京东方A华润微昭衍新药2021年净利同比预增

　　京东方Ａ：  2021年净利同比预增410%-416%，略超机构预期
　　【概述】
　　泡财经获悉，京东方Ａ（000725.SZ）1月20日公告，预计2021年净利润257亿元-260亿元，同比增长410%-416%。业绩增长原因是：半导体显示行业在2021年上半年延续了史上最长的景气周期；三季度以来，随着需求端出现调整，行业产品价格出现结构性回调，全年行业整体景气度较去年相对较高。LCD方面，面对产品价格结构性调整，公司积极调整产品组合，仍保持较好的盈利水平；柔性OLED方面，出货量快速提升，2021年12月单月出货量首次突破千万级。
　　【科普】
　　京东方是全球半导体显示领域龙头，显示屏幕总出货量稳居全球第一。
　　全球主要显示模组分为三大类：TFT-LCD、OLED（分为柔性OLED和刚性OLED）及MicroLED（分为MiniLED和MicroLED）。按照尺寸来分，主要分为大尺寸和小尺寸（10寸以下），大尺寸显示技术以LCD为主，小尺寸显示技术以OLED为主。与LCD显示屏相比，OLED微显示技术具有低功耗、工作温度宽、高对比度、响应速度快等优点，根据市场研究机构MarketsandMarkets的研究报告，OLED微型显示器市场规模增长最为迅速，年均复合增长率达到41.14%。
　　【解读】
　　京东方的业绩表现超出券商预期。Wind数据显示，22家券商对公司2021年归母净利润预估均值为241.71亿元，同比增长380.01%。京东方自家预告的2021年净利润
　　257亿元-260亿元，略高于机构预期。不过，须警惕显示行业正处于景气下行周期。
　　显示事业是京东方最重要的收入来源。2020年年报显示，显示事业的营业收入占总营业收入的比重为97.36%，毛利率为18.34%。
　　根据群智咨询数据，2021年上半年，京东方在智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视等五大应用领域显示屏出货量均位列全球第一，柔性屏市占率位居国内第一、全球第二。8英寸以上车载显示面板市占率也继续保持全球第一。
　　在大尺寸LCD领域，韩厂近年陆续退出或被收购，中国大陆企业已经逐步掌握了主导权。京东方和TCL华星两家龙头厂商无论对下游客户或是上游供应商的议价能力均有望明显提升，同时可以通过协同策略有效平抑行业景气周期波动，整体盈利能力有望增强。
　　但在小尺寸OLED领域，三星还是处于垄断地位。据群智咨询数据，2020Q3，全球OLED智能手机面板市场，三星、京东方、LGD、维信诺、和辉光电的出货量占比分别为72.6%、9.7%、6.1%、5.8%、3.3%。中国大陆企业在小尺寸OLED领域的市场份额只有20%，但近年来扩张速度正在加快。
　　不过，需要注意的是，面板行业具有一定周期性，目前仍正处在行业周期下行阶段。
　　民生证券研报指出，三季度以来面板价格由高位回撤较多，主要是因为海运堵塞及物流成本上涨，下游客户备货意愿降低，面板厂希望通过降价刺激下游拉货，导致TV面板价格下滑明显。IT面板在更好的需求与供给集中度的支撑下，价格仍保持稳定。随着面板厂开始调整产能，通过增加IT面板产出调整产品结构，TV面板价格有望逐渐企稳。
　　【相关企业业绩近况】
　　京东方2021年前三季度营业收入1633亿元，同比增加72.05%；归属于母公司股东的净利润200.2亿元，同比增加708.43%。
　　华润微：  2021年净利同比预增129%-132%
　　【概述】
　　泡财经获悉，1月20日，华润微（688396.SH）公告，预计2021年净利润22.1亿元-22.3亿元，同比增加129%-132%，公司接受到的订单比较饱满，整体产能利用率较高。
　　【科普】
　　华润微是国内功率半导体龙头，业务覆盖功率半导体的设计、制造、封测等多个环节。
　　功率半导体是电子电力控制的关键器件，应用场景广泛。近年来，功率半导体的应用领域拓展至新能源、轨道交通、智能电网、变频家电等诸多市场。
　　【解读】
　　公司业绩符合机构预期，华润微或将持续受益于功率半导体市场供需紧张。
　　最近20家机构对华润微2021年归母净利润一致预测值（即算术平均数）为22.2亿元。华润微自家预计2021年归母净利润为22.1亿元-22.3亿元亿元，公司业绩符合机构预期…
　　对半导体公司2021年业绩大幅增长，有业内人士解读，很大原因是在全球缺芯、产品价格上涨的大背景下，相关公司把握住了机遇推出新产品、提升了出货量。
　　2022年半导体全产业本土化趋势加快，＂缺芯＂现象将在需求影响下，进入到供应和价格的分化行情。结构性行情下，哪些芯片更走俏？
　　业内人士表示，汽车、工业控制领域的需求依然非常强劲。当前，面板驱动IC、消费级MCU、大容量存储等的供应开始松动，部分产品价格开始回落。但一些功率半导体，尤其是车用、工控、IoT（物联网）等领域用芯片依然紧张，多家公司的产品交期延长。
　　2022年中国乘用车市场的销售增幅预期在3%至8%，这将需要更多的汽车用芯片。中信建投表示，受益于以IGBT为代表的中高压功率器件，预计国内车规IGBT/SiC模块市场规模在2025年将达到300亿元人民币左右。
　　华润微作为IDM厂商，在车规IGBT领域的优势更加明显，能够同时保证较快的产品迭代速度和较短的产品交付周期。
　　展望2022年，公司携手大基金开拓12寸产能，打开长期成长空间。当前，公司拥有6寸产能约为248万片/年，8寸产能约为144万片/年，整体产能规模在国内居前列。
　　【备注】
　　半导体可以分为四类产品，分别是集成电路、光电子器件、分立器件和传感器。其中规模最大的是集成电路，市场规模达到2,753亿美元，占半导体市场的83%。
　　【相关公司业绩近况】
　　2021年前三季度公司实现营业收入约69.28亿元，同比增长41.7%；实现归属于上市公司股东的净利润约16.84亿元，同比增长145.2%。
　　昭衍新药：  2021年净利同比预增72%-82%
　　【概述】
　　泡财经获悉，1月20日，昭衍新药（603127.SH）公告，预计2021年净利润5.4亿元-5.7亿元，同比增加72.3%-82.3%。
　　【科普】
　　昭衍新药是CRO赛道龙头之一。
　　所谓CRO，主要包括临床试验方案和病例报告表的设计和咨询，临床试验监查工作，数据管理，统计分析以及统计分析报告的撰写等等，是一种专业要求极高的外包服务。
　　【解读】
　　昭衍新药此次公告的业绩预告好于机构此前预期。
　　最近14家机构对昭衍新药2021年归母净利润一致预测值（即算术平均数）为4.51亿元。昭衍新药自家预计2021年归母净利润为5.43亿元-5.74亿元，高于机构一致预期。
　　近年来，CRO行业扩容迅速。从2017年至2022年，中国医药研发支出将从143亿美元的水平快速提升至393亿美元，年均复合率为22.4%，远超全球平均水平的4.3%和美国的3.0%。
　　中信证券表示，中长期来看，昭衍新药将持续受益于国内创新药械和新治疗技术公司临床前研究的强劲需求，业绩有望在未来2-3年内维持高速增长。
　　不过，自2021年7月以来，CRO板块遭遇强监管。
　　2021年7月2日，国家药品监督管理局药品审评中心发布的＂关于公开征求《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》意见的通知＂。
　　2021年11月19日，国家药品监督管理局药品审评中心发布《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》
　　《指导意见》直指行业乱象，业内认为，一些分散的、低效的、重复低水平的创新将因此逐渐退出历史舞台。此后，受益于近年新药研发项目井喷的CRO板块开启＂跌跌不休＂模式。
　　【备注】
　　CXO行业包括CRO/CMO/CDMO，即合同研发服务组织、合同生产业务组织、合同研发与生产业务组织。CRO可以分为临床前CRO和临床CRO。
　　【相关公司业绩近况】
　　公司2021年前三季度实现营业收入8.57亿元，同比增长35.67%；归属于上市公司股东的净利润2.48亿元，同比增长72.76%。
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