铜市周评国内现货铜价分析（第36周）与预测

　　一、今日铜价
　　LME铜价： 9688 美元/吨，涨293 美元/吨
　　LME铝价： 2928 美元/吨，涨92 美元/吨
　　二、本周长江现货铜价走势
　　9月10日当周，国内现货铜价三连跌后猛然暴涨，国内现货1#铜均价69618元/吨， 日均上涨120元/吨；此前一周均价69920元/吨，与上周相比均价下跌302元/吨，环比下跌0.4%。
　　三、铜市一周分析
　　周一铜价震荡回升，市场延续了此前JH会议上鲍威尔鸽派言论所带来的积极情绪，周二铜价宽幅震荡下跌 ，日间时段中国公布8月PMI，数据环比继续走弱，新订单、新出口订单延续趋势下行格局，市场情绪偏弱，周三至周四持续下跌，周五铜价大幅反弹，一日之内上涨破千元。
　　四、国内外热点财经
　　国内方面：
　　1、国家统计局9月9日消息：2021年8月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨9.5%，环比上涨0.7% ；工业生产者购进价格同比上涨13.6%，环比上涨0.8%。1—8月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨6.2%，工业生产者购进价格上涨8.6%。
　　2、国家统计局数据显示，9月从同比看，生产资料价格上涨12.7%，涨幅扩大0.7个百分点 ；生活资料价格上涨0.3%，涨幅与上月相同。主要行业中，煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业、石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业、化学纤维制造业价格涨幅在21.8%—57.1%之间，合计影响PPI上涨约7.9个百分点，超过总涨幅的八成。其中，煤炭开采和洗选业、化学原料和化学制品制造业、黑色金属冶炼和压延加工业价格涨幅分别扩大11.4、2.7和1.1个百分点，是同比涨幅扩大的主要原因。
　　国际方面：
　　1、美联储周三发布的褐皮书报告称，受新冠疫情反弹影响，美国经济增速8月份略有下滑， 总体而言，美国经济仍受困于疫情后的物价上涨和劳动力短缺。报告称，通胀仍然在稳步上升，美联储12个辖区中有一半表示面临强劲的物价上涨压力，另一半则宣称压力温和。虽然木材价格有所下降，但多数地区的金属、货运、建筑材料以及其他工业必需品的成本都在上升，由于广泛的资源短缺，投入价格压力继续普遍存在。
　　2、周四，俄罗斯央行在其年度货币政策预测报告中警告称，在疫情后的复苏期间， 公共和私人部门的债务水平飙升，如果美联储提高利率以遏制通胀，可能会导致全球经济急剧恶化。这份报告还指出，随着美联储加息，投资者们抛售风险资产，全球GDP增速可能放缓至1.1%。俄罗斯央行还指出，如果全球通货膨胀没有得到控制，不到18个月，可能会发生类似2008年那样规模的全球金融危机。
　　五、铜市一周要闻
　　铜金矿OZ Minerals周二表示，其位于南澳大利亚州的 Prominent Hill 铜金矿在周末因一名地下工人死亡而停止运营后正在逐步恢复。 该矿商预测该矿在 2021 财年将生产多达 70,000 吨铜和 135,000 盎司黄金。据警方称，周日一名 43 岁的矿业工人被机械压死后，Prominent Hill 的作业已暂停。OZ Minerals 表示，国家安全部门和能源和矿业部门于周一上午批准恢复运营。该公司表示，地面运营于周一下午开始恢复，在与工作人员讨论后，地下运营正在逐步恢复。OZ Minerals 补充说，该公司和采矿承包商 Byrnecut 继续与当局合作进行调查。
　　自上周以来，铜价一直在失去动力，因为数据显示，欧洲和亚洲主要地区8月份的工厂活动有所放缓。 在中国，制造业近一年半来首次出现收缩。中国国家储备管理局还向市场投放了15万吨铜、铝和锌，导致铜价有所降温。
　　全球最大的铜生产商Codelco周四表示，智利Andina铜矿的两个工会已与公司达成劳资协议，结束了从8月中旬开始的罢工。 Union of Labor Integration(SIIL)和Unified Workers＂ Union(SUT)的成员上个月底重新与Codelco谈判，并于周三晚上签署了为期36个月新合同。该公司表示，工会＂将在与政府确定的日期恢复工作。＂根据Codelco的声明，达成的协议不会提高工资，但包括相当于每位工人5,800美元的奖金，以及基于生产的激励措施。今年铜价飙升至历史新高，给智利工会带来更多的优势，加剧劳资谈判的紧张局势，并给全球供应带来压力。Andina的工会表示，罢工使公司每天损失约500万美元。该矿位于智利中部，在2020年生产了184,000吨铜。
　　六、铜价后市展望
　　国内精铜冶炼的开工未完全恢复，且随着广西限电的进一步严格，未来冶炼行业的开工仍有风险，精铜供应恐难放量。 近期铜价在进一步脱敏宏观变化，市场在继续向供需主导切换，可能接近完成，继续关注阶段性供需的好转是否能提供上行驱动。
　　在限电和检修的影响下，二季度国内精铜产量大幅下降，三季度由于限电影响进一步扩大，国内冶炼开工率维持低位，精铜产量在三季度继续回落。9月至四季度精铜产量预期并不乐观，国内限电叠加西南枯水期的到来，可能使得精铜生产难以放量。随着后市进入金九银十的旺季，市场需求将继续支撑铜价，但是从更长周期来看， 下半年特别是四季度的消费难以出现超预期的情况，整体将维持不温不火状态，这对铜价来说，继续大幅向上的推动力也将不复存在，整体继续保持震荡思路为宜。