序章 一、宏观经济与半导体贸易1、宏观经济分析（1）全球制造业持续下行，弱势运行 2022Q4，全球主要经济体制造业PMI跌破荣枯线，经济继续下探，滞胀风险加大。包括美国、中国、欧元区及英国等国家/区域制造业PMI进一步收缩，全球经济陷入衰退。 图表 1：Q4全球主要经济体制造业PMI 资料来源：国家统计局 综上，全球经济下行态势基本确定，2023年IMF预计全球约三分之一经济体将出现经济萎缩，整体经济增速下滑至2.2%。 （2）电子信息制造业维持稳定，趋于下行 1-11月，中国电子信息制造业企业营收及投资保持持续增长，但生产出现放缓，出口市场增速也有所回落，短期内疫情冲击影响不确定因素增加。 图表 2：2022年1~11月电子信息制造业运行情况 2、半导体市场分析（1）半导体销售大幅下挫，预期悲观 由于市场周期性和宏观经济逆风，截至2022年11月，全球半导体行业销售额为454.8亿美元，环比下降2.9%，同比下降9.2%，再创2019年以来历史新低。 图表 3：2022年11月全球半导体行业销售额及增速 资料来源：SIA、芯八哥整理 从区域来看，所有地区的销售额环比都有所下降。其中，欧洲下降1.0%、日本下降1.2%、美洲下降1.4%、亚太/所有其他地区下降3.0%、中国则下降5.3%。 资料来源：SIA、芯八哥整理 世界半导体贸易统计组织（WSTS）预计，2023年全球半导体行业销售额将下降4.1%。 （2）半导体指数回调，市场犹疑 从资本市场指数来看，Q4费城半导体指数同比增长5.80%，中国半导体（SW）行业指数上涨8.66%，市场投资情绪有所改善，但从12月最新走势看，不明朗局势仍在持续。 图表 5：Q4费城及申万半导体指数走势 资料来源：Wind资讯 3、芯片交期趋势（1）芯片交期趋势 2022Q4，全球芯片交货周期得到改善，车规、工控等关键应用领域交期出现一定的缩短趋势，模拟、存储类产品跌幅最大。 图表 6：Q4芯片交期趋势 资料来源：Susquehanna Financial Group （2）供应商交期汇总 从各细分品类货期及价格看，以MCU、FPGA及MOS等需求维持上升，其他品类普遍有所下调。从2023Q1预期市场看，车规级和工业类产品仍将维持较高需求，但需要谨慎关注ST等代表厂商库存变化及风险。 资料来源：富昌电子、芯八哥整理 4、订单及库存情况 从Q4热度较高的标杆企业行情看，TI的TPS系列工控/车规料、AMD的Spartan6系列FPGA料等热度颇高。值得关注的是，瑞萨和安森美正筹谋下一年度的削单规划，对于供应链影响有待观察。 资料来源：芯八哥整理 从企业订单及实际库存情况看，头部原厂正面临高通膨与高库存冲击，重点关注存储芯片、驱动芯片、消费类MCU及模拟类产品等代表厂商库存变化及风险 。 注：高 较高 一般/稳定 较低 低 无 资料来源：芯八哥整理 二、半导体供应链 供应链各环节库存去化加速，恐延续到2023年上半年，下半年景气度有望回调。 1、半导体上游厂商（1）硅晶圆/设备 2022Q4，设备需求仍维持稳定，硅晶圆产能加速下调。 资料来源：芯八哥整理 （2）原厂 2022Q4，终端需求分化，车规类需求旺盛，消费类库存危机恶化，市场下行趋势明显。 资料来源：芯八哥整理 （3）晶圆代工 2022Q4，终端客户库存较高，需求低迷，成熟制程代工再掀降价潮，预计2023Q1代工成熟制程价格降幅最高超10%。 资料来源：芯八哥整理 （4）封装测试 2022Q4，库存去化压力或延续至2023年上半年；头部封测厂Chiplet技术加速进入商业应用。 资料来源：芯八哥整理 2、分销商 2022Q4，头部元器件分销商对于明年预期＂悲观＂，关注业内转型IC设计趋势。 资料来源：芯八哥整理 3、系统集成 2022Q4，工控领域维持快速增长，汽车市场加速电气化、智能化转型，消费电子厂商加速多元化转型。 资料来源：芯八哥整理 4、终端应用（1）消费电子 2022Q4，消费类电子需求持续低迷波及上游供应链，库存调整或将延后至2023年下半年。 资料来源：芯八哥整理 （2）汽车 2022Q4，各车企2022年新能源汽车销量均实现突破；特斯拉领衔新一轮降价潮，2023年新能源车市或将迎来新变化。 资料来源：芯八哥整理 （3）工控 2022Q4，新能源领域的需求空间看好；头部工控厂商加速国产替代。 资料来源：芯八哥整理 （4）光伏 2022Q4，以欧洲市场为代表的海外市场需求持续攀升，厂商加速扩产提效。 资料来源：芯八哥整理 （5）储能 2022Q4，头部厂商加速海外储能市场布局，预计2023年大型储能市场装机量将实现快速增长。 资料来源：芯八哥整理 （6）服务器 2022Q4，服务器市场需求维持增长态势，关注美国出口管制升级风险。 资料来源：芯八哥整理 三、分销与采购机遇及风险1、机遇 近期，以车规级芯片、储能为代表的细分市场增长较快，新一代WiFi产品应用前景看好，车规级为代表的被动件订单需求开始复苏。 资料来源：芯八哥整理 2、风险 2022Q4，在终端需求市场持续分化低迷背景下，主要值得关注的风险有以下几个方面： 资料来源：芯八哥整理 四、小结 2022Q4，外部环境负面因素未除，行业库存调整期仍在持续，芯片产业链的各环节已经受到影响或正在被影响的路上。展望2023年，预计Q1库存去化恐持续探底，全年需求不确定因素增加，进入衰退周期。 #半导体# #芯片# #新能源# #汽车#
玻利维亚外贸复苏，出口额达到历史最高水平据央视新闻，当地时间11月9日，玻利维亚总统阿尔塞表示，今年1至9月玻利维亚出口额创历史新高，达到106。38亿美元，为该国同期历史最高水平。阿尔塞在发布的政府管理报告中强调，20iPhone14系列拍摄到底什么水平？也许看到这个问题，你马上就会反问我iPhone不都是各大厂商在发布会上比拼的标杆吗？而且用iPhone拍摄已经够简单了，没有各种高级模式以及参数调节，还有什么不会的？的确，iPho招银研究行业深度互联网行业发展规律及特性研究瓜熟蒂落，双维度九大类勾勒行业全景作者招商银行研究院战略客户部互联网的本质是以极快速度进化解决资源调配问题创造或改造第三产业的行业互联网行业具备三大本质，分别是1）具备强大的资源调配能力以解决调配问题，随着生产力的百元价格竟有体验？OPPOWatchSE上手体验入手不后悔的智能手表AppleWatch依然是当前全球出货量最多的智能手表。尽管它存在价格偏贵，也依然阻挡不了果粉的争先抢购。当然，也趋于少部分果粉的预算不足，苹果也推出了AppleWatchSE，在1111里的科技美好开启一场沉浸式科技之旅又到一年双11仔细翻看购物车想必很多人趁机加购了不少黑科技产品还有许多来自成都造跟随极米智能投影感受美好的光影生活添置Fiture魔镜享受酣畅淋漓的运动快乐采购23魔方基因检测盒发（科技）我国科研人员在光伏电池制造领域取得新进展新华社南京11月11日电（记者陈席元）记者11日从南京工业大学了解到，该校科研团队在光伏电池制造领域取得新进展，突破了用丝网印刷技术制备钙钛矿薄膜的关键技术。相关论文近日由国际学术土豆最好吃的4种做法，鲜香美味，简单又方便，大人孩子都喜欢吃土豆是我们生活中常见的蔬菜，有的地方也叫马铃薯地蛋山芋洋芋头香山芋洋番芋等，南北双方均有种植，土豆的耐保存期很高，如果储存得当，土豆基本上能达到一两个月不坏，土豆含有丰富的蛋白质维安琪酵母加速出海，归母净利8年来首降，业绩天花板或已到来国内酵母行业唯一上市公司安琪酵母股份有限公司（600298。SH，以下简称安琪酵母）计划在海外上市。对于海外上市的原因，安琪酵母称，为拓展公司的国际融资渠道，满足公司海内外业务发展我国存钱最安全的5大银行出炉永远不会倒闭！值得我们信赖古语说钱乃身外之物，不知你对钱是如何看待的？当今社会虽说有钱不是万能的，但大到国家发展建设，小到国民生活物质的基础保障，都离不开它，钱作为统一的支付工具，独具支配地位，所以没有钱是我国弯道超车无望？日本研发氟电池，性能翻锂电池7倍为尽早实现碳中和目标，为环解石油资源的紧张，也为了弯道超车之目的，汽车新能源化的大方向总体是基本定下的，无论是国内还是国外都一样。而目前新能源汽车最现实的技术之路，肯定是纯电动路线一种高级的情商让人放心最近在网上看到一个问题一个人最棒的品质是什么？其中一个回答遇到事情靠得住，责任面前有担当，信用永远是第一。靠得住，才是一个人做人做事的最高情商。因为这样的人，不管做什么事情，都能够