本文为「金十数据」原创文章，未经许可，禁止转载，违者必究。 新年伊始，美国辉瑞及莫德纳两款新冠疫苗相继获批上市，为该国抗疫带来曙光；同时美国前任掌舵人放话称，今年4月美国可实现全民疫苗接种。在此背景下，国际机构纷纷调高对美国经济增长的预期，海外央行也看情况适当地购买美债。 总量达10923亿，中国为何逆势增持美债？ 美东时间3月15日，美国财政部最新公布的国际资本流动报告（TIC）显示，今年1月份，美债最大海外持有国——日本环比增持美债254亿美元，总量至12767亿美元，创2020年8月以来新高纪录。而在去年7月份，日本所持美债总规模达到12900亿美元，创下历史新高，此后断断续续减持美债，但仍旧稳坐美债最大海外持有国的宝座。 中国则为美债第二大海外持有国，2021年1月环比增持美债229亿美元，总量至10952亿美元，创2019年10月以来15个月最高纪录。需要注意的是，疫情暴发初期，2020年2月，中国持有美债规模为10923亿美元。换而言之，一年之内中国增持美债也不过是29亿美元。不过，还有不少疑惑的声音存在，那么今年1月份中国为何要增持美债？ 一是中国外汇储备较为庞大，适当时期需要花掉部分。过去一年里，由于中国率先防疫成功、复工复产，使得各国对中国市场的依赖加强，也让中国外汇储备两大来源——出口贸易和外资流入双双逆势增长，2020年中国贸易顺差达到5350.3亿美元，是1950年以来第二高纪录；同期，中国吸引外国直接投资达1630亿美元，跃居全球第一。 外汇储备里的大量美元又不能在国内流通，只能拿去买美债。就是增持部分美债后，截至2021年2月末，中国外汇储备规模降至32050亿美元，较1月末下降57亿美元。化用中国央行行长易纲的话，即是我国外汇规模太大了，偶尔瘦瘦身并不碍事，反而更健康。 二是美元加速贬值时期，购买美债，在美元升值时则可以受益。自2020年3月高点以来，美元指数跌幅已经超过10%，业界指出，既然如此，最合适的做法是用外汇购买流通性强、随时有人接手的美债，而且美债70％持有者是美联储、美国金融机构、美企等国内投资者，如果美国要赖账，第一个站出来反对的就是美国人，倒也不必过分担忧。 新一波美债抛售潮来袭，外国投资者抛售490亿美债！ 据统计，今年1月，除了日本、中国、巴西、加拿大等国适度增持美债之外，英国、爱尔兰、卢森堡、瑞士、比利时、印度、新加坡、沙特、韩国、德国、科威特、意大利、西班牙等13国都不同程度地抛售美债。 此外，据金融博客Zerohedge统计，2021年1月份外国投资者共计抛售了490亿美元的长期美债，为2020年4月以来最高。 需要一提的是，美国国际资本流动报告（TIC）有一定的滞后性，反映的是一个半月前的情况。自今年2月起，美债收益率突飞猛进，10年期美债收益率一度升至1.614%，创1年新高。美债收益率居高不下则代表着大量美债正在被投资者低价抛售，至于抛售的力度，下个月从美国TIC的数据中可以反映出来。 而且美国新任掌舵人刚推出1.9万亿美元的新冠纾困法案，后续还将推出2万亿美元的基建计划；在美国财政部本财年预算赤字达1.05万亿美元的情况下，美国为了让这两项计划顺利落地，很大可能还是会选择发债印钞这条路来筹集资金，届时，又将掀起新一波美债抛售潮。 文 | 李泽钚 题 | 曾艺 图 | 饶建宁 卢文祥 审 | 刘苏林