提到中国内地芯片代工量产行业，不得不提中芯国家，这家在A股与港股均挂牌交易的上市公司无论是在技术能力还是销售额上均是霸主级别的存在。目前，中芯国际的晶圆市场份额位列全球第四，仅次于台积电等老牌代工厂商，是中国内地销售额最高的企业。同时，中芯国际也是中国内地唯一一家能够量产28纳米及以下制程芯片的企业。 3月28日，中芯国际发布了2022年财务报告，我在看完了200多页的报告后感觉喜忧参半，有积极的一面也有隐患，先聊聊财报中透露出的积极的一面。 营业收入、净利润均创下历史记录 2022年1-12月中芯国际实现营业收入495亿元，同比上年的356亿元增长了39%，创下历史记录。实际上中芯国际最近几年的营业收入一直在上涨，2021年首次突破300亿元大关，去年则站上了400亿元，按照这样的速度发展下去今年的营收势必超过500亿元。 去年近500亿元的收入主要是晶圆销售数量以及售价的同步上升所致，2022年中芯国际总共卖出了710万片约当8英寸的晶圆，平均售价由2021年的4763元上涨33.4%达到了6381元。 销量增加、单价提高，中芯国际的营业收入想不创造历史新高都难。 归属于母公司净利润方面，去年斩获121亿元，同比上涨13%，同样打破历史记录。 值得注意的是中芯国际的营收同比上涨39%，利润只增加了13%，并未能实现同比例增长，究其原因并非公司的毛利有所下降。相反，中芯国际的毛利率增加了10个百分点使其2022年的毛利实现了81.6%的高增长。拖累净利润主要是管理费用和投资收益。 中芯国际2022年的管理费用相比于上年增加了近14亿元，同比上涨85%，主要是因为2022年新工厂的前期开办费所致。 财报中的投资收益与公允价值变动损益表现不佳，为公司贡献的收益分别比上年下降了72%和82%。需要指出的是2021年中芯国际的投资收益达到了29.3亿元，远远高出2022年的8.3亿元，该差距倒不是因企业投资能力大幅下降引起的，而是中芯国际在2021年卖掉一家子公司为集团带来了一次性所得收益。 扣除与经营无关的项目后我们发现中芯国际的扣非归母净利润同比上涨了84%，增幅惊人。 隐患一：研发费用占收入比下滑 作为国内芯片量产代工领域的头牌，技术能力是中芯国际最强大的武器，科研是要花钱的，中芯国际舍得在这方面下血本。 2022年中芯国际在研发上的支出高达49.53亿元，同比2021年的41.2亿元增长20.2%，2018年至2020年中芯国际的研发费用分别为44.71亿元、47.44亿元和46.7亿元。 最近五年中芯国际的研发费用基本上都在40亿元至50亿元之间，2022年的研发费用虽然较高但并没有质的突破，始终在50亿元以内。 更令人担忧的是中芯国际的研发费用并没有随着营业收入的增长而提高，2022年的研发支出为49.53亿元，总营收为495亿元，研发占营收比为10%，2018年至2021年的该数字分别是19.4%、21.5%、17%和11.6%。我们能够很明显地发现2021年起中芯国际的研发占比呈明显下降趋势，研发费用的绝对额确实创下了新高，可占营业收入的比重为近五年最低，连2019年的一半都不到。 研发占比下降的原因是多方面的，除了受到美国方面就先进制程芯片的打压外与中芯国际本身加强了对经营利润的追求是分不开的。资本市场的股价表现对上市公司而言非常关键，而每股收益和市盈率在是投资人看重的两个指标，均和企业利润有直接关系。 中芯国际已经不能算初创企业了，资本市场对其的财务容忍度不可能和初创公司一样，在业绩与研发中寻求平衡至关重要。 隐患二：制程工艺未能实现突破，与台积电等顶级厂商存在差距 中芯国际在中国内地是非常能打的但与中国台湾地区的台积电比存在不小的差距。台积电目前已经能够量产5纳米和3纳米制程工艺的芯片，正在向2纳米挺进，中芯国际未触及到10纳米以内的最先进工艺。 财报披露了中芯国际今年的研发重点，在研项目中制程工艺最高的为28纳米，中芯国际希望以28HKC+工艺平台为基础，进一步提升性能以满足消费电子在低功耗性能上的需求。说白了，该研发项目的目标是节能减耗，重点偏向于降低生产成本，并非工艺上的突破。 剩余的在研项目围绕40纳米、55纳米以及微米级别的制程平台上，均为芯片成熟工艺上突破，未触及先进工艺。 我们希望中国内地企业能够量产7纳米制程及以下的芯片，目前来说很难达成，连技术最牛的中芯国际都没有启动7纳米平台的研发，其它厂商就差得就更远了。 欧美国家针对中国芯片企业技术上的限制确实影响到了我们，至少延缓了中国企业进入先进工艺的节奏，中芯国际研发占收入比的持续下降与此也有关系。 隐患三：今年上半年消费市场复苏缓慢，影响代工厂商业绩 2021年中芯国际销售额中智能手机贡献了32%、消费电子贡献了24%、智能家居贡献了13%；2022年三大领域的贡献占比中智能手机下降得最多，只剩下27%了，消费电子下降1个百分点，智能家居上升1个百分点。 2022年全球集成电路产业进入阶段性增速放缓，主要是由于全球对于智能手机需求量的下滑所致。2023年智能手机和消费电子行业回暖仍然需要时间，智能汽车对芯片的需求增长只能抵消部分前两者需求下降导致的负面影响。 在四季度的业绩说明会上中芯国际高管对今年的整体业绩持负面态度，预计2023年营收同比下滑，毛利率大幅下降至20%左右。 行业增速放缓让＂要业绩还是要研发＂的困境更加突出，中芯国际是否会削减2023年的研发费用甚至裁撤研发人员呢？这是中芯国际今年的看点。 以上纯属个人观点，欢迎关注、点赞@王五说说看，您的支持是对原创最好的鼓励！
空气能热泵与普通中央空调相比，四大优势太明显空气能热泵与普通中央空调有着相同的工作原理，都能实现夏季制冷和冬季制热的功能，然而两者之间又有很大的差异，各自的针对性和应用工况不同。中央空调起源于制冷需求，虽然兼顾制热的功能，但手机充电发烫，温度高，原来还和这2个设置有关，好多人没开启手机充电发热发烫，温度高，原来还和这2个设置有关，好多人没开启手机充电时发热发烫，温度非常高怎么回事？这种情况除了手机电池本身处于劣质老化损坏，使用劣质充电器，还有硬件本身问题等原中冠联赛已产生12队进入全国总决赛，前四名将获中乙参赛资格直播吧8月14日讯昨天，2022中国足球协会会员协会冠军联赛渭南赛区OP组交叉淘汰赛第二轮战罢。天津富晟41击败西安荣海，总比分52晋级总决赛。阿拉尔三五九23不敌保定靴城竞技，总祖上富裕！杰弗森称詹姆斯不算湖人传奇，再夺一冠才能入总统山近日，前骑士球员理查德杰弗森在一档节目中谈到了詹姆斯在湖人队所取得的成就，并阐述作为一个湖人球员，詹姆斯还算不上湖人传奇。詹姆斯加盟湖人四个赛季，其中有两个赛季没有进入季后赛，有一德拉季奇带东契奇坐出租车！3个大汉挤后边，210斤胖琪琪难上加难北京时间8月14日，欧锦赛即将正式到来，字母哥东契奇等超级巨星在结束了NBA赛季之后都纷纷来参战。就在此前斯洛文尼亚刚刚和土耳其队结束了一场热身赛，东契奇大杀四方又带队赢球，全场比吉村真晴单局被打011，激战七局险胜18岁黑马，决赛对阵张本智和8月14日上午，日本T联赛进行了一场男单半决赛的教练，对阵的双方是吉村真晴和本次赛事最大的黑马，18岁的小将吉山僚一。吉村真晴是日本一名老将了，出生于1993年，今年已经29岁了，火箭阵容超员，需要裁掉1人！21人大名单出炉，5球员恐离队北京时间8月14日，火箭队与自由球员中锋威利考利斯坦达成一致，双方将签下一份1年合同，并不是保障合同，需要在训练营有所表现才能够留下来。可如今火箭并未正式官宣这笔签约，只要是因为他鲁能本土锋霸离队后爆发，本轮中超打入绝杀球，帮助新东家获胜河南嵩山龙门在本轮中超迎来了梅州客家的比赛，这场比赛开打前大家都非常看好主队能获胜。因为，河南嵩山龙门在此前比赛中表现出色，喜迎四连胜。所以，河南嵩山龙门主场获胜前景被看好，就是情中国金花1胜1负！朱琳双喜临门，前1姐半决赛3连败，无缘TOP1008月14日，中国金花征战2站赛事1胜1负，朱琳在ITF美国兰蒂斯维尔W100赛直落两盘击败对手，本赛季第3次打进ITF女单决赛，即时排名升至第81位前1姐王蔷未能更进一步，折戟WT法甲姆巴佩回归大巴黎主场大胜新华社巴黎8月13日电（记者肖亚卓）13日，法甲足球联赛卫冕冠军巴黎圣日耳曼迎来了新赛季的首个主场比赛，因伤错过上周首轮联赛的姆巴佩回归，与梅西和内马尔联袂首发，大巴黎以52大胜蒙中超4消息！中超积分榜更新，侯宇遭遇网暴，海港态度强硬第1个消息来自于中超排名。在昨天结束的中超第12轮的两场比赛中，梅州客家10击败河南嵩山龙门，武汉长江50血洗广州城。至此，中超第12轮比赛结束，本轮受到疫情影响，有5场比赛轮空，