小荷才露尖尖角（73）就业角度解读上市公司财报（金山办公）

　　金山的创始人求伯君是中国第一代程序员了，他和雷军的故事跌宕起伏，有兴趣的可以网上搜索看一看。
　　如果让我用一句话来概括金山，这句最合适：这是一家有技术积累，以一套WPSOffice产品打天下，撑起千亿市值的软件公司。
　　先看下大盘营收
　　过去三年，金山的营收、利润、净利润率、营收同比上一财年增长率等几个关键指标如下：
　　2020年22。6亿、8。7亿、38。8、43
　　2019年15。8亿、4亿、25。4、39。8
　　2018年11。3亿、3。1亿、27。5
　　增速高、净利润率高，一看就是家好公司。另外，关于净利润率的问题，我们前面分析过的几家公司中，广联达、科大讯飞、用友都是10左右的净利润率，销售费用与研发费用基本持平，而恒生利润率做到了30，主要是在于销售费用的大幅减少。
　　金山的净利润这么高，我们也看下它的几个主要费用项：研发费用7。1亿、销售费用4。8亿、管理费用2。1亿。另外，在金山的2824名员工中，研发人员1923，而销售人员695，而前面我们分析过的其它几家都是销售人员与研发人员基本持平的。
　　所以说，企业软件服务市场要想提升净利润率，那就得看谁能把销售费用打下来。金山办公正是凭借国产Office这个核心产品占据了庞大的党政市场，并不断提升自己的产品技术护城河，再加上关键软件技术国产化的加持，这才能有今天这样的高速增长和净利润率。
　　接下来分析下核心产品WPSOffice
　　金山绝大部分的营收都来自于WPSOffice，绝大部分的资源也投在了WPSOffice上。PC端来说，支持了国产操作系统和芯片，占据了庞大的党、政、军等敏感机构的办公软件市场。移动端方面，在移动设备发展初期，趁着微软等海外厂商移动端发展滞后，快速搞出移动端的办公产品，并在全球快速占领市场。
　　金山系所有产品加起来月活共4。74亿，其中WPSOffice桌面版1。85亿、移动版2。82亿、其它1千万。
　　在应用软件领域中，Office产品的复杂度算是很高的了，里面会涉及到很多核心技术，如，排版、电子表格计算、绘图、渲染、在线协作、文档安全等。
　　很多年以前我面试过一个来自金山的程序员妹子，她就是在office产品中做排版这块的，我俩聊了一个多小时，当时我们招的是移动端开发，虽然她没有移动端开发经验，我依然给了她一个很高的评价让她过了。因为，对一个初级工程师来说，最重要的不是她接触过多少平台和掌握了多少技术框架，而是在一个领域中形成系统化的技术思维，只要具备了这种思维，换平台也好、接触新框架也罢，都可以很快上手并在短时间内完成深入地理解和应用。
　　盈利模式
　　金山的营收来源主要是三方面：卖License、办公服务订阅、互联网广告推广。这里先解释一下三种模式。
　　卖License。这个大家应该都熟悉，我们日常接触到的主流PC桌面工具软件都是这种模式，付费买个激活码，填到软件上面之后激活一下就可以使用了。
　　办公服务订阅。其实就是SaaS的模式，按软件的使用时间、功能来付费。比如，文档服务，按使用时间、文档消耗的存储空间大小来付费。还有一些给付费会员的增值服务也属于这个类型，比如，文档转换、文档修复、超大云空间容量、全文翻译、多人云协作等功能服务；精品模板、版权字体、高级图表、艺术字、版权图片、精美图标、PPT智能美化等内容服务。
　　互联网广告推广。这个比较简单，WPS的免费用户很多，主要是一些个人、中小企业等，可以放些广告挣钱嘛。不过这块我们不重点讨论，因为对金山来说这既不是主要收入项，也不是重点发展的业务，内部定位肯定是属于边缘部门边缘业务。
　　有人可能会说，广告投放在技术上也是很有深度的领域嘛？这么说当然也没错，但金山大概率没有自己的广告投放核心产品，因为我从财报中见到了这样一句话：公司分别荣获京东2020年度杰出贡献奖、淘宝联盟流量王奖、穿山甲2020年度最具影响力合作伙伴奖等奖项，获得重要合作伙伴的认可。
　　广告投放核心要做的事无非就是先聚合用户、广告主，再通过算法做匹配，既然金山选择了跟淘宝、穿山甲、京东这类平台合作，把流量卖给他们，那就大概率不会自己聚合广告主，以及做算法匹配。
　　在金山2020年的22。6亿中，办公软件授权（也就是卖License）8亿，较2019年增长61。9，办公服务订阅（也就是SaaS服务）11亿，较2019年增长63。18，互联网广告推广业务3。5亿，较2019年减少13。61。
　　可以看出来，SaaS是未来的方向，当然，金山的财报也提到了，要从工具产品向应用服务转型，正在重点发展付费订阅服务，目前卖License的收入增速基本保持稳定，而办公服务订阅的客户数和收入已经在快速增长了。
　　互联网广告推广的营收在2020财年是负增长，原因无非是两种，要么是用户的活跃度下降，要么免费用户减少、付费用户增多，用户付费了你就不能再展示广告了嘛。
　　办公软件产品市场有几大特征
　　第一，是个技术门槛比较高、玩家少的市场。Office可以说是办公软件的技术巅峰了，像阿里的钉钉、百度的网盘等产品软件，中间都会自带Office文档的预览、编辑等功能，底层技术其实都是和WPS合作。而没有和WPS合作，选择自己搞的的腾讯文档，在Office文档的处理上真是一言难尽，大家随便在网上搜一搜都是一片骂声。
　　第二，随着疫情的到来，线上办公需求急骤增加，这会带来很大的增量市场。
　　第三，国产化浪潮这个大背景。涉及到信息安全的没有小事，作为使用量最大的软件之一，办公软件的安全更是重中之重。想一想我们的政府、军队、安全部门，如果一直使用国外的Office，那么一旦他们的政府要求他们的公司提供信息，那些外企还不是得乖乖交上去？所以金山这种在关键技术领域具备处方知识产权的软件服务商就会有很大的优势，比如金山就承担了多项国家核高基科技重大专项课题，同时WPSOffice系列在国家十二五、十三五期间的多项示范工程项目中完成系统适配和应用推广。
　　也可以从其它两个视角，看出金山在国产化方面的核心竞争力：一个是获得过的重量级技术奖项，如，国家科学技术进步二等奖、国家重点新产品、国家战略创新产品、中国电子学会科技进步一等奖、中国政府信息化产品技术创新奖。再一个是财报中提到的那些进行中的、几个明显与党政机关有千丝万缕关系的大项目，如，面向党政办公系统的办公软件增强及优化，面向安全可靠办公平台的办公软件增强与优化，面向党政应用的WPS国产办公套件研发及产业化。
　　研发投入
　　这种有技术门槛的产品当然有保持高额的研发投入以维持其竞争力。
　　先看研发投入资金量：2020年7。1亿，营收占比31；2019年5。98亿，营收占比38，2018年，4。3亿，营收占比38，这个比例不管在什么产业都算是相当高的了。
　　接下来看学历：公司员工的学历以本科为主，占比72。22，专科14。53，硕士12。26，高中26人，博士只有1人。金山在财报中对自己的描述以最终用户和下游合作伙伴的需求为导向，将客户意见纳入产品生命全周期管理，研发部门与销售部门、支持部门同步沟通，深入产品设计、研发、测试、交付和服务等全过程。我这里给翻译成人话就是：金山的WPSOffice还是以应用层的软件工程开发为主，较少涉及到计算机领域的底层技术，既然都是应用层的软件工程，那技术的投入主要还是在工程层面，有一大堆本科、硕士足够了。
　　然后看研发人数：研发人员1923人，在公司总人数中占比70。39，相比前面分析过的其它几家那种研发、销售人员数量基本持平的情况来说，金山更像一个高科技公司。
　　接下来看员工薪酬：研发人员平均年薪29。45万，这方面不存在两极分化从而导致低工资人员被平均的情况，因为财报中提到的几个副总裁级别金领的年薪也就是200万左右。当然，这个年薪跟互联网大厂的还是有比较大的差距，所以说，如果你是软件开发领域的顶尖人才，还是不要在企业软件服务行业干了，就去互联网大厂996当卷王吧。
　　做企业软件服务市场的核心能力
　　我之前在分析用友的财报时提到过，要想在企业软件服务市场活下来，一家公司需要有三项核心能力，分别是：客户、服务、产品，我们对产品金山的产品都了解了，下面看看另外两个核心能力：客户、服务。
　　客户这个很好讲清楚，金山在财报中用下面这样的一段话说清楚了自己的客户资源，大家可以感受一下这低调的奢华：
　　金山办公的产品及服务在政府、金融、能源、航空等多个重要领域得到广泛应用，目前我们服务了国务院65个部委中的62个，34个省级政府中的33个，覆盖400多个市县级政府和央企市场。截至2018年12月底，《财富》杂志披露的世界500强中的110家中国企业，金山办公软件已服务68家，全国153家中大型银行已服务133家客户，包括国有大银行，城商行和股份制商业银行，在这其中，不乏如中国银行、农业银行、工商银行、国家电网、中国石油、中国邮政、国家能源、中国铁建、南方电网等用户数万人甚至十万级别的政企大客户的认可
　　在个人市场被Windows牢牢占据的情况下，正是这些党政军，以及国有企事业单位撑起了金山4。7亿的月活。
　　再说说服务。
　　我们日常最熟悉一般都是toC互联网公司推出的产品，不管是淘宝、微信、抖音，面向用户侧提供的产品都有两大特点：简单快捷、标准化，所以在服务方面不会花什么资源，最多像淘宝这样搞个人工客服，而腾讯的产品更是从来找不到人工客服，啥问题都是提交信息，然后X个工作日之后给你一个简短的说明，让你无语、抓狂。
　　但做企业软件服务市场则完全不同，围绕售前、售中、售后需要做的事情有很多：BD、POC、招投标、培训、定制开发、集成、实施、运维、客服、技术支持等等。这些事情环环相扣，一个环节处理不好就会影响客户体验，而企业服务市场圈子就那么大，口碑好坏都很容易扩散。
　　其实，这也是为什么现在企业软件服务市场的玩家都普遍在搞SaaS转型的原因，SaaS的服务方式可以大幅降低服务的投入。因为SaaS的本质其实是通过产品技术的创新来实现服务标准化，不再需要定制开发、集成、实施等环节。
　　再从另外一个视角看下，金山办公2020年营收占比最大的两项业务：卖License的毛利率是96，办公服务订阅（SaaS模式）的毛利率是84。7。既然卖License毛利率这么高，为啥还要转型SaaS？核心就是卖License的方式存在大量的服务成本，以及SaaS模式因为标准化而有更大的想象空间。
　　最后回到小荷才露尖尖角系列文章的主题个人成长和职业选择。
　　像恒生、用友、金山这类通过一个领域内的核心产品打天下的公司是可以养得住老码农的，因为产品的深度够大、复杂度够高，发展时间够长，关键是产品逐步升级、迭代，会有特别强的延续性，很多老员工可以专注在某个域内，伴随着产品一起成长。
　　同样都是做应用层的软件开发，互联网公司有很大的不同。像微信、淘宝、抖音这样的toC互联网产品虽然也可以有很多年的历史，但C端产品因为太标准化而导致竞争激烈，产品业务必须不断创新迭代，甚至推翻老逻辑去重建新模式，这种快速迭代的节奏之下绝大部分人都会一直干很多从0到1从1到10再从0到1的工作。员工身处其中的话，要么随着产品的崛起而晋升为管理者，要么就被更年轻更能拼的人淘汰掉。
　　但在金山这类公司中做核心产品的软件开发也会出现一种问题，就是局限在一个域中多年，等到想跳槽的时候会发现市场上的坑位跟自己都不对口了。一个工程师的黄金年龄是35年，所有公司都喜欢这个年龄的工程师，经验已经上来了，体力却还没下去，正好在一线拼杀，再往后就得靠领域专家或者管理经验来混了。如果你做个五年以上的Office排版引擎开发，过了拼杀的年龄，成为了排版引擎的技术专家，就会发现整个中国愿意要你的软件公司也就只有那有数的几家了。
　　每个人的机遇不同，但没有一个选择是完美的。