俄乌冲突持续，198吨黄金从欧美运抵中国，去美元化又有新消息

　　3月10日，因有新消息显示俄乌冲突将持续紧张的迹象，这也使得全球市场动荡不安，开始大规模避险，恐慌指数VIX期货在最近二周连续处于25以上的高位，表明避险情绪并没有消退，因不断有新消息刺激市场对地缘局势变得紧张的担忧，使得投资者以最快的速度将资金从风险资产中撤出，很多资产都出现了历史性波动，恐慌在一夜之间全面展开。
　　世界黄金协会在3月9日公布的数据显示，伴随着俄乌冲突的不断演变和美国高通胀给经济带来的不确定性，全球金融市场波动加剧，过去的二周，黄金的表现明显优于美元以及美国、欧洲和英国的主权债券，2月，全球黄金ETF净流入35.3吨。
　　世界黄金协会发表的报告中认为，随着俄罗斯乌克兰局势持续升级引发全球关注，历史数据表明，在与重大地缘危机相关的尾部事件中，黄金价格会出现波动，但往往会在事件发生后的几个月内继续维持高位。
　　同时，黄金市场还继续受到新冠疫情、美元稀释、美债收益率上涨、尾部风险对冲、债务水平上升和美国通胀高企的提振，紧接着，CNBC著名财经节目主持人吉姆·克莱默在节目中称，全球市场低估了俄乌冲突对资产市场带来的后果，当我看到人们无休止地买入黄金时，金价看起来想要涨到2100美元（目前为1990美元至2000美元区间波动），3月10日，随着美国2月CPI创40年来最大涨幅至7.9%，更是推动金价上涨，现货黄金尾盘收报1996.53美元/盎司。
　　随后，据世界黄金协会最新公布的调查报告显示，21%的全球央行将在2022年会继续购金，而他们已在去年购买了463吨黄金，增长82%，为近30年来的最高水平，更比最近五年的平均水平高出39%，其中，来自新兴和发达市场的多国均增加了购买，使全球央行黄金储备总量达到近30年来的最高水平。
　　甚至，荷兰央行还暗示黄金可以再次成为货币系统的核心，以防止美元系统崩溃，这相当让市场意外，因为这是一个提供负利率贷款的西方央行对美元发出的警告。
　　以上这些说明，黄金依然在全球货币金融系统中发挥着信任锚的作用，因为，现在美国经济的宏观环境是债务货币化以及让美元贬值。BWC中文网财经团队也在不同的场合强调，在任何重大金融市场危机中，都需要冷静的头脑，这也是一个新时代的开始，黄金将再次恢复支持货币或特别提款权的功能。最新的数据正在反馈这个趋势。
　　据美国金融网站Zerohedge在3月2日援引瑞士和迪拜海关数据显示，随着中国这个世界上最大消费市场对黄金需求的复苏，至3月1日的12个月内，瑞士和迪拜对中国市场的黄金出口量增长至四年以来的最高水平。瑞士是全球最大的黄金精炼中心和转运中心，其中最近的一批约有198吨黄金已经在1至2月份期间从欧美运抵中国市场，海关数据显示，中国在2021年进口黄金818吨。不过，中国市场从瑞士和迪拜进口的黄金并不总是每次被申报，但据该美媒分析称，自2000年以来，仅通过境外市场，就有超过6700吨黄金进入该国。
　　因为，无论是进口、开采还是回收黄金，大部分进入中国的黄金都经过上海黄金交易所（SGE），因SGE是中国黄金市场的核心，因此，对SGE黄金提取的分析将为中国的真实黄金规模和需求提供了现实的窗口，因此我们对SGE公布的数据可以作为中国实际储存黄金需求的观察窗口，正如下图数据所示，自2008年以来，已经从SGE中交易了2.2万吨黄金。
　　与此同时进行的是，我们注意到，自2月25日以来，黄金的表现明显要好于美元以及美债（具体数据请参考下图）。从长期来看，包括全球央行在内对黄金的需求仍将受到供应链短缺、高通胀、地缘战略风险和高估值资产回调等外部因素的支撑。
　　据路透社在3月4日监测到的数据显示，虽然美债在最近一周受到地区冲突支撑，但总体来看，至3月2日的8周内，美债持续遭遇大幅抛售，因担心美联储转向3月开始加息，之后可能每次会议都会加息，所以，这也是造成美债市场的交易状况为十多年以来的最糟的部分原因。
　　同时，作为全球资产价格之锚的十年期美债的实际收益率更是处在负值，导致吸引力下降（具体数据趋势请参考图）。
　　而黄金则是自去年1月23日以来最大的资金流入。我们注意到，过去二周以来，投资者向黄金ETF投入的资金比任何其他ETF都要多。这在美国债务赤字总额达到30万亿美元后利息成本加大的背景下更加明确。
　　值得注意的是，美国石英网站和俄罗斯卫星通讯社在3月3日援引一些经济学家的最新分析称，俄乌冲突持续升级，随着美国加码滥用其金融制裁的环境下，考虑到美元敞口风险，包括日本、中国、德国、印度、土耳其等在内的多国央行级别的美债大买家很有可能会在接下去的数月内减持大量美债，累计数额会高达9000亿美元，如果随着美国隐形违约风险增加后（美国债券利息成本被高通胀对冲），也存在清零美债可能。
　　这在美国通胀持续处于40年以来的高位，甚至担忧失控，再加上俄乌局势紧张的背景下，使得美债隐形违约风险尚在的背景下将变得更加确定，具体数据请参考全球央行在最近五年内购买美债的细节，我们能发现全球央行一直保持持续减持美债的态势，并没有追随自美债规模激增而相应地增加购债的比例。
　　这在美财长耶伦在3月10日警告美国债务上限问题如果得不到永远解决，那么由此产生的违约将引发一场金融危机并削弱美国债券信誉的背景下将变得更加明确。对此，华尔街老兵，知名经济学家Jim Rickards表示，这体现了全球央行正在让黄金和非美资产在国际外汇储备和金融交易结算中发挥更大作用，最新的去美元化消息正在印证这个观点。
　　土耳其当局在3月8日表示，土耳其和俄罗斯之间还可以用卢布、人民币和黄金来开展商贸活动，出乎市场的意外，俄罗斯和土耳其多年来一直是全球央行中主要的黄金买家，很明显，这两国把黄金当成了一种重要的货币资产和抵御金融限制的盾牌，一种独立于美元之外的力量。另外，印度也连续第12个月购入黄金，1月黄金增持1吨以上，黄金储备总量达755吨。（完）