李奇霖出口需求已经转暖,内需恢复确定
中新经纬客户端3月31日电 题:《李奇霖:出口需求已经转暖,内需恢复确定》
作者 李奇霖(红塔证券研究所副所长、首席经济学家)
国家统计局数据显示,3月份制造业PMI为51.9%,比上月上升1.3个百分点,中国经济延续扩张态势。
第一是因为季节性因素。由于春节的次月工作日会更多,节后赶工等原因,春节后第一个月的PMI往往会高于春节所在月份。在2014-2019年的5年里,春节次月的PMI会比春节所在月平均高出0.8。本次高出1.3个百分点,体现出超季节性。这主要是因为需求很好,需求拉动生产,企业在主动补库存,加上景气度向中小企业蔓延,带动PMI走高。
第二,需求已经开始恢复了。出口需求已经出现转暖,国内的新出口订单止住此前的下行走势,新出口订单指数从上月48.8%上行至51.2%,重回荣枯线之上。
出口订单的好转是有些超预期的,根据高频数据显示,3月上旬和中旬沿海主要枢纽港口外贸货物吞吐量分别同比增长12.2%和9.0%(前值为27.5%和17.9%),相比于2月有所回落。我们认为这可能是从订单到正式出口存在一定的时差,2020年11月之后,新出口订单指数就在下滑,2月还落到了荣枯线之下。但是在美国1.9万亿美元财政政策落地以及疫苗接种的背景下,全球需求是在回升的,受益于全球经济复苏,出口订单自然会增多。
往后来看,新兴市场国家还是会受益于这一轮全球经济复苏。需要担忧的一是中国供给份额的回落,不过这是一个中长期的逻辑,需求的强势修复还是现在的主要逻辑;二是中国与其他国家贸易关系的变化。
内需的恢复也是确定的。一是疫苗的接种,消费场景的恢复。二是居民收入水平的恢复。央行一季度城镇储户问卷调查报告显示,一季度居民收入感受指数为51.7%,比上季上升1.1个百分点;就业感受指数为43.9%,比上季上升2.4个百分点。
另外,非制造业需求恢复得也很好,建筑业新订单指数为59.0%,比上月上升5.6个百分点;服务业新订单指数为55.4%,比上月上升7.3个百分点。其中服务业的大幅好转和内需的恢复是密切相关的,在疫苗接种后,居民敢于线下消费了,服务业自然是受益的。从市场预期看,服务业业务活动预期指数为62.9%,位于高位景气区间,表明服务业企业也很乐观。另外,在天气转暖、专项债落地、30个大中城市房地产销售数据显示房产销售不差的背景下,建筑业的景气度也在好转。
第三,生产端,制造业PMI生产指数从上个月的51.9%回升到了53.9%,上升了2个百分点。生产端的恢复还是比较确定的,1-2月份全国规模以上工业企业利润同比增长1.79倍,两年平均增长31.2%,同时企业对未来经济的预期很好。央行一季度企业家问卷调查报告显示企业家宏观经济热度指数为38.9%,比上季提高4.5个百分点;一季度经营景气指数为56.3%,比上季提高0.5个百分点。在需求很好,盈利又在回升的时候,企业自然会开足马力生产。
第四,大、中、小企业的PMI均站上荣枯线,这是与此前最不同的一点。此前因为上游成本上涨以及线下消费没有恢复等原因,小企业的恢复是比较乏力的,但是这次小企业PMI上行2.1个百分点达50.4%,是2020年6月以来的高点。这意味着国内经济复苏的结构性问题是有所改善的。原因也很简单,现在经济在整体复苏,行业景气度从大型企业逐渐向中小企业传导,中小企业的经营环境自然也会好一些。
最后是库存方面。3月份原材料库存指数从47.7%上行至48.4%,产成品库存从48%下降到46.7%。加上现在需求好以及企业利润好转,这明显是一个主动补库存的局面。因为需求好,企业生产跟不上,于是产成品库存下滑,但是因为企业预期好,所以开始加大力度买进原材料,体现为原材料的库存在上涨。
往后来看,我们对二季度的经济数据还是偏乐观的。一是制造业投资还会是2021年的亮点,在全球补库存的背景下,企业技改、扩产等需求比较旺盛,所以能够看到专用设备、电气机械器材、计算机等行业的利润数据表现很好,同时PMI生产和需求景气度也都在55%以上;二是出口依旧不错,在经济复苏的大背景下,全球需求是很旺盛的。三是在居民收入水平恢复以及消费场景的修复会带动国内消费的恢复。
需要担心的主要是上游价格涨得偏快,3月原材料购进价格指数为69.4%高于上月2.7个百分点。出厂价格虽然也在上涨,但是涨幅慢一些,3月出厂价格上涨1.3个百分点,到了59.8%。这也意味着一部分涨价难以向下游转移,需要企业自己消化掉,而这会侵蚀企业利润,所以国际大宗商品的上涨会对相关行业造成较大的压力。(中新经纬APP)
中新经纬版权所有,未经书面授权,任何单位及个人不得转载、摘编或以其他方式使用。本文不代表中新经纬观点。
春节后市场分析关于节后,上证和创业板会不会有反弹行情,基哥在这里分享一下个人观点,起码一月以来本人在基金方面是没亏钱的,所以在选基和持基方面还是比其他大v偏谨慎,绝不一味的唱多和唱空,希望朋友们
经济观察丨梳理政府工作报告,全国经济六强2022起手式大PK来源四川日报川观新闻川观新闻记者张彧希这段时间,地方两会密集召开,各地政府工作报告陆续亮相。几乎同一时段,各省区市的2021年成绩单也相继揭晓。按照GDP总量排名,排在前六位的依次
虎年股民大翻身牛年股市不太顺,股民颇为失望。是非成败转头空,虎年将城头变换大王旗。资本一哥之争形势将初步逆转。楼市去金融化进入关键的一年,股市将扬眉吐气。股市注册制实施将吸引大量资本进入。新年开
通胀已来,我们该怎么办大家可能都感觉到了,通胀已经就在眼前。你会忽然发现,常去的那家烧饼店,去年开始涨价,最近又涨了。老板叹息说没办法,面粉和油都涨了,我不涨不行啊。你也会听一个做买卖的朋友说今年特不容
全国统一电力市场体系我国电力市场建设顶层设计的重要里程碑我国自2015年3月开启新一轮电力体制改革以来,在市场架构建设市场主体参与电价机制完善交易机构组建及规范运行等方面取得了重要进展。此后,党的十八届三中全会对全面深化改革作出重要部署
加拿大央行宣布维持0。25基准利率不变加拿大央行宣布维持0。25基准利率不变新华社渥太华1月26日电(记者林威)加拿大银行(央行)26日宣布维持0。25的基准利率不变。加拿大银行行长蒂夫麦克勒姆表示,预计加拿大今年将进
想创业,2022年进入淘宝是否还会是个好机会?文隔壁老王淘宝现在一年交易额是3万亿,还在每年30增长,每天都有卖家的加入,你过去看到的很多挣钱的卖家,今年只会更多,不断增长。那么2022年进入淘宝谋生是否还会是个好机会?答案肯
外资成交排名前20名的股票(2022。1。27)沪股通成交前十名称现价涨幅散户数量净买入韦尔股份5。02262。574。948983。00万兴业银行0。1421。37。825117。10万招商银行0。4550。777。14623
股民心态崩了!两市逾4400股飘绿沪指失守3400点创业板指跌超3北京商报讯(记者马换换)时隔一个交易日,A股再度出现大面积飘绿的情况。1月27日,A股三大股指集体大跌,其中上证综指午后失守3400点,创业板指更是跌超3,两市超九成个股出现不同程
顺势而为把冷门股捂热估计很多人都明白一些投资的基本道理,但真正能做到知行合一的寥寥无几,今天再次记录一下。一定要顺势而为,周线为趋势,日线为情绪,大趋势对小趋势是有压制的,出门看天气,看个股前,要先看
京沪双城GDP超4万亿创新转型发展效应显著2022年1月20日,上海市政府工作报告显示,上海地区生产总值(GDP)达到43200亿元,同比增长8。1。在此前不久,北京也宣布2021年实现地区生产总值(GDP)为40269。