钢价暴涨暴跌，谁是幕后推手

　　对在钢材产业工作的人来说，5月或将成为永难忘记的一段日子。在5月的前半截，钢材势如破竹，价格突飞猛涨；但在后半截，钢价如坐过山车一样暴跌。
　　＂你大涨，人家买不起；你大跌，大家都是‘买涨不买跌’，都不买。＂有原钢贸易商感慨，5月的销量同比下降约40%左右。一位跟踪黑色系期货的人士分析称，在这一轮的价格波动中，疑似有社会资金联合有现货的企业进行投机炒作。
　　在钢材市场迎来暴涨行情以后，国务院半个月内3次＂剑指＂大宗商品，五部门约谈相关行业的重点企业，而后钢价快速回落调整。
　　客户买涨不买跌
　　5月28日，位于成都的量力钢铁城，有大型卡车进进出出，头戴安全帽的工人们在货场内忙碌，或装货或卸货。
　　有在此工作了10余年的保安总结了多年的经验，＂钢材涨价车就多，降价车就少，都是这样的。现在（指当天）没有之前那么多了，都不用排队。＂
　　刘平（化名）是原钢贸易商，他的公司在产业链里处于中游的位置，产品（原钢）主要卖给加工厂。和去年5月相比，其公司的销量下降了约40%左右。
　　不仅仅是刘平公司的销量受到了影响，翻阅中泰证券的钢材行业数据库发现，在第19周（05.10-05.16），全国建筑钢材成交量突然降至21.85万吨，环比下降26.31%。
　　＂买涨不买跌＂是行业内公认的原则。不过，在这一轮的价格变动中，前期涨幅过大，很多人无从下手；而等到价格下跌，业内都在观望，看价格会不会继续跌。
　　＂‘买涨不买跌’，这个‘涨’说的是平稳地涨，你都涨得超过别人成本了，别人买来干嘛呢？这生意就成交不了了。＂张伟告诉红星资本局。
　　＂你大涨，人家买不起；你大跌，大家都是‘买涨不买跌’，都不买。＂刘平称，只有一部分加工厂为了赶订单，被逼无奈也要买入暴涨的原材料。
　　钢价为何大涨大跌？
　　李昆（化名）在某期货公司工作，他长期跟踪黑色系期货。对于5月迎来的暴涨行情，李昆认为，一方面是因为国内对疫情控制得比较好，复工复产以后，对钢材的需求旺盛；另一方面，全球流动性宽松，这也导致钢材的价格被推高。
　　根据国家统计局数据，一季度，全国基础设施投资同比增长29.7%，比2019年同期增长4.7%。另据Mysteel不完全统计，3月全国各地共开工19654个项目，总投资额12.55万亿元，环比增长92%。
　　全国建筑钢材成交数据显示，在16-18周（04.19-05.09），全国建筑钢材成交量分别为27.03万吨、24.49万吨和29.65万吨，均高于过去五年的同期数据。其中，第18周的成交量创下2016年至今的数据新高。
　　除了上述两个原因外，李昆透露称，在供应不足、需求旺盛的背景下，＂有人在炒货＂。李昆从同行处得知，有投机者利用资金优势联合有现货的企业，在行业＂碳达峰、碳中和＂背景下，借机炒作。
　　＂打个比方，如果（市场上的）螺纹钢少，我们就做多逼空头，仓库里的货不放出去，也不做成仓单，和空头一直打，打到空头平仓认亏走掉为止。＂李昆说。
　　（注：李昆所陈述情况为多逼空，一般是指多头通过收集现货，营造出严重供不应求的局面，借此推高价格，迫使空头在高位平仓或者高价购入现货完成交割。逼仓属于操纵期货市场，是违法行为。）
　　李昆不是业内唯一一个持有上述观点的人，另有一钢材贸易商张伟（化名）也表示，最近一段时间，有人在炒货。
　　继钢材市场迎来暴涨行情以后，5月12日、19日和26日，国务院半个月内3次＂剑指＂大宗商品，提出既要加强供需双向调节，也要排查异常交易和恶意炒作行为。
　　另外，国家发改委等五部门在5月23日联合约谈了钢材等行业的重点企业，并指出：本轮价格上涨是多种因素共同作用的结果，既有国际传导因素，也有许多方面反映存在过度投机炒作行为。
　　在国务院3次点名及多部门约谈后，从5月12日开始，钢材的价格快速回落调整。在第19周（05.10-05.16），全国建筑钢材成交量也突然降至21.85万吨。
　　下游传纷纷涨价
　　有多名钢材公司的业务员表示，一般来说，是否囤货的决定权在于公司，如果公司看好后市行情，会选择囤货，反之则不囤。
　　＂我们现在的库存很少，行情太不稳定了。如果有订单来了，需要多少原材料我们再进多少。＂一名业务员表示，这样可以不用承担价格波动的风险。
　　李昆分析称，虽然有人在炒货，但刨除掉这个因素，市场上对钢材的需求是确实存在的。
　　在这样的情况下，成本或正在向下游传导，据了解，工程机械产品——尤其是以钢材为主要原材料的起重机械、站类机械开启了涨价模式。
　　据各家企业发布的产品调价通知函，中联重科、分别自5月17日、6月1日起，执行发货的塔机和升降机全系列产品，按照产品钢材净重价格上调1000元/吨。山东临工装载机价格按不同系统分别上调8000-20000元/台。
　　除了机械外，房地产、家电、汽车以及铸造等行业均是钢材行业的下游。
　　以铸造业为例，据21世纪经济报道，5月中旬，南平市政和县铸造行业协会、温州市龙湾区铸造协会先后发布调价通知函，对（涉钢的）铸件价格作出调整，分别上调1000-1200元/吨、1500元/吨。
　　谁是幕后推手
　　博弈论中有一个策略是：博弈中，一方的行动能否成功，是以对手的行动为条件的，并不存在独立的最佳战略选择。你的行动方案是否最佳，取决于对手是否选择了对你有利的方案。在交易中，逆势的一方是否能够成功，是以对手的基本面和资金面和势能决定的。
　　钢协，工信部，发改委，最后到了国务院开会，在这个过程中，决策持续了好几个月。商品价格的上涨的幅度随着时间累积越来越大，于是影响力和关注度也被推升的越来越高。普通人应该从这里吸收什么教训？
　　一个资产的价格上涨，如果只有普通层级的协会对此发表关注，请不要激动，去做逆势。协会的层面，只能反映了协会内部不同成员的产业链要求所产生的，协会在成员内部做平衡的需要，安抚另外一些会员，对涨价的会员喊话，让他们稍微收敛一些。不要太狠了，大家都要见面的，让点利。（阶段1：钢协出场）
　　如果这个资产价格的波动，需要工信部出面的时候，很显然，价格的上涨脱离了，单一行业，开始向外扩散了。比如热卷的价格上涨可能对空调，汽车，冰箱这些下游企业的成本造成了较大的冲击，那些手里接了一堆出口空调，冰箱，冰柜订单的企业，面临手上定价难以调整，成本持续暴涨，从订单暴增到订单利润脸色大变。这个时候工信部需要对不同行业，进行平衡。（阶段2：工信部）
　　啥时候需要发改委出面了，那就是资产价格波动，可能严重干预经济平稳运行，也影响到了中央年度经济目标实现的时候。他如果不干预，怎么向上面交代。必须说话了，但有的时候管用，有的时候不管用。因为那些原料型的大企业基本都是国企，你说那些企业也需要向国家纳税，人家纳税也是功劳，凭啥我要降价，减少纳税，或者减少利润上缴，这不是影响我的政绩，尤其是这些国企的领导级别，和发改委的级别不见得有多大差距。（阶段3：发改委）
　　这个时候，发改委也没办法，只能国务院来说话了。一言以蔽之，问题已经很严重了。所以，你还想有幻想的，譬如螺纹钢和热卷价格继续暴涨，那可能背景就是经济疯了，需求严重压不住和供应严重崩盘短缺。你知道这种事情在历史上什么时候出现过么。那就是2007年以前，最后是停工，停产，停信贷，加息。（（阶段4：GWY））
　　哪一个市场能吃得消？政府不忌惮么？都不希望如此，但通胀是政策中最担心的。所以必须遏制，宁可短期经济趋冷，也要按住通胀的不可控趋势。那么揣度一下，如果不限制的话，国内的螺纹和热卷的价格，一定是要向美国的价格靠齐的，那是多少呢，10000元/吨左右，我们这一轮的高点是多少？6200。
　　现在4900左右。短短的7天跌幅巨大！但故事是不是就那么结束了，钢铁价格就那么落下来了呢？碳中和还会继续吧，环保控制还会有吧。产能控制还有不，需求的下降和产能下降，到底哪一个下降的更快，边际的供需缺口，要开始定价了。
　　国家出手打掉的是预期（如果你们不收手，我就要出手），但打不掉需求。除非出现历史上的那几个情况。我们只知道在原料暴涨的情况下，限电已经开始了，这对某些工业品的生产影响较大，不过发现，这个商品最近竟然没有因为限电限产上涨，反而下跌，不过就是跌的不多，到底是被黑色系暴跌的情绪拖累，还是供应不足是虚妄的炒作，暂时不好评价。
　　那些并不由中国主要供应的铁矿石和原油，仍然是巨大的不切定性的因素。我们能做的似乎都已经做了，下面要看外界的经济环境和生产计划了。
　　如果害怕在洪流中做不好交易，就在岸边吃瓜吧。大牛市从来不是普通高手赚钱的时候，都是靠信仰的新手暴富的机会。