中国移动新股申购要参与吗，会不会破发？

　　在联通和电信相继回归A股上市后，中国移动终于也要来了。不出意外的话，12月22号也就是下周三，中移动会开启新股申购，自此电信三巨头将齐聚A股。
　　而广大散户最关心的问题，无疑就是要不要参与中国移动的新股申购。毕竟同行中国电信发行价只有4.53元，后市即便破发也亏不了多少。
　　而这次就不一样了，中移动的新股发行价不会低于58元（国有股不允许低于净资产发行），而机构最高询价可能会达到110元。上海的新股中签就是1000股，如果破发亏个上万元也不稀奇。
　　由于最终发行价目前还没有公布，我们现在所要做的是搞清楚其上市后可能落在的价格区间。等发行价确定以后，再两相对比做出自己的申购决定。
　　首先，由于中国电信刚刚登陆A股不久，它的上市轨迹将很大程度上影响这次投资者的决策。中国电信目前在A股的市盈率在15倍左右，而中移动今年预估的每股摊薄收益在5元左右，估值为75元。
　　但我们也要知道，从盈利能力来看移动是要明显好于电信的。中国电信的净利率为8%，而移动则达到了14%。毕竟作为最早的手机网络运营商，即使进入5G时代很多人还是会继续使用移动的号码，而不会轻易换营运商。
　　考虑到这点，我们可以给到中国移动最高20倍的市盈率，那对应的估值上限就是100元。
　　确定了估值的上限区域，我们再来看一下参与申购的安全垫在哪里。目前中国电信的市净率在0.95倍，以中国移动最新的净资产来看，每股55元的价格可以看做短期内二级市场的地板价。
　　此外港股市场也是我们很好的一个参考对象。目前A股的电信要比H股股价高出70%（不考虑汇率），如果中移动的回A也能享受同样的估值溢价，A股的对应价格为47*1.7=80元。
　　这么一圈讨论分析下来，此次申购的策略已经很清晰了：
　　发行价在60元以下，闭着眼睛申购就是了。
　　发行价在60元到80元之间，上市当天大概能获利。
　　发行价在80元-100元之间，有破发可能。
　　发行价大于100元的，建议放弃。
　　不过有人要说了，中个签都那么难，讨论这些有意义吗？这次中签还真的未必会难，即使以最保守的0.2%中签率来看，一个沪市市值50万的投资者也有10%概率中签。如果顶格申购253个号码，2个人就有1个人中签。
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