黄峥赢麻了巨潮

　　文谢泽锋
　　编辑杨旭然
　　极短时间内，黄峥一让CEO，二让首富位，三让董事长，四让投票权。而在转让100多亿股份，功成名就急流勇退后，拼多多失去了砍一刀的魔力，股价开始漫长的下跌之路，至今暴跌70。黄峥几乎是精准踩点。
　　在最高点功成身退，黄峥隐退的速度和时机的选择都令外界十分诧异。但如今看来这几乎是对其最有利的选择。
　　拼多多股价表现（2021年1月至今）
　　这位段永平最骄傲的门徒，在40岁年富力强正当年之际退居幕后。颇为偶然的是，段永平选择离开步步高留美生活的年纪，也正好是40岁。此后，段永平靠着投资网易、苹果、茅台，成为投资界的神级人物。
　　黄峥在卸任董事长的致股东信中说道：行业竞争的日益激烈甚至异化让我意识到，传统的以规模和效率为导向的竞争，有其不可避免的问题。因此，要在核心科技和其基础理论上寻找答案。
　　电商作为一种零售渠道，所面临的问题更多是现实问题，黄峥却想去做一些食品科学和生命科学领域的研究。这样的说法显然难以让人信服。看起来会对拼多多（及其股东）有所帮助，但更像是为自己的隐退找一个颇为诗意的借口。
　　如今互联网江湖风云变幻，行业监管趋严，大佬黯然，中概股塌方式下跌，股东财富剧烈缩水，而这一切都发生在黄峥离开之后。
　　回头来看，黄峥的隐退过于玄妙，股票脱手得太是时候，可称得上彻底赢麻了。01从繁荣到泡沫
　　拼多多虽依然占据行业老三的位置，但增长已现疲态。
　　拼多多堪称是电商江湖最为凶猛的黑马。前无古人，后恐亦难有追赶者。
　　突破万亿交易额，阿里用了9年，京东用了13年，而拼多多仅用了4年时间。成立3年上市，5年蹿升为中国第四大互联网公司。
　　要知道在2018年拼多多上市时，淘宝和京东的电商销售额占整个中国市场的九成左右，当时的拼多多只有5；而到了2021年底，阿里和京东合计萎缩至72，拼多多提升至15。
　　图片来源：海豚社
　　2020年底，拼多多年活跃用户正式超越阿里巴巴。拼多多年活跃买家数达7。88亿，超过阿里巴巴的7。79亿。从年活跃买家的角度说，拼多多已经成为全球用户规模最大的电商平台。
　　就在这一年，黄峥的身价更是一度超越马云，短暂登上中国首富的位置。而就在巅峰之际，他却敏锐地感受到了繁荣之外的东西。
　　超低价社交砍价是拼多多崛起的不二秘诀，靠着病毒式营销，拼多多迅速抢占了三四线下沉市场，几乎将中国最后一批网民进行了电商化。
　　前阿里巴巴CEO、嘉御基金创始人卫哲曾表示，因为拼多多，他以前拒绝用电商的母亲也开始网上购物。卫哲认为，拼多多的贡献在于用社交的方法把中国最后一些（不用电商）人群拉上了电商的舞台。
　　但同时，他也指出，拼多多抓住了非主流人群，但不代表中国非主流人群都被拼多多抓走了。因为一旦进入电商世界，这些挑剔的用户会开始接触其他电商平台，开始新的比较。
　　而且，电商江湖也有新的搅局者，字节电商和快手电商靠着海量的短视频用户基数，迅速崛起，抢食市场份额。
　　拼多多虽依然占据行业老三的位置，但增长已现疲态。拼多多2021年年底活跃买家数为8。687亿，增速回落至仅有10。
　　用户规模上，阿里国内电商用户8。8亿，反超拼多多，夺回用户数第一的位置。京东在2021年净增近1亿新用户，活跃购买用户数达到5。7亿。拼多多活跃买家数不敌阿里，新增的8030万新用户也不及京东。
　　2021全年，拼多多GMV规模2。4万亿元，同比增长约46，增速显著放缓。需要注意的是，拼多多用户规模增长放缓，订单量增长，但客单价却下滑至40元单，不到行业均值一半。
　　可见，拼多多仍旧没有摆脱低价的标签。行业洗牌期，拼多多选择舍弃速度换利润，大幅砍掉营销费用，使得四季度收获高达69亿的经营利润。但这种砍费用来盈利的策略何时能发挥出最大的功效，尚不得而知。
　　拼多多过去多年一直处于野蛮生长的状态，以砍一刀为代表的下沉式推广也饱受争议。今年3月17日，一位主播邀请6万人助其参与拼多多砍价免费领手机活动，然而纵有6万人参与砍价，一部手机也没有砍出来。
　　最后在舆论的压力之下，该主播收到了拼多多发来的0。01元换手机的优惠券。02从首富到隐退
　　2020年繁荣滚烫的年报数据，最终让一系列投资大佬成了扑火的飞蛾。
　　电商作为一种模式创新的零售业态，本身并无太过高深的护城河，正如黄峥所言靠规模和效率的竞争，最终会出问题。所谓的打造Costco迪士尼版的电商企业，更是如梦幻泡影。
　　拼多多迅速崛起，在短时间内造就了巨大的财富神话。但当这种模式席卷全国的下沉市场之日，就是资本抽离出身之时。
　　拼多多彻底激活了村镇电商市场
　　2020年，黄峥的身价一度达到3210亿人民币，远超第二的马云成为新的中国首富。黄峥作为企业的创始人，却选择在很短的时间内快速隐退，仿佛首富的位置坐如针毡。
　　两年前的7月1日，黄峥最终决定卸任CEO一职，由拼多多联合创始人、CTO陈磊将接任。与此同时，黄峥成立繁星慈善基金，并连同创始团队捐赠名下拼多多上市公司113，548，920股普通股（约占公司总股数的2。37），除此之外，还将7。74的股份划转给拼多多合伙人集体，3。77回馈给天使投资人。
　　自黄峥去年3月17日正式从拼多多退休后，已经过去436天。按福布斯排行榜，黄峥的财富从2021年的553亿美元，减少到至今年的113亿美元，个人账面财富大幅缩水。
　　持有股份方面，据拼多多的最新财报，截至2022年2月28日，创始人黄峥持股为27。9，相比之前43。3的比例大为降低。
　　黄峥大手笔清算手中股份之前，一系列知名投资机构在2020年四季度大手笔购入拼多多的股份，数量以亿美元计算。其中高瓴资本和景林资产合计买入约30亿美元，另外高毅资产、桥水、喜马拉雅等机构也有不同金额的买入。
　　而到了2021年，这些机构高价买入的拼多多股票，又被大规模地减持了，其中高瓴直接清仓，景林、高毅减掉了绝大多数。
　　此前巨潮在一篇名为《多少大佬栽到拼多多上》的文章中，系统性地总结了那个关键时期黄峥和一众股权资本持有比例的变化。其2020年繁荣滚烫的年报数据，让一系列投资大佬成了扑火的飞蛾。
　　投资大佬们的失误成全了黄峥的情怀，他得以在最高位开始分配拼多多的股权价值。市场上也一直有未经证实的传闻，他已经将繁星公益基金持有的拼多多股票抛售一空。如果按照期间拼多多的市值换算，黄峥的减持额大约在百亿美元到千亿人民币之间。
　　黄峥转给天使投资人的股份同样不可小觑也就是恩师段永平那部分投资回报，最高峰时价值接近400亿美元，按照目前50美元股的低价计算，也有100亿美元左右。
　　师徒二人如果共同减持，两人即便是只卖掉部分股票，也足以将拼多多的股价打到一个相当低的位置上。
　　然而，即便是足够低的股价，仍然可以保证两人能够减持出金额耸人的美元现金。
　　相比之下，2021年拼多多在经营业绩良好的情况下，获得了939亿元的收入（约合147。43亿美元），与2020年的594。919亿元相比增长58。归属于拼多多普通股股东的净利润为77。687亿元，约合12。191亿美元。03从狼性到避世
　　黄峥用实际的选择告诉了人们，投资思维与实业思维之间的不同之处。
　　不同于其他所有中国互联网圈创业者的是，黄峥有一个投资大师作为自己的人生导师。
　　根据目前能够查阅到的公开资料，黄峥是在国内大学毕业之后、进入美国威斯康星大学进修硕士时结识的段永平，他建议黄进入当时发展迅猛的谷歌工作，这也是黄互联网事业的开始。
　　众所周知的是，段永平在拍下和巴菲特的午餐之后，带着黄峥一同前往。但很少有人想过：在拥有一位投资大师作为人生导师，并且面见过巴菲特之后，一个人的思维会发生怎样的变化，他的创业还会像其他创业者一样吗？
　　黄峥与巴菲特的合影
　　黄峥用实际的选择告诉了人们，投资思维与实业思维之间的不同之处。
　　他曾经直言，在上学的时候就意识到一个事情：
　　钱是手段，而非目的。
　　他甚至还透露了一句段永平告诉他的道理：
　　要胸无大志，做好当前就好。
　　此外，除了学习到了深刻的投资思维之外，黄峥还在哲学、佛学等领域进行过阅读和深度思考，他读了罗素的《幸福之路》，总结了三个关键点：1。要有勇气去面对尝试，用常识做理性的判断，用理性的意念指导自己的行动。
　　2。要对成就一个无限完美的自己的兴趣，转移为对外部客观事物的兴趣。
　　3。对不可改变，不可能征服的事要学会放弃。
　　通过对佛学经典的学习、量子力学和数理逻辑的结合思考，他总结了两个关键点：1。世界是不可知的，至少是不可精确度量的，是测不准的，是不确定的。
　　2。用有限的规则去描述规范世界是不可能的，事情是不完美的，不完备的。
　　这些学习和思考构成了黄峥与其他创业者不太相同的思维体系：他一方面具备其他互联网大佬身上的那种狼性和渴求，另一方面，看过了哲学大师和佛陀的经典，感悟了段永平和巴菲特的投资智慧之后，又在思维的深处隐藏了自己避世的一面。
　　价值投资思维对企业价值更准确的判断能力，和哲学体系中对人生终极目的更深入的理解，最终促成了他在最辉煌的2020年底做出了退出选择，看似惊愕了所有人，唯独自己最清楚退出的逻辑从何而来。
　　对于投资者、企业高管和员工、合作伙伴们来说，对于他这样的选择只有接受。因为这涉及到最深层次的人生选择和价值判断。
　　黄峥留给员工、公众投资人最后的身影
　　对于公众而言，人们对黄峥的关注也基本上只剩下一点：他是否会真如自己对外界所宣告的那样，以繁星公益基金为平台，真正开始在食品科学和生命科学领域进行投入。
　　2021年初，繁星公益基金宣布了一个捐赠规划，将在未来35年向黄峥的母校浙江大学教育基金会捐助1亿美元，用于计算生物医疗、计算农业食品和先进计算三个创新实验室的科学研究项目。
　　到了2022年行将过半，繁星公益基金尚未传出任何有关的捐赠规划和相关事项。