美联储缴械投降美股要重蹈2000年金融危机覆辙？

　　周三美联储直接缴械投降，彻底转向鸽派，这意味着下一次经济衰退就要来了，现在就是何时以及以何种方式到来的问题了。
　　要提醒大家的是，美联储永远不会公然宣布经济衰退就要来了。他们不可能这么做。他们首要任务是保持人们对经济的信心。美联储预测会发生经济衰退可能会引发资本市场剧烈动荡，并最终导致经济衰退。所以他们不会直接告诉你，但是他们的行为已经表明他们这么认为的了。
　　美联储缴械投降是什么意思呢？这意味着2018年对经济的所有乐观预期，对2019年加息和缩表的所有预测，都是错误的。现实和市场将他们打倒在地。他们之前并不认为经济衰退已经来临，在去年12月股市下跌20%之后才改变政策立场，现在他们进一步确认了他们的鸽派立场。
　　美联储周三投降得太彻底了，甚至比市场之前预期的还要偏向鸽派。美联储到底是有多害怕？市场应该恐惧吗？是什么让他们不仅暂停缩表，还预测只在2020年加息一次，实际上相当于结束了紧缩周期？
　　不仅仅美联储放鸽，全球范围内都是如此。
　　全球各大央行现在都背负着巨额资产负债表。所有央行都完全转向鸽派，没有央行打算削减资产负债表。金融危机10年之后的今天，还没有央行实现货币政策正常化，并且做不到。欧洲央行现在仍然是负利率。
　　货币政策正常化会引发全球资本市场崩溃。世界永远也看不到真正意义上的货币政策正常化了。面对经济增长放缓，各国央行不得不保持宽松。美联储之前尝试过紧缩，但是失败了。市场以及经济绑架了美联储的手脚，现在美联储连续多年维持鸽派了。央行干预和货币宽松在全球范围内，已经成为永久的选择。
　　在美联储周三决策之后，市场开始预期美联储最早将于2020年降息？为什么？因为歷史就是这样写的。美联储加息周期结束之后就会开始降息。
　　上2次金融危机时，美联储分别于2000年6月和2006年8月停止加息周期，当时失业率仍处于周期低位。2000年，失业率低于4%，跟现在水平差不多。2006年失业率在4.5%左右。但是，之后商业周期开始转向，随之就爆发了衰退。2000年，在加息周期结束后仅仅9个月就出现了经济衰退，美联储被迫在加息周期暂停之后仅仅6个月就开始降息。2006年那一次，市场一直涨到2007年11月，然后12月就开始经济危机了。
　　现在的关键问题是，这一次经济危机，是2000年那一次的重演，还是2007年那一次的再现？
　　从美股市场角度来看，市场已经开始显现触顶迹象。就像2000年那一次一样。
　　2000年6月，美联储停止加息。美股在3月份已经触顶。当年9月，在暂停加息3个月之后，美股反弹行情触顶，未能突破3月份高点。12月，美联储开始降息。4个月之后的2001年3月，金融危机开始。
　　现在的美股跟2000年那次就有非常多的相似之处。美股在2018年9月触顶，3个月之后美联储在12月份宣布停止加息周期。现在又三个月过去了，美股再次接近触顶，触顶模型已经基本形成。
　　这意味着，美联储可能比市场预期得更早降息。那么什么样的情况才会导致降息呢？很简单，经济数据恶化，股市下跌，收益率曲线倒挂。
　　但是，如果美股能突破新高的话，那么说明在经济危机来临前还有时间。然而，如果未来几周或者几个月，美股出现抛售，那么美联储就真的束手无策了。除了进行第4轮QE和降息之外，已经别无选择。当美股触及新低，或者经济数据恶化时，他们就不得不这样做。
　　所以，市场将决定美联储降息的时间点。