资本逃离，暴跌270亿！关店300家！坚果龙头跌落神坛

　　很多公司不是输给了时代，而是输给了自己。
　　出品财经世界作者周松涛
　　关店300家，市值蒸发270亿
　　五年之前，三只松鼠创始人章燎原带头砸了自己的苏州店。
　　这家店重新装修要花200万。
　　章燎原表示，自己就是在作秀，他就是为了让自己内部员工感到压力，让消费者、媒体去监督，这样才能逼着自己去进步。
　　五年时间过去了，三只松鼠不仅没有进步，还退步了不少。
　　近日，坚果龙头三只松鼠发布了公司2021年全年和2022年一季度报告。
　　2021年全年，三只松鼠营收为97。7亿元，同比下滑0。24；净利润为4。11亿元，同比增长36。43。
　　2022年第一季度，公司实现营业总收入30。89亿元，同比下降15。85；归母净利润1。61亿元，同比下降48。75；扣非净利润1。19亿元，同比下降57。37；经营活动产生的现金流量净额为3。03亿元，同比下降22。48；报告期内，三只松鼠基本每股收益为0。4元，加权平均净资产收益率为6。90。
　　财报公布之后，三只松鼠股价两天就跌去25，三只松鼠的股价距离最高点已暴跌70，市值蒸发270亿。
　　股价暴跌同时，资本也在加速逃离。
　　2020年7月8日，解禁期还没到，IDG资本旗下的NICE和GaoZheng基金就公布了减持计划，表示将在6个月内减持三只松鼠不超过公司总股本9的股份。
　　2020年7月15日，三只松鼠再次发布公告，第三大股东LTGROWTHINVESTMENTIX（HK）LIMITED也拟减持股份不超过3609万股，不超过总股本的9。
　　此后，三只松鼠遭遇资本减持的动作就几乎没有停止过。
　　2017年，章燎原表示，传统临街的零食店铺以前花几十年打造的系统，在我眼中一文不值，开临街店铺、小店卖零食的时代即将过去。
　　2019年，他就自动打脸，放出豪言壮语，2022年，三只松鼠将开设10000家线下门店。
　　如今，三只松鼠的门店数量还不到计划的十分之一，关店数量倒越来愈多。
　　三只松鼠2年关店300家登上热搜，引来吃瓜群众围观。部分网友调侃称，现在三只松鼠都快变成一只松鼠了。
　　三只松鼠曾无限风光
　　三只松鼠2012年成立，当时只是一个只有5个人的超级迷你公司。
　　三只松鼠成立不到两个月，IDG资本的李丰便立即主导IDG参与三只松鼠150万美元的A轮融资。
　　此后的3年内，IDG资本旗下的GaoZhengCapitalLimited与NICE又对三只松鼠投资了1164。8万美元。
　　另外今日资本旗下LT也于2013年5月对三只松鼠投资541。5万美元，并于2014年追加投资743万美元在三只松鼠提交IPO申报稿前，IDG资本、今日资本持有该公司股份分别为27。66、18。64。其中，李丰不仅为三只松鼠不断引入资金，甚至本人还亲自下场，2015年7月，李丰创立自友投资和自友松鼠两个平台，并于成立当月及9月对三只松鼠分别投了2000万元、1。66亿元。
　　同时，这时候也是互联网电商发展的黄金时代。
　　2013年，淘宝商城从淘宝分离出来，改名天猫，需要扶植一些重要品牌，其中，三只松鼠就被选为初代淘品牌的代表。
　　2012年的双十一创造了日销售额766万元的好成绩。紧接着2013年1月，月销售额超过了2200万元。因为当时与它同类的企业不多，三只松鼠很快被公认为全网食品销售第一店。接下来在2014年，全年的销售额就突破了10亿元。
　　三只松鼠曾连续四年在天猫双十一坚果零食物类销售第一名的成绩。
　　2019年7月，三只松鼠在深交所创业板上市，国民零食第一股一时风头无二。
　　上市之后，三只松鼠继续表现亮眼，股价一路狂奔，发行价为14。68元，在不到一年时间里最高股价超过91元，总市值最高曾达360亿元。
　　三只松鼠成为名副其实的中国零食第一股。
　　不过，此后，三只松鼠开始由巅峰滑落，增速放缓，万店计划没有实现，还时不时爆出负面新闻，股价暴跌70，市值蒸发270亿。
　　三只松鼠为何会跌落神坛？
　　曾经的零食第一股，被无数年轻人追捧的三只松鼠为何会遭遇困境？
　　过于激进的发展模式。
　　互联网高速发展和电商的崛起，很多零售企业都从线上转为线上，或是线上线下相结合。
　　三只松鼠很早就看准了这一点。
　　公司2012年刚成立，就主攻线上。当年双十一，三只松鼠就荣获坚果类产品销售冠军。堪称业界奇迹，并牢牢占据休闲零食坚果类头把交椅。
　　2019年，总营收突破100亿元大关。
　　不过，三只松鼠过于追求营收规模，似乎不在乎净利润。
　　这种过于激进的发展模式，增收不增利就不足为怪了。
　　三只松鼠只不过是一家休闲零食企业，再具体一点，就是坚果类公司。
　　这个行业，准入门槛低，随时都可能有竞争对手杀入。加上是零食类，很多人可能还有喜新厌旧的心态，想尝鲜。
　　前期大量投入资金获得的客流粘性并不会特别大。现在线上入口平台越来越多，想获得流量，势必要消耗更大成本。
　　休闲零食市场足够广阔，竞争者同样众多。
　　除了主要竞争对手良品铺子和百草味之外，近80的市场份额被其它不知名品牌占领。
　　这也说明零食类品牌，消费者的忠诚度并不高。
　　与最初就主攻线上的三只松鼠不同的良品铺子，成立之初偏重线下。近年来，良品铺子也开始在线上渠道发力，追赶三只松鼠。
　　三只松鼠过分依赖原有销售平台和流量模式。
　　随着快手，抖音，拼多多等平台的崛起，互联网流量开始进入去中心化时代，原来重度依赖淘宝，京东等电商平台为销售渠道的三只松鼠显得力不从心，跟不上互联网时代的步伐。
　　据财报，2021年，三只松鼠的营收仍然维持下滑的趋势，20182021年，三只松鼠的营业收入分别为70。01亿元、101。73亿元、97。94亿元、97。7亿元，20192021年分别同比增长45。3、3。72、0。24。
　　三只松鼠押宝的线下渠道也同样不给力，2021年，线下门店投食店和联盟小店销售营收共计15。67亿元，仅为三只松鼠总营收的16。03。
　　线上和线下均遭遇困境，竞争对手亦虎视眈眈，加上三只松鼠还不时爆出负面新闻，影响其在消费者心中的口碑和形象。