碳中和ETF（159790）绿色制度建设快速完善，内生增长动力充足

　　内容摘要
　　1、 碳中和ETF追踪中证内地低碳经济主题指数，指数由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，从沪深A股中挑选日均总市值较高的50只相关股票组成样本股，以反映低碳经济类公司股票的整体走势。 其重仓股包括宁德时代、隆基股份、长江电力等。受益于国家＂3060＂碳达峰碳中和政策，相关新能源、节能环保公司业绩增长空间广阔。指数覆盖社会经济各领域与减碳相关的行业及企业，便于投资者精准全面把握政策热点，享受经济转型升级红利。
　　2、 新能源车8月产销超预期，内生增长动力有望推动渗透率持续提升。 据中汽协统计，8月新能源汽车产销分别完成30.9万辆和32.1万辆，同比均增长1.8倍；产销量超预期。新能源车8月单月国内零售渗透率17.8%，渗透率提升明显。新能源汽车市场的需求从此前的政策导向逐步向居民真实需求转变，民众对新能源汽车的认可逐步体现，新能源车渗透率有望持续内生增长。按照这样的态势发展，我国有望提前实现2025年新能源汽车20%市场份额的中长期规划目标。
　　3、 绿色电力交易开始，利好运营商、风电光伏及新型电力系统发展。 9月7日绿色电力交易开始，初期电力产品为光伏和风电。当日259家市场主体共达成交易电量79亿千瓦时，绿色电力成交价格较当地电力中长期交易价格增加0.03-0.05元/千瓦时。本次交易预计将减少标煤燃烧243.6万吨，减排二氧化碳607.2万吨。绿电交易市场与绿证交易市场和统一碳交易市场形成互补，有望直接提升运营商的收益率，利好风电光伏及新型电力系统发展。
　　产品要素
　　基金规模 ：34.35亿元
　　场内成交额 ：上周总成交额13.39亿元，日均成交额2.68亿元
　　资金净流入 ：上周基金份额增加1.31亿份
　　本周收益表现 ：上周价格涨跌幅3.11%，同期沪深300涨跌幅3.52%
　　图表：碳中和ETF跟踪指数二级行业分布
　　数据来源：Wind，时间截至：2021/09/10
　　1、 市场回顾
　　市场整体表现，上周沪深300上涨3.52%，收于5013.52点，中证内地低碳经济指数上涨3.15%，跑输沪深300指数0.37个百分点。
　　细分领域方面，上周指数包含的中信二级行业中，核电、锂电化学品、电池综合服务领涨，分别上涨18.80%、13.58%、8.32%，储能调整最多，下跌4.52%。个股方面，指数成分股中33支个股上涨，17支个股下跌，其中新宙邦（32.08%）、中国核电（21.65%）、容百科技（18.55%）、当升科技（17.82%）领涨；协鑫集成（-15.69%）、晶科科技（-12.49%）、日月股份（-9.83%）、爱旭股份（-9.22%）调整幅度最大。
　　2、 成分股重点信息
　　宁德时代（300750.SZ） ：据中汽协统计，8月汽车产销分别完成172.5万辆和179.9万辆，同比继续下降。但新能源汽车市场热度仍旧保持，今年1-8月新能源汽车产量完成181.3万辆，同比增长近两倍，市场渗透率超过10%，L2级智能网联乘用车市场占比达到20%，预计下半年全球电动车将保持高增长态势。高增长的电动车需求拉动动力电池装机需求。根据韩国市场研究机构SNE Research数据显示，7月份，全球动力电池装机量为22.6 GWh，宁德时代动力电池装车量达7.4 GWh，较去年同期增长168.6%，市占率达32.6%，继续保持全球领先地位。
　　中环股份（002129.SZ） ：9月7日，公司定增事宜获审核通过。据此前定增公告，此次拟定增募集资金不超90亿元，扣除发行费用后，将全部用于＂50GW（G12）太阳能级单晶硅材料智慧工厂项目＂，建设周期约为15个月。据其测算，本次项目税后内部收益率为38.44％，投资回收期为4.21年，具备经济可行性。公司认为本项目具有较高的盈利水平，具备一定的经济效益和社会效益。＂G12＂指210mm大尺寸光伏单晶硅片G12；太阳能硅片从1981年的100mm增大到2019年的210mm，推动行业实现大幅度降本增效，持续开发和应用大尺寸硅片，是光伏行业降本增效潮流下的必然选择。日前，隆基股份也就210mm硅片在投资者互动平台公开表示，公司具备210硅片的生产能力。
　　福斯特（603806.SH） ：9月7日，东南网架（002135.SZ）与杭州市萧山经济技术开发区管委会（以下简称＂萧经开＂）签订《投资协议书》，拟建设东南网架福斯特光伏项目。同时，还与福斯特共同出资成立公司，公司将致力于在机关学校等公共建筑、工商业厂房和农居等屋顶分布式光伏电站项目的开发，投资光伏发电业务和BIPV总承包项目建设。计划到2026年，项目涉及总装机容量预计约950MW。
　　（数据来源：Wind，注：以上不构成个股推荐）
　　3、 行业重点信息
　　新能源车8月产销超预期，渗透率有望持续增长。 据中汽协统计，8月新能源汽车产销分别完成30.9万辆和32.1万辆，同比均增长1.8倍；产销量超预期。新能源车8月单月国内零售渗透率17.8%，渗透率提升明显。新能源汽车市场的需求从此前的政策导向逐步向居民真实需求转变，民众对新能源汽车的认可逐步体现，新能源车渗透率有望持续内生增长。按照这样的态势发展，我国有望提前实现2025年新能源汽车20%市场份额的中长期规划目标。
　　绿色电力交易开始，利好运营商、风电光伏及新型电力系统发展。 9月7日绿色电力交易开始，初期电力产品为光伏和风电，当日259家市场主体达成交易电量79亿千瓦时，绿色电力成交价格较当地电力中长期交易价格增加0.03元/千瓦时-0.05元/千瓦时。本次交易预计将减少标煤燃烧243.6万吨，减排二氧化碳607.2万吨。绿电交易市场与绿证交易市场和统一碳交易市场形成互补，有望直接提升运营商的收益率，且利好风电光伏及新型电力系统发展。
　　＂千乡万村驭风计划＂开展，分散式风电或打开风电成长空间。 9月10日的第四届风能开发企业领导人座谈会上，国家能源局新能源和可再生能源司高层表示，下一步将在＂三北＂地区着力提升外送和就地消纳能力，优化风电基地化、规范化开发；在西南地区结合水电的开发，统筹推进水、风、光综合基地开发；在中东南地区重点推进风电就地就近开发，特别在广大农村实施＂千乡万村驭风计划＂等。对风电产业发展，将坚持集中式与分布式并举，陆上与海上并举，就地消纳与外送消纳并举，单品种开发与多品种互补并举，单一场景与综合场景并举。随着＂千乡万村驭风计划＂的开展，分散式风电的大发展或将打开风电成长空间，潜在市场空间将达1000吉瓦级。
　　（数据来源：Wind）
　　4、 估值情况
　　随着碳中和的持续推进，板块整体受益确定性强。由于企业当期业绩和未来业绩常常存在不匹配，对一些具备高成长性的板块，本质上是用时间换空间，通过未来的快速增长消化估值。可以用分批定投的方式积累筹码，摊平持仓成本，通过长期持有来减弱短期估值波动的影响。
　　图表：内地低碳经济指数估值变化
　　数据来源：Wind，时间截至2021/09/10