面 I、II 级防水由结构自防水升级为强制使用卷材防水，并对 I 级防水卷材的使用厚 度提出要求。旧规中对于金属屋面的一级防水要求为＂金属板+防水垫＂，二级防水未强制要求防水层。
　　目前新规中明确规定，全焊接金属板屋面视为一级防水等级，同时删除了征求意见稿中＂采用全焊接金属屋面时，焊接金属板屋面可作为一级防水＂的相关表述，要求金属屋面一级防水工程不应少于两道，防水设计为金属板+卷材（厚度不少于 1.5mm）；二级防水工程不应少于两道，防水设计为金属板+卷材；三级防水工程不应少于一道。
　　相较于此前金属屋面工程出于成本的考虑，大多厂商采用结构自防水的形式，新规出台后， 金属屋面防水的要求进一步提升，I、II 级金属屋面强制要求使用防水卷材，并要求当在屋面金属板基层采用聚录乙烯防水卷材（PVC）、热塑性聚烯防水卷材（TPO）、三元乙丙防水卷材（EPDM）等外露型防水卷材单层使用时，防水卷材的厚度，一级防水不应小于 1.8mm，二级防水不应小于 1.5mm，三级防水不应小于 1.2mm。
　　根据专家反馈，目前金属屋面不采用防水卷材作为防水层的比例可能超过 80%，新规无论是对结构自防水的限制还是对于单层防水卷材的使用量都做出更高的要求。
　　3）室内工程：由定性描述转为定量标准，保守预计 I、II 级室内工程多增一道防水需求
　　旧规《住宅室内防水工程技术规范》中并无对室内防水的层数作出明确的规定，总体定调的一般设计规定为：住宅卫生间、厨房、浴室、设有配水点的封闭阳台、独立水容器等均应进行防水设计，细分到功能房间防水设计，则要求：
　　①卫生间、浴室的楼、地面应设置防水层，墙面、顶棚应设置防潮层，门口应有阻止积水外溢的措施；
　　②厨房的楼、地面应设置防水层，墙面宜设置防潮层；厨房布置在无用水点房间的下层时，顶棚应设置防潮层；
　　③设有配水点的封闭阳台，墙面应设防水层，顶棚宜防潮，楼、地面应有排水措施，并应设置防水层；
　　④独立水容器应有整体的防水构造，现场浇筑的独立水容器应采用刚柔结合的防水设计。
　　新规中将室内防水的等级要求作出定量标准，即要求一级防水建筑结构设置不少于 2 道防水层，其中防水卷材或防水涂料不应少于 1 道，二级防水建筑结构不应少于 1 道防水层。
　　由于室内的工程防水类型只有甲类一种，则按照规范的划分标准，I 类和 II 类使用环境的室内工程属一级防水、Ⅲ类使用环境的属二级防水，考虑到原先较为定性的标准并未对防水层作出判定，若地产商出于成本的考虑，满足要求仅设置一层防水层，则在新规标准下，I、II 级室内防水工程的防水层数则相对应的增加一道。
　　4）新增外墙墙面整体防水需求
　　新规对于外墙墙面整体防水作出单独要求。根据国内建筑外墙防水的现状和实际做法，以及现代建筑对建筑外墙的要求，我国将建筑外墙防水分为墙面整体防水和节点构造防水两种类别。
　　此前我国对于外墙防水并无强制性规范，在原标准《建筑外墙防水工程技术规程》（JGJ/T 235-2011）中，对处在一定降水量和风压环境下的建筑外墙整体防水的表述多为＂宜进行＂，口吻更多偏向于建议类型，仅对节点构造防水作出相关规定。
　　而在新规中，外墙防水单独成章，并首次提出＂应根据工程防水等级设置墙面防水层＂。
　　其中专门规定几种类型的外墙进行墙面整体防水：
　　1）防水等级为一级的框架填充或砌体结构外墙，应设置 2 道以上防水层，且应设置 1 道防水砂浆及 1 防水涂料或其他防水材料；
　　2）防水等级为一级的现浇混凝土外墙、装配式混凝土外墙板应设置 1 道及以上防水层；
　　3）封闭式幕墙应达到一级防水要求。
　　相较征求意见稿，新规对于外墙墙面的防水品类做出规定，更为强调可实行和可操作性。
　　值得注意的是，相较于 2019 年 9 月的征求意见稿，新规中对于外墙整体防水的要求只聚焦于框架填充或砌体结构外墙、现浇混凝土外墙、装配式混凝土外墙和封闭式幕墙这几种类型，此前的征求意见稿中对于外墙工程并不区分种类，对于所有品类的外墙工程进行统一的防水层数规定，我们认为这体现出新规对于实际应用场景的真实需求和可操作性的考虑。
　　此前国内建筑对于外墙墙面整体防水处于较为空白的领域，如若政策对于全部种类的外墙做出规定，则实际实行过程中或将遇到较多问题，因此新规对于部分种类的外墙进行防水要求，比较符合实操性。
　　从需求的角度来看，大量建筑的外墙防水要求由无强制性要求升级为要求至少 1 或 2 道防 水，根据防水专家预计，新规之前建筑外墙墙面防水的使用比例约在 5%-10%左右，新规之后预计 80%以上的建筑外墙都有增量防水需求，考虑到实际使用情况，我们预计四面墙体的涂刷将带动防水砂浆和防水涂料的需求显著提升。
　　3. 新规落地后对应的增量市场空间有多少？
　　为了进一步测算防水新规对于市场空间的增量贡献，首先我们需要对当前防水行业的市场空间进行预测，目前行业协会披露较多的数据多为规模以上企业的收入情况，因此考虑当前地产行业投资景气度持续低迷、疫情反复等因素，我们的测算需要参考两个重要数据：
　　1）规模以上和规模以下防水企业的收入占比情况：
　　根据中研普华研究院披露数据，2020 年防水市场规模为 1461 亿元，规模以上防水（营业收入规模在 2000 亿以上）企业主营业务收入为 1087 亿元，据此我们可以测算出规模以上防水企业的收入占整个防水市场的比例为 74.4%，我们假设这个比例保持不变；
　　2）新建住宅需求占比：
　　根据中研网数据，从防水下游细分应用领域的情况来看，2020 年中国防水行业下游需求可具体分为：新建住房市场规模为 455 亿元，占比 31.1%；
　　旧改大改市场规模为 327 亿元，占比 22.4%；
　　短期修缮市场规模为 236 亿元，占比 16.1%，其中受地产投资下滑影响较大的主要是新建住宅需求，同时结合防水行业协会在今年 5 月份发布的《2022 年新一轮新冠病毒肺炎疫情对防水行业的影响分析报告》中提到，建筑防水材料的主要应用领域是大房建（40%）、大基建（40%）、城市更新等（20%）领域，其中大房建包括房地产、其他房建等，房地产占大房建的 60-70%，则房地产占比约为 24%-28%；
　　大基建包括轨道交通、管廊、水利、高铁（普铁、货运）、高速公路（桥、隧，省县高等级公路）等，据此我们可以大致将防水下游需求占比分为新建住宅 31.1%，短期修缮 16.1%，旧改大修 22.4%，基建及工业建筑需求占比约 30.4%，考虑到 2021 年地产需求仍保持相对平稳且未宏观环境受到疫情的影响较小，在后文的测算中，我们合理假设 2021 年防水下游各需求占比保持一致。
　　我们预计 2022 年防水行业市场空间约为 1511 亿元。
　　根据防水协会数据，2021 年我国规模以上防水企业的收入为 1262 亿元，则整体防水行业的市场空间或在 1696 亿元，对应的新建住宅、短期修缮、旧改大修、基建及工业建筑的市场空间分别为 528、274、380、514 亿元。
　　进入 2022 年，防水行业承受地产需求下行以及沥青原材料价格上扬的双重压力，22 年 1-10 月房屋新开工面积同比增速-37.8%，降幅略有收窄，我们预计 22 年全年新开工面积增速或下降至 35%左右，则该部分相对于的新建住宅需求或下降至 343 亿元，若我们合计假设其余三部分的需求和 2021 年保持不变，则我们测算 2022 年防水行业的市场空间为 1511 亿元，同比下滑 10.9%。
　　我们认为，新规落地后对于防水行业需求的带动主要有两大方面：
　　1）现有的防水需求中，屋面、地下、室内等不同部位通过增加防水材料的层数带动对应的存量空间扩容；
　　2）新增的外墙和金属屋面的防水需求。同时，我们需要关注的核心变量是一级防水工程的占比提升。根据中国建筑防水协会朱冬青教授发言，新规落地之后，中国大概 80-85%以上的建筑都可能会被列为建筑防水的一级防水设防的要求，结合此前防水专家提及，目前我国一级防水工程的占比约为 30%-40%，基于此，我们对防水空间扩容进行测算，从现有的防水需求中按照使用部位的层数增加测算对应的存量空间扩容，以及新规落地后新增的外墙和 金属屋面的防水需求两维度进行测算，此外我们还需要做出以下假设：
　　1）根据产业信息网的数据，按照防水材料的使用部位分部，防水行业的下游使用部位占比为屋面 36%，地下室 32%，厨房阳台 10%，其余合计占比 22%（例如，路面桥面 8%，隧道 5%，其他 9%），则对应的市场空间分别为 544、484、151、332 亿元。
　　2）由于新规主要对于民用建筑的防水要求显著提升，我们假设路面桥面、隧道等其余部 分的防水需求保持不变。
　　值得注意的是，我们在以下的测算中，并未考虑部分材料厚度变化带来的价值量提升；另 外，我们直接按照新增层数的变化对应至产值的变化，但实际过程中防水价值量变化并不是简单叠加，比如防水层数由 1 道变 2 道并不仅是简单的价值量翻倍，因此测算会存在误 差；同时，我们并未考虑原材料大幅波动、以及产品涨价等价格因素传导的情况，我们按照防水材料的使用部位拆分测算。
　　3.1. 存量扩容：屋面、地下及室内防水工程得益防水层数的增加
　　总体来看，按照当前防水实际使用部位来看，新规的落地会推动屋面、地下室和室内防水防水卷材用量的增加，我们测算屋面、地下和室内防水的市场空间新规落地后分别有望扩容 391、322、58 亿元，提升幅度分别为 72%、67%、38%，新规后三者市场空间合计扩容 771 亿元，提升幅度约为 65%。
　　存量扩容一：屋面的防水空间有望提升 391 亿元。
　　由于目前民用建筑中采用最普遍的屋面形式是平屋面，根据前文的分析，新规对于屋面的防水要求是平屋面 I、II 级防水多刷一道，瓦屋面 I 级防水多刷一道，II 级由＂防水垫层＂改为＂防水层＂，由于防水垫层并不是严格意义上的防水材料，则可近似于多刷一道，金属屋面 I、II 级防水实现从不强制到必须有一层防水卷材，考虑到当前金属屋面占比较小且当前以结构自防水为主，我们认为当前屋面防水的需求主要来自于平、瓦屋面。
　　由于旧规《屋面工程技术规范》中对 I、II 级防水工程提出要求，并无 III 级防水要求，对于 I 级防水工程的判断标准为＂重要建筑和高层建筑＂，同时参考防水行业专家数据，目前当前平屋面 2 道防水做法（对应 I 级防水）和 1 道（对应 II 级防水）做法的比例大体为 70%：30%，
　　考虑到地产开发商出于成本的考虑以及旧规对于 I 级防水工程的判断较为主观，我们保守假设当前屋面防水 I、II 级工程的比例为 60%：40%，而新规之后屋面工程新增 III 级防水标准，我们预计做 III 级防水的仍相对较少，假设新规之后做 III 级防水的工程比例为 5%，
　　根据中国建筑防水协会秘书长朱冬青教授发言指出，新规落地后，中国大概 80-85%以上的 建筑都可能会被列为建筑防水的一级防水设防的要求，我们保守假设新规落地后建筑工程中的屋面工程中 I、II、III 级防水的比例为 80%：15%：5%，则据此可算出屋面对于防水材料 的使用量增长 72%，结合我们前文测算屋面的防水市场空间约为 544 亿元，则对应新规后 新增的屋面防水市场约为 391 亿元。
　　存量扩容二：地下的防水空间有望提升 322 亿元。
　　通常地下的防水由防水混凝土+外设防水层构成，新规出台后，防水空间的变化主要源于外设防水层的变化，其中 I 级地下室外设的防水层由旧规中的＂应选 1 至 2 种防水材料＂变化到＂不应少于 2 道＂，若按照旧规，达到 I 级防水工程标准，地产商从节约成本的角度，采用 1 种防水材料即可达到 I 级标准，但是新规实施之后，I 级防水工程必须采用 2 道防水材料，则对应的增量空间则直接增加 1 层防水材料，II、III 级地下室工程变化差异不大。
　　由于旧规《地下工程技术规范》中将防水等级分为四大类，其中重要的判断依据是人员停留的时间，I 级地下防水工程通常是人员长期停留的场所，II 级地下防水工程通常是人员经常活动场所，III 级防水工程为人员临时活动场所，同时参考防水行业专家数据，目前我国防水工程达到 I 级防水标准的比例可能在 30%-40%之间，则我们假设当前地下防水 I 级工程的比例为 30%，II 级地下防水的比例为 60%，则对应的 III 级地下防水工程的比例为 10%；
　　而新规之后 I 级地下防水的需求增加显著，考虑到中国大概 80-85%以上的建筑都可能会被列为建筑防水的一级防水设防的要求，考虑到当前的渗透率水平，达到 80%的 I 级防水工程 仍需要较长时间，若我们保守假设新规落地后地下工程中 I、II、III 级防水的比例为 60%： 30%：10%，
　　则据此可算出地下对于防水材料的使用量增长 67%，结合我们前文测算地下的防水市场空间约为 484 亿元，则对应新规后新增的地下防水市场约为 322 亿元，若达到 80% 的 I 级地下防水工程则空间可能更高。
　　存量扩容三：室内的防水空间有望提升 58 亿元。
　　现行旧规《住宅室内防水工程技术规范》对于室内防水层数并没有明确规定，仅要求卫生间、浴室的楼、地面应设置防水层，墙面、顶棚应设置防潮层，门口应有阻止积水外溢的措施。因此我们粗略假设在旧规下，建筑室内均采用 1 道防水。
　　新规中则明确要求一级工程室内防水不应少于 2 道，二级不应少于 1 道，因此室内防水增量的变化主要来自于 I 级防水由＂应进行防水设计＂变为＂不应少于 2 道＂。
　　由于旧规《住宅室内防水工程技术规范》中并无将室内防水工程进行分类，我们预计地产商从节约成本角度，刷 2 道防水的占比应该很少，同时参考防水行业专家数据；
　　目前我国防水工程达到 I 级防水标准的比例可能在 30%-40%之间，我们合理假设当前室内防水刷 2 道（对应新规 I 级防水工程）I、刷 1 道（对应新规 II 级防水工程）的比例为 30%：70%；
　　而新规之后由于室内的工程防水类型只有甲类一种，则符合 I、II 类使用环境的属一级防水工程，考虑到中国大概 80-85%以上的建筑都可能会被列为建筑防水的一级防水设防的要求， 我们假设新规落地后室内工程（厨房、阳台）中 I、II 级防水的比例为 80%：20%，
　　则据此可算出室内对于防水材料的使用量增长 38%，结合我们前文测算室内（厨房、阳台）的防水市场空间约为 151 亿元，则对应新规后新增的屋面防水市场约为 58 亿元。
　　3.2. 新增需求：BIPV 带动金属屋面防水需求快速放量，外墙防水空间广阔
　　我们认为，此次新规提及的金属屋面和外墙是此前防水需求渗透较少的领域，考虑到厂房类的金属屋面受益于光伏建筑一体化政策的推动，预计防水需求有望快速放量，而外墙防水由于此前国内经验较少，且新规之前的旧规并无对外墙进行强制要求防水，我们预计外墙防水的市场空间有望逐步释放。
　　新增需求一：BIPV 带动金属屋面防水快速放量，预计新增厂房类屋顶防水市场 25 亿元。
　　通常金属屋面主要指代钢结构屋面，而由于经济性以及对于高跨度的需求，钢结构主要使用在商业地产、场馆及厂房之中，根据装配式建筑基地测算，2020 年厂房类建筑钢结构渗透率接近40%，考虑到钢结构行业比较稳定且下游需求与地产相关度较低，我们认为至2022年厂房类的渗透率占比保持不变。
　　根据统计局数据，2021 年我国厂房类建筑竣工面积为 3.78 亿平方米，同比增速高达 20%，若我们假设 2022 年厂房类建筑竣工面积仍维持 3.78 亿平方米水平，则其中钢结构类厂房的建筑面积为 1.51 亿平方米。
　　此前我们在外发于 9 月 5 日的《2022 年 BIPV 发展报告：快速扩容，产业整合新时代》中提及，由于屋顶面积大、电价高昂、标准化、节能减排、隔热降温等因素推动下，使得国内发展屋顶式光伏主要是以政府投资公共建筑、工业、商业等项目的屋顶为主，而其中工商业厂房预计是 BIPV 最先快速放量的领域，则与之相关的屋面防水需求也将快速放量。
　　从新规中可知，I、II 级金属屋面的防水均需要多增一层防水卷材，区别在于 I 级防水对于卷材的厚度要求须达到 1.5mm，若建筑与光伏相结合，则需要采用 TPO 等外露型防水卷材。我们的 BIPV 行业发展报告中也提及，至 2022 年 BIPV 在厂房类的渗透率预计在 30% 左右，则我们假设后续钢结构厂房类屋顶中 30%选择采用 BIPV 的模式，则对应 0.45 亿平厂房屋顶需要采用 TPO 等外露型防水卷材。
　　单从材料来看，通常普通防水卷材的价格为 18-50 元/平方米左右，考虑到 TPO 防水卷材是高分子防水卷材，我们假设 TPO 防水卷材价格约为 30 元/平方米左右，则对应的卷材市场空间约为 13.6 亿元，其余 70%的厂房则仍采用普通防水卷材，则对应的市场空间约为 19.1 亿元，两者合计市场空间为 32.66 亿元。
　　此处我们需要注意的是，这里测算的是所有的钢结构厂房屋顶均采用防水，但其实除了 BIPV 该种类型的屋顶之外，其余钢结构厂房的防水渗透率或不足 100%，若我们假设其中只有 60%增加防水层，则对应的市场空间为 11.4 亿元，合计新增金属屋面防水市场 25 亿元。
　　新增需求二：外墙防水市场空间广阔，预计新增防水市场 759 亿元。
　　虽然规范将防水工程的重要程度划分为甲、乙、丙三类，但外墙工程只有甲类和乙类，结合新规对于外墙工程环境的要求，我国所有气候区域的民用建筑外墙最少二级防水，目前我们的外墙渗漏事件屡屡发生，外墙渗漏造成的不良影响众多，但是我们国家只有深圳市、广东省、浙江省的地方性建筑防水规程中要求对外墙进行整体防水设计。
　　国标《建筑外墙防水工程技术规程》对外墙的一些需要防水节点进行要求，也建议一定的降水量、风荷载、楼层高度的建筑进行整体防水设计，并非强制性要求，考虑到建筑物本身四面均为外墙，若新规实施后，外墙防水的空间增长广阔。
　　可用于防水的外墙面积：
　　根据国家统计局数据显示，2021 年建筑业竣工面积 40.83 亿平方米，2022 年 1-9 月我国建筑业竣工面积 23.74 亿平方米，同比+4.5%，考虑到 Q4 疫情反复以及地产端竣工承压；
　　，我们假设 2022 年建筑业竣工面积维持和 2021 年同样的水平，为 40.83 亿平方米，而外墙面积是建筑面积的 50%-60%左右，若按照 50%计算，则对应的外墙面积为 20.41 亿平方米；
　　防水涂料的使用量&价格：
　　根据涂小二建材数据，防水材料用于防潮时，涂刷一层，厚约 0.7mm 以上，每平米用量约 1.2kg；用于防水、抗渗时，须涂刷 2 遍以上，厚约 1.5~2mm， 每平米使用量约 2.5~3.5kg；根据防水施工网数据，常用的防水涂料主要有：
　　1）K11 通用型防水涂料：根据材料品牌的不同，价格从 20 元/kg~50 元/kg；
　　2）聚合物水泥防水涂料：结合聚合物和水泥两种材质的防水优点，价格从 15 元/kg~20 元/kg；
　　3）丙烯酸防水涂料： 一种水溶性的防水涂料，价格从 25 元/kg~60 元/kg；
　　4）聚氨酯防水涂料：全能型材料， 室内室外的防水都适合采用这种材料，价格从 15 元/kg~45 元/kg；
　　外墙防水的单位造价：根据新规，外墙防水要求：一级防水工程为＂不应少于 2 道，防水 砂浆+防水涂料或其他防水材料＂，二级防水工程为＂1 道及以上防水层＂，考虑到实际可操 作性，我们认为外墙防水更多地会以防水涂料的形式进行涂刷。
　　我们保守假设用于外墙防水的涂料价格为 20 元/kg，涂刷一层用 1.2kg/平方米，对应单平米的价格为 24 元/平方米，则 1 道外墙防水的造价为 24 元/平方米；若采取涂刷 2 遍以上的每平米使用量的 2.5~3.5kg 的中值，我们预计涂刷 2 道防水材料每平米约 3kg，则对应 2 道防水的造价为 60 元/平方米。
　　考虑到当前外墙防水使用较少，且新规之后我国所有气候区域的民用建筑外墙最少二级防 水，我们保守假设外墙防水 I 级工程占比达到 20%，II 级工程占比达到 75%，III 级工程占比 为 5%，则对应的外墙防水市场空间为 612 亿元，乐观点看，外墙防水市场空间为 906 亿元，中性预计下新增外墙市场空间 759 亿元。
　　4. 风险提示
　　新规落地后执行不及预期：考虑到新规与旧规差异较大，且为国标，若执行过程中存在不及预期的可能，则对后续防水需求的释放存在影响；
　　市场空间主要基于主观假设，与实际情况有所差异：文中对于 I、II 级防水工程的占比、BIPV 渗透率等数据主要基于主观测算，若实际情况和测算存在差异，则对市场空间存在较大影 响；
　　原材料波动影响实际防水需求：防水产品的原材料为沥青、乳液等化工产品，若原材料价格大幅波动，则对防水产品的实际需求产生影响。
　　——————————————————
　　报告属于原作者，仅供学习！如有侵权，请私信删除，谢谢！
　　报告来自：远瞻智库-为三亿人打造的有用知识平台|报告下载|战略报告|管理报告|行业报告|精选报告|论文参考资料|远瞻智库