4月5日至4月9日当周，美元指数收于92.1766，当周累计贬值0.88%，结束了此前连续三周的升值，成为今年表现最差的一周。 当周导致美元走贬的原因包括：一是美债收益率见顶回落。美国10年期国债收益率由1.72%回落至1.67%，显现出磨顶势头。市场认为仍有上升空间，但由于一季度上升过快，近期已经出现疲态。 二是美联储继续强调宽松。在8日的IMF会议上，联储主席鲍威尔表示，一次性的价格上涨不是持续的通胀，年中的高通胀只是暂时的，过去多年来低通胀一直是主导因素。在9日公布的联储会议纪要认为，经济要在实现充分就业方面取得实质性进展还需要一段时间，因此会继续维持目前的宽松政策。这也导致美股再创新高，避险因素消退，从而拖累美元。 三是欧元的反弹。上周尽管欧洲的疫情仍在蔓延，但不少景气指标如投资者信心指数、PMI等都出现超预期反弹，支撑欧元汇率走高，从而压制美元指数。 上周IMF公布了最新一期全球经济展望。美国2021年经济增速预期为6.4%，较1月预测上调了1.3个百分点；欧元区为4.4%，仅较上月上调了0.2个百分点。美国经济前景在主要发达国家中最值得看好，美元指数预计仍有上升空间。 在美元贬值同时，人民币兑美元汇率小幅回升至3月底水平。4月5日至4月9日当周，人民币汇率中间价由6.5649升值至6.5409，累计升值240bp；在岸即期汇率由6.5612升值至6.5589，累计升值23bp；离岸市场即期汇率由6.5766升值至6.5586，累计升值180bp。 上周人民币兑美元结束了长达7周的走贬，出现小幅升值，同美国国债收益率回落有关。受此带动，上周两国无风险利差从148个基点回升至154个基点，对人民币汇率产生支撑。此外，上周国内市场的避险情绪也有所回落，10年期AAA公司债到期收益率与10年期国债收益率利差由91个基点下降至85个基点。 上周国家外汇管理局国际收支司原司长、中银证券全球首席经济学家管涛在媒体刊文表示，近期人民币汇率回落，仍属于健康、正常的调整，反映人民币汇率步入了双向波动的新常态。他还指出，双向波动有助于缓解持续单边升值给国内企业造成的财务压力。这也从侧面反映出官方目前乐于见到人民币的弹性增强。 展望下一阶段，由于美国经济持续强劲复苏，美元升值势头仍未终结，而二季度中国经济基本面对人民币支撑作用有所减弱，预计人民币兑美元仍将维持弱势整理状态。（王静文）