新兴市场ESG投资热情不减

　　投资银行和金融机构普遍预期，全球范围内，新兴市场的ESG投资热情丝毫不减。 根据牛津商业集团最新的统计数据，全球投资基金在2022年出现了资金外流，环境、社会和治理（ESG）基金也不例外，这是自2011年以来首现资金净流出。
　　不过，全球对能源转型、气候行动以及对可持续经济的追求，将长期继续吸引投资者，进而保持ESG和环保类基金债券的投资韧性，尤其是在新兴市场。投资银行和金融机构普遍预期，全球范围内，新兴市场的ESG投资热情丝毫不减。
　　首现资金外流牛津商业集团数据显示，2019年至2021年，全球ESG基金经历了创纪录增长，增幅达98%，2020年和2021年的资金净流入分别为250亿美元和350亿美元。但2022年受俄乌冲突、新冠疫情、能源危机等因素叠加影响，全球金融市场受到严重冲击，ESG投资也受到波及。
　　新兴投资组合基金研究公司指出，2022年全球债券基金资金净流出规模达2570亿美元，2023年可能进一步出现资金外逃。根据全球大型基金交易网络卡拉斯通数据，英国2022年股票基金遭遇创纪录资金外流，全年总计83.8亿英镑（约合100亿美元）资金流出，投资资金流动是8年以来最疲软的一年，其中62.9亿英镑来自股票基金。
　　在此背景下，ESG基金也无法独善其身。牛津商业集团指出，2022年前11个月，全球ESG基金的资金净流出已经达到132亿美元，在此期间，10支最大的ESG基金出现了两位数的亏损，其中8支表现甚至不及跌幅达14.8%的标普500指数，就连非ESG基金也出现了4200亿美元的净流出。
　　不过，ESG基金仍然是全球基金市场最受欢迎的存在。1月，高盛首支聚焦于气候环境解决方案的私募直投基金Horizon Environment & Climate Solutions一期，完成了16亿美元的资金募集，该基金采取全球成长型私募股权策略，主要对环境和气候转型领域的创新企业进行投资，目前已经获得欧盟《可持续金融披露条例（SFDR）》第9条认证标签，这意味着它符合欧盟最严格的ESG标准。
　　SFDR于2021年3月生效，适用于金融市场参与者，旨在通过标准化可持续性披露，以帮助机构投资者和零售客户了解、比较和监控基金的可持续性特征，同时预防机构＂漂绿＂，该条例的第8条与第9条，对关注ESG的金融产品做出了披露规范。
　　投资韧性彰显在整体资本市场震荡调整中，ESG金融产品市场的规模增速明显放缓，但相较于传统金融产品的净流出，ESG产品资金仍保持净流入。
　　国际权威评级机构晨星指出，2021年ESG投资产品增长速度超过了资产管理行业的所有其他细分领域，当年全球可持续发展基金的资产达到2.97万亿美元的高点。2022年前三个季度，全球可持续基金市场仍保持2020年以来的净流入态势，相比之下，其他基金已出现两个季度的净流出，这彰显出ESG的投资韧性。
　　不过，全球范围内，ESG评级机构的评估标准几乎没有一致性，这使得ESG相关的评估公司、基金以及投资组合的表现让市场难以捉摸，在全球经济前景不甚乐观的大背景下，市场对ESG投资产生的质疑也越来越多。
　　值得注意的是，根据彭博社最新调查，65%的受访者认为今年ESG基金将继续落后于大盘，38%的受访者则认为会略逊于大盘，27%的受访者预计会显著落后于大盘。
　　即便如此，以气候变化为代表的可持续发展议题，仍然是全球各国积极追寻的目标。商道融绿与中国责任投资论坛联合发布的《中国责任投资十大趋势2023》指出，在一个动荡的市场中，更需要ESG这样的＂稳定器＂。
　　华夏基金指出，2022年，中国大型资产所有者对可持续投资理念的接纳程度上升，为ESG投资体系提供了长期资金支撑。
　　新兴市场受期待国际货币基金组织指出，在各种不利因素影响下，2023年全球经济前景不甚乐观，金融市场信心重塑还有待时日。不过，中国经济在疫情防控政策调整之后正在逐步回暖，包括中国在内的新兴市场将带动ESG投资快速反弹。
　　事实上，中国高度重视反漂绿问题。随着ESG投资产品数量的增多，监管部门反漂绿的力度也会加大，对ESG投资产品的规范化要求将趋于严格，短期内这可能影响市场规模增长，但长期看，规范性和透明度越高，市场持续发展的潜力越大。
　　油价网汇编数据显示，1月第二周，新兴市场股市在连续8天上涨后触及6个月高点，这是自2021年11月以来持续时间最长的一次。鉴于新兴市场在清洁能源和能效方面拥有巨大的投资机遇，这增加了ESG基金在新兴市场的比例。
　　新兴市场投资可持续项目的理由与发达国家不同，是将ESG视为解决社会优先事项的途径之一，如减少贫困、加速经济发展和提供负担得起的能源供应等，而发达国家的目标往往较窄，如实现减排目标等。
　　对ESG投资持乐观态度的另一个原因是新兴市场股票的普遍反弹，这是受到美国通胀放缓和中国经济反弹的乐观情绪所推动。
　　国际金融协会指出，资金正以接近创纪录的速度涌入新兴市场，目前新兴市场股票和债券市场的资金流入速度，仅次于2020年底和2021年初新冠疫情封锁解除后的激增，超过了过去20年的峰值。
　　《华尔街日报》汇编数据显示，新兴市场股票正在跑赢发达经济体，截至1月底，MSCI新兴市场指数自2022年11月触底以来已上涨超21%，进入技术性牛市，同期美国标普500指数仅上涨5.6%。
　　高盛指出，1月前两周，美国股市出现了约50亿美元的外流，而新兴市场则获得强劲资金流入，2月初这一趋势仍在继续。
　　文 | 本报记者 王林
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　　见习编辑 | 李泽民