2022的春节对2022的利率政策已经产生了基调效用
本来春节我并不想写文章,但是连续两天的两件事,让我必须写篇文章,本来预期值显示欧洲和德国cpi都可能不会因为预期而真的显示1月躲过一个基点台阶,但是目前出来的德国和欧元区cpi来看,去年1和0.9的基调效应过去了,今年上半年油价基本持稳来看,今年到夏天即便去年同时期cpi一个在2.5,一个在2,也不会让德国和欧元区cpi低于4和4.5左右将是大概率事件。
所以我们可以清晰的说,欧元区的cpi和德国cpi初值显示,今年上半年他们的cpi不会低于4,乃至4.5以上,所以欧盟未来加息和货币紧缩的压力可能越来越大。而澳洲的结束qe也显示出今年年底之前加息将成为大概率事件,从1月油价所引发的cpi看,英国和加拿大还有美国cpi也不会怎么低,换句话说,各国的加息潮将无可避免,英国1月就会奔6,2月cpi可能奔6.5,大概率事件1.5的基点,英国cpi也得在5点多,到英国cpi前值奔2.5左右,英国cpi也得在4点多。所以今年英国加息应该到2左右不新鲜。
加拿大可能也将面对加息,我们可以推断,英国和新西兰可能是一个利率段位。而加拿大和澳洲可能利率最终破2左右,而欧洲央行可能2023年必须结束负利率,而美联储因为1月cpi奔7.5,2月大概率奔8,可以这样说美联储正式面临加息时,加息七次的现实压力会非常大,因为cpi一旦奔8,基本上能降的空间有限,2个月可能cpi也就降到6左右。而且还是加息三次左右时的样子,所以今年美联储不大幅加息,我们可以清楚的说,cpi降到4左右几率极低,如果美国的cpi在6月时还在6左右,今年要想年底降到3,几乎不可能,而且即使降到3左右,请问能降到2吗?而美国的cpi暴涨,美元指数暴涨,也会反过来对英国的利率产生影响,所以我才说英国今年会让利率加到2左右。加拿大因为过去10年最高值也就是1.5到1.75。所以加拿大本轮加息超过2几率很大,而澳洲昨天的货币紧缩已经为今年加息开启了大门。
欧元区因为今天的5.1我认为今年或者明年开始结束负利率都是大概率事件,而美联储今年加息七次将很可能因为2月10号的cpi而逐渐明朗,而2023年可能破10次,所以本轮加息周期利率会破3到4。
而新兴市场国家我说了最终应该会普遍破8左右的利率。高一些的会加息到10几趴,而美联储加息在3点多的情况,会决定很多事,美英新西兰的利率会在一个挡,也就是3到5之间,加拿大和澳洲会在2到3,而欧盟会在1左右,而负利率国家瑞士丹麦会结束负利率,日本不好测,挪威应该会在3到4,而瑞典也可能会在2左右。所以整体来看,发达经济体会普遍把利率拉到2以上,而欧元区和丹麦瑞士等等负利率国家会普遍结束负利率。有的会停留在零利率,有的会在利率1趴。
也就是说今年春节会清晰展现一件事,那就是全球的紧缩潮未来只会加剧,而绝不会缓和,而可以说当1月油价暴涨的效应完全呈现后,我想各大央行都会开始算,继续鸽派操作的代价有多大,市场终将明白,加息乃至大幅度加息不可避免,因为再不控制,一旦从7到8再不管,可能就奔10几趴的数值而去,到那时,恐怕各国加息到5也未必就能解决问题,今天数据的好处就是,也许我们只需要5趴就够了,坏处当然是我们的利率必须接近5。但是这总比我们的利率需要10乃至更高好吧!
全球的鸽派金融家们,请面对全球利率环境在走紧这件事吧!今天闭眼不面对,他日数据只会更高,基点效应从来不一定就有用?去年就是基点效应误导美联储以为通胀暂时论,今年如果继续误导而手忙脚乱,那么明年我们也可能更恐怖加息,4到5次加息可能换来的是明年远超过今年的加息幅度,因为2022若因为cpi而丢掉中期选举,民主党会更凶处理通账问题。所以那会对2023年造成压力。所以请鸽派官员清晰告诉市场,货币政策紧缩不可避免!!!