3。5万亿将至，拜登刺激加码，美联储开启抽水，危机何时爆发？

　　近期，美国国会众议院以220：212的微弱优势，正式通过了启动对拜登政府3.5万亿美元预算框架的全面投票议案，这意味着拜登又一个巨额印钱或巨额借债计划呼之欲出，美国乃至全球金融市场的另一个重磅炸弹正高悬于头上。与3.5万亿预算案同步推进的，还有最迟于9月27日即将审议的约1万亿美元基建法案，一大批流动性泛滥的美元洪流，正在滚滚袭来。
　　一、3.5万亿预算法案能否顺利通过？
　　美国东部时间，众议院的投票结果代表了参众两院都接纳了预算计划框架，民主党人正在启动全面投票议案程序，下一步，参议院方面只要所有民主党议员投赞成票，那么不需要共和党议员的支持，3.5万亿的预算法案也可以正常通过。所以，大概率来看3.5万亿预算法案的到来，大概率已成定局。
　　1万亿基建法案和3.5万亿法案具体内容都是什么？钱都花在哪儿？钱又从哪里来？
　　这3.5万亿预算法案，主要花销方向定位于美国的社会福利支出，也是民主党所提出的＂民生基础设施项目＂的建设，对美国的社会安全和保障体系进行大规模的投资建设。重点领域涵盖医疗、就业、家庭保障和应对气候变化等等。例如，民主党希望通过预算法案，将医疗保险的范畴扩大到牙科、视力及听力保障层面；在教育方面，推进社区大学前两年的年费政策；在能源方面，在2030年前实现全国电力的80%要由清洁能源产出，等等。
　　1万亿的基建法案包括，未来几年先期投入5500亿美元的联邦政府支出，其中主要涵盖1100亿美元用于改善路桥，730亿美元用于投资清洁能源，660亿美元用于更新客运和货运铁路等交通系统，550亿美元用于投入清洁饮用水项目。基建项目重点侧重于交通、能源和公共建设领域，包括电力、宽带网络、下水道等改建和更新等等。
　　二、拜登的1万亿计划和3.5万亿计划看起来十分＂宏大＂，涵盖民生和基建的各个领域，那么最关键的问题来了，钱从哪里出？
　　根据预算法案文本的披露，其中一部分资金来源于抵消性储蓄，包括削减政府开支和增加税收，还有一部分来源于2020年早期的救济法案缩减节约出来的资金。
　　这也就意味着即便加上所有的税费增收和节省支出，其资金量仍然不足预算法案的一半，绝大部分的资金，仍然需要美联储继续开启印钱机器或美国政府继续借债。这对于已经负债累累、债务上限问题仍然悬而未决、通货膨胀严重超出预期的美国而言，无异于是饮鸩止渴、火上浇油。
　　无论是继续扩大美债、还是加速开启印钱机器，最终的效果是这3.5万亿美元要由全球来买单，也就是说，拜登政府的民生政策、美国人想说的路桥更新、网络扩建、清洁能源和清洁饮水的普及，依旧要建立在全球市场共同承担成本的基础上，主要体现在，3.5万亿为当前的通胀之火继续添油加码，继续支撑大宗商品价格的持续高涨，导致全球各国国家财政、企业生产、民众生活的支出更多花销。
　　可以预期，这3.5万亿预算框架，也势必在美国国内产生严重不利影响，例如，继续推动美国的CPI及核心CPI数据继续超出预期，食品、汽油、木材、房屋等等生活必须品类的价格继续保持高位，美国社会矛盾的进一步加剧，金融系统的意见分歧和对抗进一步扩大等等。
　　三、那么对于拜登政府的＂一意孤行＂、对于当前美国的金融乱局，美联储和财政部态度如何？
　　现财政部长、前美联储主席耶伦，已经呼吁美国政府要节省现金，以保持足够的现金来持续政府的运转、向美债债券的持有者支付利息、保障社会保障体系的基本运行，并且财政部已经在采取一定措施来节省现金。但是拜登政府的3.5万亿计划和即将运行的基建法案，将很快将美国仅存的现金耗尽，这将可能到财政部开始无法偿还美债，使美国陷入债务违约。所以，毫无疑问，耶伦是绝对反对拜登政府推出3.5万亿刺激法案和继续扩大美国借债的，这将使美国财政这艘已经严重超载的大船陷入深渊。
　　美联储方面，鲍威尔虽然在对外发言中，不断强调美国通胀仍然处于可控状态、未来美国通胀将回到2%的合理区间，但美联储的实际操作，却暴露了美联储对市场的真实堪忧。自8月11日以来，美联储已经在12个交易日里，通过逆回购回笼资金超过13万亿美元（约84万亿人民币），这被市场解读为美联储政策大力＂抽水＂。这充分意味着，美联储已经意识到美国通胀数据严重超出预期，美元流动性泛滥严重危害美国经济的潜在风险。
　　四、下一步全球金融风险形势如何？
　　之前，美联储开启无限货币宽松政策，短期向全球市场注水数万亿美元，短短一年半的时间美联储资产负债表增长了4.3万亿美元，美国国内乃至全球市场水漫金山。在美国持续放水的情况下，包括巴西、韩国、土耳其、墨西哥、阿根廷在内的多国为了尽可能不被美国收割财富，选择了同步加息的政策，结果导致国内通胀高企、家庭债务规模严重超记录、物价房价不断突破新高。然而，现在美联储看到了风险，悄无声息的开启逆回购，年底即将缩减债务规模，再下一步就是开启加息进程，这将不仅仅在美国本土形成吸水效应，还将导致全球范围内美元大规模回流，如果巴西、阿根廷等政府财政状况严重的国家不选择加息，政府则面临破产停摆风险，如果选择与美联储同步加息，那么势必造成经济衰退、企业和民众负担加剧。这就是美联储无限放水又抽水后对全球各国和市场带来的严重不利影响。
　　从美联储的动作、耶伦的表态可以看出，美国金融部门的态度已经与拜登执意推出各项刺激政策的分歧越来越大，美联储采取的货币政策收紧和拜登政府的数万亿刺激计划的推进，将严重搅乱全球金融市场，带来严重的不可控风险。