银行理财也暴跌?底层逻辑是啥(上)
本来只想保本,一天赚个几块钱,没想到成了风险资产,一天亏了几千块。银行理财为啥也开始大跌了?
其实银行理财主要买的是债券,跟债券是深度捆绑的,所以受到债市波动比较大。这轮债市调整还是挺大的,11月14号大跌甚至创下了6年来单日最大跌幅(来源:华泰证券)
很多朋友也私信问我,自己明明买的是R2中低风险银行理财,每天收益却都是负的,看着心慌。这年头银行理财是咋了?
一、最恐慌的阶段已经过去了
今天就跟大家系统地聊一聊。先说一下最新消息哈,债券最低谷的阶段已经过去了,17号央行也通过7天逆回购给释放流动性1320亿,或许为债市回暖奠定了基础。
为什么这么说呢,大家都知道,债市主要看利率,利率很大程度上决定了债券的价格走势,就像一个跷跷板,利率高了,债券的价格就会向下走,利率低了,债券就会向上走。
之前在直播中也给大家分享过,这一轮的债券下跌,就是因为利率。我们可以查公开数据,十年期的国债利率上升了20个基点。
央行11月之后,一直在小幅收紧流动性,银行手头紧了(不是真的手头紧哈,流动性不足了),就会出货——卖债换取资金,而银行理财又是买债的主力,卖的多了债券的价格就跌下来了。
二、为啥手头紧了?
这里说的手头紧(流动性不足)的原因呢,主要有两方面
1、 钱的需求在变多
你看这段时间,政策面挺多好消息的,比如房地产托底救市金融16条,外部宏观环境也在改善中,比如美联储加息预期放缓。
市场复苏的信心慢慢就起来了,经济预期要回暖了,那人们也就更愿意消费和投资了,那未来对货币的需求也会变多。
2、 钱的供给偏紧
11月之后,央妈没怎么放水,甚至一直在回收流动性,我记得公开市场回笼资金的数据是5700亿(来源:央行)
正好15号MLF也到期了,要还给央行万亿的资金,预期之下,大家更担心流动性不足了,资金面的短期收敛,或会造成债券的波动。
但是呢,我们刚刚也讲了,17号的时候央行通过7天逆回购给市场释放了1320亿,大家不用太担心市场缺钱的问题。
另外还有很重要的一个原因,重磅政策的密集出台,市场对经济回暖有了信心,包括信用环境、融资环境改善也会影响市场偏好。经济复苏的号角吹响之后,经济预期向好,市场偏好也会从风险较低的安全资产(例如债券)转向风险较高的资产(比如股票),所以对债市也是个利空。
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