聪明的投资者投机就是投机，千万别自以为是在投资

　　大家好，我是怪蜀黍
　　为什么很多人在股市里赚不到钱？因为他们把本该属于自己的财富，拱手相让给了不相干的人。
　　只要你还在不停的交易，不管你能不能赚到钱，每次交易中的各种税费都是少不了的。也就是说，你的交易收益是在别人赚到钱的基础上，剩余部分才会落到你的口袋里。
　　可知道了这个，能怎么样？
　　一、什么是投资？
　　有一次，王国维邀请溥仪到家中做客，顺便想让溥仪帮忙鉴定下自己收藏多年的宝物。溥仪看过以后，很含蓄的对王国维说，这些收藏看似精美，但总感觉不太对劲，跟皇宫中的不太一样。
　　没有直接说这些都赝品，溥仪算是给王国维留面子。可问题是，溥仪又不是鉴定古玩字画的行家，也没这方面的资格证书，凭什么他说不对劲，就是赝品呢。
　　溥仪2岁入宫，18岁出宫，虽然只在故宫生活了16年，但他毕竟是当过皇帝的人，敢顶着欺君二字给他看假货的，怕是不多。
　　几年前，我迷上过一阵子红酒，那段时间从几十块钱的喝到了几千块钱的，当然，贵的都是别人＂赞助＂的，而给我推荐酒的人告诉我，想要甄别红酒的好坏，只有一个方法，就是多喝好酒。
　　这天底下的道理往往是互通的，投资也一样，先学正确的方法，有时候比一开始走旁门左道，更像是一条捷径。
　　什么是投资？格雷厄姆给出了一个清晰的定义：
　　投资操作是建立在透彻分析的基础之上的，目的是要保证本金的安全并获得适当的回报。
　　请注意，在这个定义里，包括以下三个同等重要的因素：
　　1、在你买进一只股票之前，要对该公司及其基础业务的稳妥性进行彻底的分析。
　　2、你必须细心地保护自己，以免遭受重大的损失。
　　3、你只能期望获得＂适当的＂业绩，不要期望过高。
　　这听上去很像是找对象结婚（不是谈恋爱）。
　　所谓＂透彻分析＂是指，＂根据公认的安全和价值标准，对事实进行研究＂。比如，门当户对，就是一个被历史验证的较为安全的婚配模式，当然，具体问题具体分析，不能一概而论之，但具备参考性。
　　那＂本金的安全＂呢，是指，＂防止在正常或合理的条件与市场变化下出现亏损＂。比如，薛家原本是安排宝钗进宫去当妃子的，但这事概率小风险大，万一错过了女儿的＂黄金年龄＂，没准只能当＂废铁＂卖了。于是，为了避免损失，薛母留了后手，便是和贾家联姻，只可惜薛家没想到，贾家此时也家道中落了。
　　而＂适当的＂（或＂满意的＂）回报是指，＂投资者愿意接受任何的回报率或回报额（无论多么低），只要他做出的是理智的行为。＂比如，要求嫁进门的媳妇一律都生男孩，就是个不适当的回报要求。
　　所以，除了情投意合外，找一个三观相近，知根知底，最好还门当户对的对象去结婚，从长期来说，是稳妥的。
　　投资，差不多也就是如此。
　　二、投资和投资，有啥不一样
　　1711年，为了解决财政严重亏空，所发行的国债连利息都还不上的窘境，时任英国财务大臣的罗伯特·哈莱，联合富豪们一起成立南海公司，通过债转股的方式把900万政府债务转化为南海公司的股票。
　　这样一来，便大大减轻了债务清偿以及利息支付的压力。作为交换，英国政府把和南美洲进行国际贸易业务的垄断权交给了南海公司。可谁成想，南美洲的贸易没那么好做，除了奴隶交易能勉强盈利之外，其他根本赚不到钱。
　　1720年初，南海公司打起了英国国内的主意，开始炒作南美洲贸易的垄断权，夸大业务前景，抬高股价以图赢利。
　　南海公司的赢利点在于股票价格上扬形成的对债券面额的差价。只要股票价格能持续上扬，就能让大众对债券转化保持高意愿度，公司就能靠此赢利。所以，南海公司不断鼓吹南美洲遍地是黄金，到处是发财机会，此举即刻唤醒了民众内心深处的贪欲。
　　人们相信了这一谎言，全民都投入到了＂南海热＂中，南海公司股价因此迅速飙升。
　　而我们熟知的牛爵爷，在一度清空了所有南海公司的股票并获利 7 000英镑后，他居然鬼使神差的又以高得多的价位把这只股票买回来了。
　　结果，就在1720年的舂天，包括牛顿在内的所有投资人，都亏了个底掉。
　　有意思的是，在这次南海泡沫中，不少的投资人居然连南美洲具体在哪里都不知道，更谈不上都南海公司投资的项目做实地考察了。
　　现在看来，这场泡沫风波中的那些人和事着实可笑，但只看公司名称代码或听信传言就大笔投资的时间，历史上从来就是不绝于耳。哪怕是今天，你也能听到不少。
　　那么，投资和投机到底有什么不一样呢？
　　投资者会根据公司的业务状况计算一只股票的价值；投机者则会打赌股票价格的上涨，因为他们认为，其他人会出更高的价格来购买这只股票。
　　正如格雷厄姆曾经说过的，投资者会＂根据公认的价值标准＂来判断＂股票的市场价格＂，而投机者则是＂根据市场价格来确定价值标准＂。
　　对于投资者对股票的价格走势则不那么看重。而对于投机者来说，市场上连续不断的报价，才是活命的氧气，因为只有如此，才会有层出不穷的博傻行为。
　　三、别把投资和投机混为一谈
　　格雷厄姆警示我们，任何时候把投机与投资混为一谈都是错误的。
　　走捷径，一直是人类本性中最容易被激发出来的特质之一。这就是为什么，所谓的＂投资技术＂总是更受欢迎的原因。但凡某种技术是＂管用＂的，那么它就是＂正确的＂，而不论其危险有多大或是多么愚蠢。
　　聪明的投资者，拥有长期财务目标，不会（也不能）计较一时的对错，并且还必须一直坚持正确的做法。
　　比如说，换手率。
　　1973年，当格雷厄姆最后一次修订《聪明的投资者》一书时，纽约股票交易所的3年换手率为20%，即股东的平均持股时间为5年。到了 2002年，年换手率达到了 105%,平均持股时间缩短到11.4个月。
　　30年后的投资者，每年要多交4倍的交易税费，怪不得现在能从股市里赚到钱的人，越来越少。
　　那么，投资者就真的从来都不投机吗？也不一定，但，是他们是有原则有节制的投机。
　　至少，在开始投机时，必须像有经验的赌徒走进赌场时那样：
　　1、投机就是投机，千万不要自以为是在投资。
　　2、如果把投机看得太认真，它就会变得十分危险。
　　3、你必须严格限定你的赌注。
　　精明的赌徒只会带一部分钱（比方说100块）下赌场，而把其余资金都锁在旅店的保险箱里。同样，聪明的投资者只会把其很少一部分资金拨入＂赌资＂账户。
　　对于大多数人来说，总资产的10%，已经是我们可以冒险的上限了。
　　永远不要把投机账户与投资账户混为一体；永远不要在思想上把投机与投资混为一谈；无论 如何，永远不要使投入＂赌资＂账户的资产超出10%。
　　结尾
　　就像赌博一样，投机，也是人类天性的一部分。
　　而投资，则是与人性对抗的过程，尽管对很多人来说，甚至稍加抑制也是一种徒劳之举。
　　但，我们必须限制和约束它，不只是为了确保自己永远不会把投机与投资相混淆，更是为了
　　对自己投出去的钱，做最终的负责。