中远海控2022年资本市场年会

　　会议时间：2021年12月17日14时
　　会议主讲人：黄总
　　会议内容：
　　1.介绍目前行业情况
　　目前来说，从10月中下旬开始，各大航商又回到了中期干线装载率满载的状态，运价处在高位每个月往上走，涨幅在300-500百美金的幅度。各大航商将一些运力移到东南亚 导致被抽调的运力供给不足从而运价上涨。次干线，区域性支线处于旺盛状态，特殊的旺季从去年下半年持续到春节。预测明年运力增加的幅度大约在3％，但也只是杯水车薪，有效供应到市场的运力不会那么多，可能还会下降。
　　2.投资者提问
　　Q：年底了，价格相比于2019年、2020年，增长幅度有多少？覆盖多少的货量？
　　A：首先定义长协为一年以上的协议，半年期季度月期的协议没有什么实际操作，两年和三年的协议占比不大，如果签一年以上，无论大小货主，会担忧明年的供应链，所以如果不签订长期协议，无法保证。
　　从价格来说，比过往是*2 *3的概念，大的货主涨幅偏小，小的货主涨幅偏高。签约的考量：客户对船公司的贡献、合作历史，相关产业的评估、合作伙伴的关系等，目前考量因素挺多 根据不同客户情况会有不同的约价
　　货量远超以往，预计明年我们公司超约60％，欧线美线签约量和签约价都上升。
　　Q：目前欧美溢价严重，现货占比与货代的差价有多大？（这个问题没听清）
　　A：不太方便评论，一定有差价，每个月央视财经对于海运费(美线)2w但公司从没报价过，含美国段北美端最高也就1w4 1w5美金，但表示差价一定存在原因在于货代对于客户有服务提供，有增值服务收费的理由，船公司客户服务人员不可能服务那么广大的客户群体，有大部分的客户是由货代去服务的，未来完全消灭货代不可能，实现合作共赢还是未来的主旋律。
　　Q: 美国港口拥堵情况持续，具体情况能否交流？
　　A：港口码头拥堵现实存在，11月15日起通过征收高额费用，加速流转。但现在的短板是美国内陆的运输能力，铁路公路的问题，导致物流链没有完全疏通，形成在海上航行时间边长的情况目的是等陆地上的工作就位，才送到码头，认为拥堵还会维持比较长的时间。
　　Q：滞期费推迟了吗？
　　A: 对货主征收，测算过一个箱子留一个月产生6000美金的成本。
　　Q: 滞期费是否真的能解决拥堵问题？
　　A: 收费不能解决拥堵的问题，只能让堆场稍微清净一点，让当地的人非常积极的处理货物出运。另外美国抵制自动化码头建设，铁路寡头垄断的局面，占市场份额非常多，如果坚持不增加产能，内陆运输的瓶颈无法解决。此外，货物司机，工人的工作限制比较多，比如每天只能工作8小时；卡车拖车资源也少。
　　Q：供给端有什么问题，以产业内的角度，对未来的需求怎么预判？
　　A：我们并不是疫情收益股，我们行业景气的原因是供需错配的问题，欧美自身自足的能力很低，只能通过远东地区进口一些生活必需品等，这种是极大刺激了中国向外出口的需求。头部公司有近80％多的市场份额，所以有一些小公司不会再来竞争。
　　运力供给端方面，我们有3票比较大的订单，但通过造船来竞争不可能，现在新造船订单以替换型为主，淘汰下来以前的主力船型去跑次干线，再淘汰下来的，去跑区域线的支线等 目前时代的合理的运力配备，我们去造船是为了梯队替代的目的，而不是回到2020年疯狂造船非理性的状态，从运力供给方面是理性的，如果没有疫情，船公司日子也会很好。
　　Q：疫情过去之后，船公司会怎么办？
　　未来货量方面，生活必需品会下降但是欧美总要实现经济复苏，则基础建设的材料会增加，与生活必需品形成互补，整体货量方面不会下降
　　Q：东南亚航线目前很景气，可以持续多久？
　　A：针对头部公司来说，根本性的原因是全球性的运力不足，导致必须从内贸抽掉一些运力，形成跷跷板的情况，对于运输需求来说，才会出现此起彼伏。
　　Q：从三季报数据披露看，下半年对比上半年欧美线的量是差不多的吗？
　　A: 根据以往的经验来讲，由于春节的影响 春节过后大陆地区产能恢复有一个时间段的，所以每年下半年的货量应该是比上半年更多一些，但是可能从三季报的数据来讲，三季度的货运量比二季度小，主要原因是拥堵程度再递增，具体量是多少很难回答，需要等明年披露。
　　Q：去程返程比例？
　　A：欧线：平均95％，回程50-55％。美线：出口95％左右，回程30-40％。
　　Q：长期协议中单程和往返比例是多少？
　　A：多数是单程，但比如宝马一些汽车公司是往返的客户，我们很珍惜这种往返的客户，所以我们会签更多深入的协议，但这样的客户很少。
　　Q：上半年来看，新的订单还不是特别多，目前造船订单计划如何？
　　A：造船方面目前在手订单有三大票，后面没有什么可以披露的信息，有方案我们会第一时间向市场披露，未来的现金我们会用来造更多的箱子，原来箱仓比1比1.4我们目标到1比1.57，此外明年一定会分红。
　　Q：请问公司对于碳排放指数如何考虑？公司目前有达标么？
　　A：目前最急迫的事情是达成imo2030的目标，我们公司应对方式是，从能耗角度来看，用传统燃油最先进技术，极大的拉低平均碳排放水平，对于老旧的船舶（经济性差，碳排放大）未来在运营方式会调整，例如加船减速的方式，限制碳排放。我们有专门的专家小组，等方案相对成熟会主动向市场沟通，目前来看我们是达标的。
　　Q：如果2022年疫情结束，整个行业恢复常态，对于我们业务影响有多大，行业周期应对方案
　　A：不能用老的眼光去看行业了，第一，我们调整一些船的比例；第二个途径去优化客户结构，签长约；我们调整一些债务的结构，从三个方面去周期化，弱周期化的问题，未来的主战场不在海上而在陆地上，如果能提供更多以先延深端的服务，可以增加客户的粘性。
　　我会在同名 微信公众号：合纵投研 中每天更新最新的机构调研内容、最优质卖方研报，感兴趣的朋友可以关注一下。
　　— END —
　　欢迎关注、点赞、转发~
　　免责声明：文章来源于网络，转载仅用做交流学习，如有版权问题请联系作者删除