债基第9课丨买了偏股货币基金，要如何配点债基？

　　在前面的课程中，我们讲了如何看懂债基，选择债基。
　　而在实际投资中，我们往往还会遇到一个问题，就是该如何分配资金，债基该配置怎样的比例？  特别是已经配置了偏股基金、货币基金，债券基金还有没有配置的必要？
　　今天，我们就来详细讲讲。
　　持有偏股､货基同时, 为什么还要配置债基？
　　在讲债券基金的配置价值前，我们先要了解下偏股基金和货币基金的特性。
　　偏股型基金 属于混合基金，同时投资股票、债券和货币市场等，60%~95%的资产投资于股票，属于高风险投资。
　　货币基金 是投资于货币市场上短期有价证券，主要投资于国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券等等。我们平常接触的余额宝等各种宝宝类产品，就是货币基金。有低风险、低收益、高流动性的特点。
　　债基的收益和风险介于两者之间。一类是纯债基金，专注于投资债券的基金，不会去碰股票等。另一类二级债基，则是保证80%以上投资于债券就可以了，也可以买点股票等权益类资产。
　　从长期来看，短时间的择股和择时，对基金投资整体影响不大，相反，根据＂全球资产配置之父＂ 加里•布里森的理论，一个投资组合中，股票、债券、现金资产如何配置，能够解释93.6%的业绩波动。
　　也就是说， 资产配置的方法却影响了超过90%的收益波动。
　　货币基金，属于低风险投资，但是长期收益有限，配置比例过高，可能难以达到投资目标。
　　偏股型基金收益高，但是波动大，动辄回撤10%、20%以上，如果配置比例过高，很可能因为扛不住回撤，而在低位卖出，承受了短期损失，错过了长期收益。
　　如果是单独的股市资产，或者债市资产，拉长时间去看，总有些无法提防的事件、经济周期影响。
　　不过， 在长时间的波动中，股债资产具有着很强的负相关性。 比如，2017年是股强债弱，2018年是债强股弱。再比如2020年，刚开始是债强股弱，后来股强债弱。
　　这样，股债资产搭配到一起，东方不亮西方亮，西方不亮东方亮。对冲彼此下跌，净值波动相对较小。
　　所以说， 即使已经配置了偏股基金和货币基金，债基也是不可缺少的。债券基金跟偏股、货基是不冲突的，甚至在大类资产上是可以做到互补的。
　　股基、债基和货基，如何搭配？
　　在对基金有了初步了解后，我们来讲讲如何进行配置，给大家作为参考。
　　我们可以将我们的钱分为四类： 短期、中短期、中长期、养老的钱 。
　　整体上，我们可以将偏长期的钱，一部分用于偏股基金的配置，忽略短期波动，追求长期收益；将日常要用的钱，用于投资货币基金，争取一点收益的同时，保证流动性。
　　剩下的钱，则用于债券基金的配置，一方面，债券基金的表现较偏股基金稳定；另一方面，债市资产可以和股市资产起到风险对冲的作用。可以帮助我们在追求较高收益的同时，降低组合的波动。
　　短期的钱 ，比如用于平常的购物、餐饮娱乐等，最好的去处自然是货币基金了，T+1或者T+2可取，收益有了，也不影响使用，大家可以根据自己实际情况配置5%到20%。
　　如果是一月后才需要用的 ，比如准备过几个月后去旅游的钱，可以选择纯债基金。
　　如果是中短期的钱 ，比如3个月到1年内用不到的钱。这些钱，也比较适合买纯债基金、二级债基。
　　当然，要特别说明的是，在个别情况下，纯债基金、二级债基也会在短期内出现大幅回撤，存在短期亏损风险。
　　最后，长期的钱和养老的钱。
　　如果大家这笔钱是在三年内不准备动的中长期的钱，或者是准备用来养老的，那可以根据大家的预期收益和风险承受能力来选择，进行综合配置。
　　这里计算了下投资中证综合债和沪深300，按照三个比例搭配，2016~2020年的累计收益和最大年度亏损。
　　数据来源：iFind
　　可以看到，债市资产和股市资产搭配，可以取得 攻守兼备 的效果。
　　2成债券，8成股票，累计收益38.76%，最大年度回撤控制在20%以内；4成债券，6成股票，资产增值同样明显，风险更加可控；8成债券，2成股票，取得25%以上收益的同时，最大年度亏损1%以内。
　　当然，过往业绩仅供参考，大家也要有收益不及预期等情况的心理准备。
　　账户中的债基，建议持有多久？
　　前面我们多次提到，债基的表现相对稳定，但同样存在亏损可能。
　　这里给大家总结了影响债券市场的部分因素，帮助大家理解债市的潮起潮落。
　　2014年和2015年，债市经历了两年的牛市；2016年，监管趋严，市场出现债灾，连续两年，收益都比较平淡；2018年，货币政策相对宽松，经济下行等，债市再次走牛。
　　从过去5年中证综合债指数的表现看，在股市表现不佳的2016年和2018年，债市资产都是非常抗跌的，取得正收益，其中2018年涨幅在8%以上。
　　但如果只持有1年或者两年，表现很可能不尽如人意，累计收益不到3%。而 如果将持有周期放到三年及以上，则会有一个明显的提升。持有三年，累计收益10.72%，持有五年，累计收益接近20% （历史业绩仅供参考，不构成收益保证）。
　　数据来源：iFind
　　当然，如果我们在2018年单独持有一年，债市资产的表现也是很出色的。但是我们没办法去准确预测市场的表现，这种择时，又很容易让我们陷入追涨杀跌中。条件允许的情况下，债市资产持有三年以上，会更加稳定。
　　从费率角度来说，如果大家在一个月内要使用这笔钱，债券基金并不是太合适。
　　从管理费上，债券基金也是非常适合做长期投资的。
　　纯债基金的管理费是0.3%~0.7%/年，二级债基的管理费是0.7%/年左右，相比偏股基金还是非常优惠的。
　　综合来说，债券基金配置三年以上，或是一个比较好的选择。
　　今天的课程就到这了，下节课我们会聊聊债券基金和银行理财的区别，看看在不同场景下，该如何选择。
　　基金有风险,投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同、招募说明书和产品资料概要等信批文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目标、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩井不预示其未来表现,管理人管理的其他基金井不构成基金业绩的保证。