价值陷阱丨曾经风光无限的民生银行为何打4折还没人要？

　　民生银行是我经常拿来说的价值陷阱。市净率一路新低，最低甚至打到了0.38。这个意思是100块的净资产，只需要38元就能买到。但你如果当年17年的时候因为打折的原因在0.7倍市净率买入，现在肯定冷汗直流。
　　说一下我判断银行股的两点经验：  01：风控文化很重要
　　银行是高杠杆行业，经营理念一定要行稳致远才行。这是判断一家银行的充分条件。如果一家银行的风控文化是薄弱的，或者老是鼓吹他们是狼性文化关注业绩的，一定要小心。
　　好的银行对贷款端一定非常审慎。我周围不少中小企业主经常贷款，太轻易放贷的银行绝对要拉黑。在早期民生银行的企业文化非常狼性，唯业绩说话到可以无视规则和限制。这铸就了中国经济高速发展阶段民生银行的辉煌。在2011年的时候民生银行董事长洪崎甚至还发表了当年著名的讲话：利润太高不好意思公布。彼时的民生银行是史玉柱的心头好，是银行界的标杆。而当年因为在顺周期，其不良率仅0.63%，拨备覆盖率高达360%。但百因必有果，没落也是那时埋下的伏笔。  。对应到今天戏剧性的一幕是：在民生银行股价创6年新低之际，重要股东（华夏人寿、 东方集团）却＂坚持＂清仓
　　作者：证券之星
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　　风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 02：领导人的远见与对应的经营策略很重要
　　银行的领导人一定要有较强的宏观经济基本功，如果对宏观经济有前瞻的判断会更好。这是判断一家优秀银行的必要条件。我们复盘历史上翻车的银行除了激进做业绩翻车外，第二点就在于对宏观经济判断错误，比如德意志银行等等。民生银行就是典型押注错的，在2011年之前，民生银行以小微企业贷款而见长。
　　民生搞了8个事业部包括：地产、冶金、交通、能源、贸易、农业、文化产业、石材产业等。基本都是顺周期，但随着2000加入WTO红利的释放完毕，和08年某个政策刺激效力的减弱。这些企业后续大幅暴雷。银行是个需要长期经营的地方，需要长期主义。没有风控文化的前提下大规模押注周期行业没落是应有之义。但如果当年的民生银行选择在财富管理（金融科技）、零售业务上押注的话，现在也不会那么惨。民生银行当年的问题，现在还依然在发酵，19年民生银行的不良率和关注率依然名列前茅，民生银行2020年净利润减少36%，2020年关注类贷款占比依然高达2.98%。核心资产充足率也严重限制了民生的扩张能力。
　　银行翻车之后要翻身会很久，这几年民生跟随国家政策重回小微，我觉得如果风控文化不改良的话，作为股东不需要期待什么了，就当为国家做贡献好了。
　　在这边再点名个平安银行，平安银行擅长用高息去应对高不良，这种策略我直觉不稳，可能还需要未来压力测试。