负债700多亿！千亿能源国企启动破产重整，华润集团将战略投资

　　（图源：重庆能源官网）
　　千亿能化巨头倒下！曾为中国500强！重庆能源集团重整进展备受关注……
　　重庆能源及旗下15家公司将启动重整
　　近日，重庆燃气发布公告称，控股股东重庆能源正式进入重整程序。
　　2023年2月24日，公司收到重庆市能源投资集团有限公司（以下简称＂重庆能源＂）的告知函，函件内容如下：
　　2022年12月23日，重庆市第五中级人民法院裁定批准《重庆市能源投资集团有限公司等16家公司实质合并重整计划》（以下简称《重整计划》），《重整计划》进入执行阶段。
　　根据《重整计划》规定及目前实际执行情况，重庆能源所持有的重庆燃气41.07%股权，即全部645,420,000股股份，将抵偿给相应债权人，其中中国农业银行股份有限公司重庆市分行将受领重庆燃气110,129,799股股份，持股比例约为7.01%；国家开发银行将受领重庆燃气80,856,629股股份，持股比例约为5.15%；其余债权人受领后持股比例均不超过5%。
　　重庆能源属于发债城投平台，由重庆市国资委100%控股，注册资本100亿，拥有全资、控股企业20家，公司员工4.5万人，是重庆市最大的煤炭生产企业，在2006年由原重庆煤炭（集团）有限公司、重庆市建设投资公司、重庆燃气集团有限责任公司整合组建而成，是重庆市集能源投资、开发、建设、运营、服务为一体的大型能源骨干企业，而此次申请破产的16家企业均为重庆能投控股或参股的子公司、孙公司。
　　根据中国企业联合会、中国企业家协会发布的＂2021中国企业500强＂榜单，重庆能源2020年营业收入为424.22亿元， 但＂2022中国企业500强＂榜单中已经找不到重庆能源的身影。而截至2020年9月底，这家公司的总资产还有1018.83亿元。
　　负面事件频发 短期债务压力大
　　公开信息显示，2018年以来重庆能源负面事件不断。
　　2020年下半年，重庆连发两起煤矿安全事故，2020年9月27日重庆能源集团下属的松藻煤矿发生重大火灾事故，2020年12月4日永川吊水洞煤矿发生一氧化碳超限事故，次年，重庆能投因存在安全事故多、煤炭质量差等问题，关闭下属的14个煤矿及相关企业。
　　据报道，2021年1月，重庆市人民政府发文称，重庆能源集团旗下石壕煤矿、渝阳煤矿等14座煤矿及相关的洗选厂、瓦斯发电厂，将在当年6月底前关闭退出，涉及煤炭产能共1150万吨。而这批煤矿约占重庆能源2020年末煤炭总资产的11%、总产能的85%。
　　2021年2月6日，重庆能源集团旗下又一煤矿发生事故——渝阳煤矿场外老旧围墙发生垮塌，导致正在作业的5名员工被砸伤。其中，2人经医院抢救无效死亡。
　　2021年3月，因与兴业金融租赁有限责任公司、集友银行有限公司福州分行的融资合同执行问题，重庆能源持有的重庆燃气股份被两次司法冻结，又因无资金归还到期的平安银行承兑汇票6.85亿元、浙商银行信用证2.3亿元，形成违约，引发市场广泛关注。
　　多次违约，使得多家评级机构下调其评级，公司债券＂20渝能01＂中债隐含评级从AA－下调至BBB，并且，公司发布公告称因重大事项，＂20渝能01＂从2021年3月15日起停牌。
　　不断发生的负面事件引发连锁效应，重庆能源融资能力持续下降，20年重庆能源债券发行额骤减至5亿元，2021年至今无债券发行。
　　高层震动，安全事故频发，本次破产重整并非突如其来。至少最近十余年来，重庆能源集团的领导层前后经历两次重大＂震动＂。匿名的业内人士表示，两任负责人被查，对集团运转影响不小。
　　2011年底，重庆能源集团原董事长、燃气公司董事长侯行知，利用职务便利单独或伙同他人非法收受人民币625万余元，被开除党籍、开除公职，重庆市第一中级人民法院依法判处其无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产。
　　2018年，重庆市能源集团原党委书记、董事长冯跃严重违纪违法问题进行了立案审查和监察调查。最终，冯跃被开除党籍、开除公职，并收缴其违纪所得。
　　负债700多亿！主要依靠政府补助
　　其实，重庆能源的破产早有端倪，主营业务盈利能力差、债务错配、城投债政策紧缩、融资能力下降及近两年不断曝出的负面事件……
　　2012年，重庆能源正式改为公司制企业，根据公开信息显示，改制后能投转型为经营性国企，专注煤、电、气等领域的经营投资，煤炭是其主要营收来源。2013年，重庆能源集团生产原煤1460万吨，占全市产量的40%以上，城市燃气供应量为25亿立方米，民用气用户占全市的80%以上，参控股电力装机767万千瓦，权益统调装机占全市的25%以上。
　　根据choice数据库显示，近两年重庆能源的主营业转为煤电、燃气、建筑、商贸物流、建材生产、铝业六大板块，其中，商贸物流为主要收入来源，燃气业务收入占比也在10%以上。
　　但重庆能源的主营业务盈利能力较差，自2017年到2021年中，重庆能源集团连续五年亏损，2020年，重庆能源集团归母净利润为－4.11亿元，2021年上半年则为－2.63亿元，营业收入下滑17%，主营业务利润持续为负，一直依靠营业外收入维持净利润为正，直到2020年净利润也将为负。
　　另外，值得关注的是，近年重庆能源的负债率一直居高不下。根据2021年半年报显示，重庆能源集团负债为607.38亿元，资产负债率为73.65%。2012年开始，重庆能源的负债率就逼近70%，2014年后，一直维持在73%以上，包括农行、国开行、建行、工行、重庆农商行、兴业银行、重庆银行在内的7家银行是该公司的债权银行。截至2020年底，重庆能源的有息金融负债合计约500多亿元，数据显示债务来源煤矿业务相关银行贷款和融资租赁。
　　另外，2021年上半年，重庆能源集团的经营活动现金流约为－59.37亿元，而此前2018-2020年则分别66.15亿元、44.19亿元、28.29亿元。除此之外，重庆能源还有非流动负债244.87亿元，主要为长期借款，其长期有息负债合计192.1亿元。
　　重庆能源基于经营情况下降，盈利能力减弱背景，申请破产重组是化解隐性债务风险的措施之一。
　　华润将入局战略重整重庆能源集团
　　不过，重庆能源此次重整计划已有先手入局。
　　去年8月2日，华润（集团）有限公司（下称华润集团）与重庆市签署了重庆能源集团重整之投资保障协议。根据协议，华润集团将作为重庆能源集团司法重整的战略投资者，与重庆市属国有企业共同推进司法重整程序和有关项目合作开发。双方将推动重整后的重庆能源集团聚焦能源主业，促进能源绿色低碳发展。
　　华润集团成立于1983年7月，为国有重点骨干企业，去年总资产2.05万亿元，首次突破2万亿大关；营收7692亿元，同比增加12.1%，净利润601亿元，位列2021年《财富》世界五百强第69位。
　　那么，有了巨头企业的加持重整，重庆能源还能回到鼎盛时期吗？