中国制造业活动创逾10年高位美股相对表现为120年未见

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　　01
　　中国
　　1.随着农历新年假期后工厂重新开工，中国制造业PMI在2月份创下了十多年来的最高月度增幅。上月制造业PMI从1月的50.1升至52.6，超过了预期的50.6。这是自2012年4月以来的最高读数。衡量服务业和建筑业活动的非制造业指数从54.4升至56.3，好于预期的54.9。
　　来源：边际Lab | FinGraph
　　2.2023年2月财新中国制造业PMI为51.6 ，较1月的49.2大幅回升2.4个百分点，这也是该指数自去年8月以来首次升至扩张区间。这一走势与国家统计局制造业PMI基本一致。
　　来源：边际Lab | FinGraph
　　3.中国2月制造业PMI数据超过预估并创下逾10年高位，盘整已久的陆港股市为之一振，陆港主要指数纷纷大涨，领跑亚洲市场。恒生指数最大上涨逾4%，迈向七个交易日来首度上扬；恒生科技指数最大涨幅超过7%，为去年12月8日以来盘中最大升幅。A股上证综指也收涨1%至去年7月以来最高，股指突破3,300点；沪深300指数上涨1.4%。离岸人民币也扩大涨幅，当前升0.6%，报6.9122元。
　　来源：边际Lab | FinGraph
　　4.中国的住宅销售2月份录得增长，表明在决策层扩大对房地产行业的支持之后，需求正在回升。据克而瑞地产研究的初步数据，中国百强房企2月份的销售金额同比增长14.9%，至4616亿元人民币。这是2021年6月以来首次录得同比增长。但与之相比的2022年2月基数低，当时还有春节假期。而今年的春节假期在1月底。
　　来源：Bloomberg
　　5.中国企业与居民的信贷需求分化明显。
　　来源： 高盛
　　6.摩根士丹利称，在金融环境收紧的情况下，美国的对冲基金本月大量卖出中国的ADR。根据这家华尔街银行的数据，美国对冲基金在2月份净卖出57亿美元的中国公司ADR，这远远高于1月份的3亿美元。
　　来源：Bloomberg
　　7.有很多关于香港与新加坡比较的议论。这张图表显示，两者的差距变大开始于20年前。从1960年到2003年，这两个城市的人均GDP不相上下。从那时起，差距就开始扩大了。香港现在的人均GDP只相当于新加坡的60%。
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　　02
　　美国
　　1.美国银行表示，从美国相对美国以外的全球股市走势来看，美股已经到达两个标准差以外，为120年未见的极端水平，因此美股接下来可能会跑输市场。
　　来源：美国银行
　　2. MOVE指数（美银美林美债期权波动率）和标普500指数之间呈现出显著的关联。
　　来源：美国银行
　　3.美国的M2在过去12个月下降了1.7%，是有记录以来的最大同比降幅。
　　来源：Charlie Bilello
　　4.业内人士估计，在Libor于6月30日退市的最后期限之前，规模达14万亿美元的美国垃圾级贷款市场中，只有约25%的贷款已经改用Libor的替代品。其余的则陷入了发行人和购买这些债务的投资者之间的拉锯战（双方争执点在于如何选取参考利率），如果无法就解决方案达成一致，一些贷款的条款将会转向更具惩罚性的利率。另外一些人会将参考利率定为更低的 Sofr 利率，但会在改利率的基础上进行调整以对投资者进行一些补偿。
　　来源：金融时报
　　5.随着进口的增加，1月份美国商品贸易逆差扩大。
　　来源：边际Lab | FinGraph
　　6.标普/CS房价指数显示12月份房价连续第六个月下跌。
　　来源：边际Lab | FinGraph
　　03
　　欧洲
　　德国通胀在2月份出人意料地加速，在服务和食品成本的推动下，德国消费者价格较上年同期上涨9.3%，高于1月份9.2%的涨幅。分析师此前预计会放缓至9%。这一数据给欧洲央行带来了更大的压力，此前法国通胀创下欧元时代的纪录，西班牙物价增长也超出预期。
　　来源：边际Lab | FinGraph
　　04
　　英国
　　1.英国和欧盟周一达成协议，解决英国脱欧后关于北爱尔兰的棘手贸易争端，并称该协议是双方关系中＂新篇章＂的开始。该协议将允许货物从英国其他地区自由流向北爱尔兰，结束了使英国-欧盟关系恶化并动摇北爱尔兰几十年和平进程的争端。
　　北爱尔兰是英国唯一与欧盟成员爱尔兰共和国接壤的地区。当英国在2020年离开欧盟时，双方同意保持在爱尔兰边境不设海关和其他检查站，因为开放的边境是北爱尔兰和平进程的一个关键支柱。英国首相苏纳克表示，新规则＂消除了爱尔兰海的任何边界感＂。
　　从英国运往北爱尔兰的货物现在将分为两类：运往北爱尔兰的货物（绿色通道）和运往爱尔兰和欧盟单一市场的货物（红色通道）。欧盟表示，使用绿色通道的公司将＂前所未有地减少＂海关文书工作。红色通道上的货物必须通过全面的海关、食品和动物健康检查。
　　来源：金融时报
　　2.英国的制造业在2月份显示出进一步缓解的迹象，产出出现增长，客户需求也保持稳定，供应链自2019年6月以来首次改善。
　　来源：标普全球
　　05
　　亚太
　　1.日本去年的出生率创历史新低，延续了七年的下降趋势，进一步加剧了其老龄化社会的挑战。据日本厚生劳动省统计，2022年日本新生儿数量降至799,728人，同比下降5.1%，为1899年开始记录数据以来的最低水平。报告称，同期死亡人数上升8.9%至158万人。
　　来源：边际Lab | FinGraph
　　2.自1月中旬以来，日元已经下滑了7%以上，回吐了日本央行官员在12月调整其收益率曲线控制政策工具后所取得的大部分涨幅。
　　来源：边际Lab | FinGraph
　　3.由于全球需求放缓和芯片价格暴跌，韩国2月份的出口下滑加剧。据韩国海关数据，工作日出口量平均同比下降15.9%，为2020年6月以来的最大降幅。  
　　来源：Bloomberg
　　4.澳大利亚的经济增长和月度通胀数据出人意料地放缓，这可能会促使储备银行重新考虑它未来的加息动作。周三官方数据显示，2022年最后三个月国内生产总值增长0.5%，低于预期的0.8%。1月份通胀率放缓至7.4%，而预测值为8.1%。
　　来源：Bloomberg
　　06
　　新兴市场
　　1.截至2月24日的一周，对进一步收紧政策的担忧已促使投资者从新兴市场股票和债券ETF撤出约4.4亿美元资金，是继此前连续18周净买入之后连续第三周流出资金。
　　来源：Bloomberg
　　2.根据印度统计部的数据，上季度印度国内生产总值比去年同期增长了4.4%（预期4.7%）。其中，制造业连续第二个季度萎缩，10月至12月下降了1.1%；私人消费的增长放缓至2.1%，而7月至9月的增幅为8.8%。
　　来源：Bloomberg
　　3.因能源价格下跌，俄罗斯卢布自12月初以来一直下跌，目前处于10个月的低点。
　　来源：金融时报
　　07
　　全球
　　1.国际清算银行(BIS) 一位高级官员表示，投资者需要为通胀形势必要的情况下全球央行再度出击做准备。＂中央银行放慢紧缩步伐，然后进行调整，或许不得不再次加快步伐，这没有错，＂ 国际清算银行经济研究主管Claudio Borio表示。＂现阶段最重要的是不要过早宣布胜利。＂国际清算银行周一发布了季度评估。该报告指出，过去几个月，投资者对全球通胀冲击可能正在消退的乐观预期与货币政策官员的警惕性提高不符。
　　来源：Bloomberg
　　2.二十多年来第一次，世界上最无风险的证券收益超过传统的股六债四投资组合(60/40 portfolio)。6个月期美国国库券收益率周二一度上涨至5.14％，创2007年以来最高水平。而根据彭博美国债券指数和标普500指数加权平均收益率，传统的股债结合投资组合回报率只有5.07%。这是6个月期国库券收益率自2001年以来首次超越后者。
　　来源：Bloomberg
　　08
　　大宗商品和能源
　　1.以下数字显示了在美国经济的不同情景下，一篮子商品所获得的超额回报。
　　来源：Credit Suisse
　　2.Credit Suisse表示，由于大宗商品回报率的分布相对于股票回报率呈正偏态，因此大宗商品期货的下行风险较小。
　　来源：Credit Suisse
　　09
　　地缘
　　全球原子能监测机构报告称，伊朗高度浓缩铀的库存在过去三个月里增至创纪录水平，伊朗储存的丰度达到60%的浓缩铀已经从62.3千克增加至87.5千克（193磅）。丰度20%材料的库存从386千克增至435千克。该机构通报称，这些发现不符合＂伊朗官方宣布的浓缩程度＂。伊朗则通知该机构称，＂浓缩水平或许发生了非有意的波动＂。该机构与伊朗之间正在进行讨论以澄清此事。
　　来源：Bloomberg
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