在市场乐观情绪逐渐上升，经济短期改善的情况下，央行阶段性暂停投放流动，连续15个工作日暂停逆回购。 但是，当前业界普遍认为经济仍存在下行压力。那么，货币政策是否仍将保持总体宽松？ 事实上，3月经济数据出现回暖信号。PMI重回临界点以上，猪周期等因素引发CPI上升，股票市场一季度大幅上涨，但PPI仍处于低位。 在此情况下，多位接受21世纪经济报道记者采访经济学家认为，短期内总量降准概率不大，央行可能会结构性的定向降准，引导资金投向小微和其他政策鼓励的领域。 降准对冲MLF到期？ 央行已连续15个工作日暂停逆回购操作，给出的理由始终是目前银行体系流动性总量处于较高水平。 不过，到4月10日，货币市场利率有所上升，隔夜Shibor利率为2。2780，上升48。10BP。但银行间市场质押式回购隔夜利率（DR001）当日为2。2723，上涨47。10BP。 这与逆回购的到期结构有关，招商银行研究院副总经理谭海鸣表示，虽然自3月22日以来央行暂停逆回购操作，但3月22日到现在只有1300亿元逆回购到期；而去年同期（3月24日4月7日）有2900亿元逆回购到期，仅投放了200亿作为对冲。 不过，根据中信建投测算，预计4月17日3665亿元MLF到期前，央行需要投放资金填补缺口。这使得市场呼吁降准的声音再起。 多位机构人士认为，虽然有上述因素，但流动性情况大概率会好于去年。 谭海鸣认为，今年4月财政缴税对资金面的紧缩效应会弱于去年，公共项目施工所增加投放的财政资金会高于去年，同时MLF到期量与去年持平，再加上今年也没有了去年第三方支付机构集中缴存央行所带来的流动性紧缩影响，因此，今年4月流动性情况大概率好于去年。 央行的货币政策工具箱其实就是作加减法，公开市场操作、MLF或TMLF，选择一种来应对接下来的MLF到期压力。一位资深银行间交易员直言。 央行短期内降准概率不大，更可能采取TMLF等新的手段，甚至发明新的货币政策工具，京东数字科技首席经济学家沈建光表示。 通胀如何影响货币政策 除上述银行间市场因素，经济短期回暖，猪周期引发CPI上行，在这些因素干扰下，市场对央行降准等争议不断。 国家统计局数据显示，3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50。5，比上月上升1。3个百分点，重回临界点以上。非制造业商务活动指数为54。8，比上月上升0。5个百分点，表明非制造业总体保持平稳较快增长。 沈建光认为，货币政策已经站到了十字路口，最大的可能性还是保持不动，不太可能继续放松。 PMI指数重回临界点以上、挖掘机销量高增长、土地拍卖溢价率大幅调高、股市反弹等，这些都是经济数据回暖的信号。中国PMI比全球反弹要早，3月率先回暖。沈建光表示，现在谈总需求不足还言之过早，若5月、6月CPI回到3以上，经济回暖迹象明显，到那时候再讨论货币政策是否收紧也不晚。 近期，猪价、油价的大涨和江苏盐城化工厂爆炸等，带动通胀预期升温，市场预计未来几个月CPI通胀快速上升，甚至突破3。若通胀明显抬升，则有可能导致货币政策收紧。 交通银行首席经济学家连平认为，CPI上涨不太可能引起货币政策收紧，因为PPI虽然不太可能出现负值，但短期内大幅上升也缺乏动力。CPI短期内出现一定幅度上涨，核心CPI还是比较稳健，很难拉动CPI出现大幅反弹，预计今年CPI保持在23的区间。 沈建光表示，经济短期内有通胀压力，3月CPI可能到2。52。6，今后几个月突破3的概率也在增加。如果CPI突破3，货币政策有可能略微收紧一下。 谭海鸣则认为，猪周期带来CPI回升，若仅是短期扰动，而不引发全社会物价水平的普遍上升，货币政策应该不会受到大的影响。在实践中市场不仅关心CPI，还关心PPI，而后者目前还处于比较低的水平。 民生银行首席研究员温彬也表示，综合考虑CPI、PPI，货币政策短期内不太可能收紧。 总量降准难出现 对于市场热议的降准，连平认为，目前没有持续大幅度降准的空间，结构上有一定小幅度的定向降准。 他认为，应从前期总量结构宽松逐步过渡到结构性货币政策。流动性总量已经合理充裕，大幅宽松已无必要，货币市场利率已经很低，信贷利率去年四季度以来明显下降。总量已经不需要宽松，但不能排除结构性定向降准。从结构上考虑，结合准备金调整，让银行信贷投放更有针对性。例如，今年要求大型银行对小微企业贷款增长30以上，是否应该调整准备金，让大行更有针对性的向小微企业投放贷款。 温斌认为，未来半年降准概率是存在的，但更可能是定向降准，引导资金流向小微企业和实体经济。此外，降低法定存贷款利率的可能性不大，央行可能降低货币市场的政策性利率，降低金融机构的负债成本，引导机构降低实体经济贷款利率。 谭海鸣指出，从分行业的信贷投放看，目前投向制造业和现代服务业的占比相比去年明显上升；投向房地产的贷款虽然占比下降，但总量相比去年也不低。总的来看，随着今年一季度信贷投放的增加，贷款利率也有所下行，货币松、信贷紧的情况有所缓解。 中长期来说，货币政策最大的问题不是有多松动，而是传导机制不畅，沈建光说。 更多内容请下载21财经APP
母爱好段好句描写母爱的好句好段1、每当唱起《世上只有妈妈好》这首歌时，就会想起我的妈妈。我妈妈是一位中年妇女，今年35岁，中等身材，一张慈祥的脸庞，给人一种慈祥和蔼的感觉。2、当代散文家余秋雨在一篇文……小人物清洁工五年级作文500字在这个世界上，有很多的人，喜欢拚命的去追求功名利禄，并挥金如土的盖起金碧辉煌的高级别墅，享受着荣华富贵。但有一种人，却与这些人有着天壤之别，他们不愿享受荣华富贵，他们每天都任劳……2022年养老金调整在即，能涨5吗？8类老人不能涨钱是怎么回要说退休人员最高兴的事是什么，那一定是乐于看到养老金上涨的好消息。作为退休人员最重要的收入来源，养老金的高低直接关系到退休人员的生活质量。4月份基本过半，2022年养老金调整通……养老金新规来了拿3000和6000养老费的老人，如今涨幅不同引言养老金对于我们生活的重要性，笔者在这里不做过多的解释。而每年的第一季度，我们都会对养老金进行适度调整，调整的主要目的是为了使养老金的增长幅度符合社会发展的需求，让已经……社保缴费15年，领取15年养老金去世，能领多少养老金待遇呢？有的人说，现在养老保险缴费高、待遇低，参保实在不划算了。这种说法是谬论，自己并没有计算一下参加养老保险的缴费和付出，仅仅拿一两个人的特殊情况来做例子，这肯定是不合适的。参加养老……注册会计师一般工资多少？好考吗？注册会计师一般工资多少可以说，注册会计师的待遇方面，这个是由各地经济水平、个人经验及个人能力决定的。（1）刚毕业者：通常情况下，刚拿证，没经验，很多人都会把会……意大利称大多天然气进口商已开立卢布账户短期俄罗斯天然气供应无意大利认为，由于以卢布支付俄罗斯天然气款项是否违反欧盟制裁不甚明朗，进口商已开始以卢布支付，因此该国对于未来几周俄罗斯天然气将继续流入有信心。违反制裁意味着什么没有正式的……腾讯的两位打工皇帝，一位年薪2。37亿元，一位年薪2。5亿元第一位：刘炽平刘炽平现任腾讯执行董事兼总裁，公开资料显示，刘炽平是2005年加盟腾讯公司，并出任公司首席战略投资官，负责公司战略、投资、并购和投资者关系方面的工作。而在加……十大问题！江苏省消保委亮剑新能源汽车行业不公平格式条款5月19日，江苏省消保委发布《新能源汽车行业不公平格式条款调查报告》。本次调查涉及车企14家，包括特斯拉、蔚来、小鹏、广汽埃安、极氪、吉利、理想、奇瑞等知名品牌。总体来看……年轻人想改善经济，做股票交易还是选择创业？年轻人想改善经济，既不能做股票交易，也不能选择创业。实在要选一种就选择做股票交易吧。创业难，难于上青天。十个创业八个死，还有一个怎么死的你都不知道。没看到那些老赖好多都是不甘平……为什么人民币贬值股市却开始上涨？要搞懂这个问题，必须搞明白什么是人民币贬值，汇率，和股市的关系。1人民币贬值是怎么回事？因为货币在汇率市场也是一种商品，人民币贬值指的是相对美元价格变的更便宜了，现……小小军训领悟真谛有人说，人生好比是一场旅行，人生所面临的点点滴滴便是沿途中的风景线，而我们成长中面临的种种挑战也是我们青春纪念册中最靓丽的风景。我曾无数次憧憬高中生活，因为一旦步入这种生……