美新增制裁名单今日公布，创新药被错杀概率大吗？看各机构怎么说

　　昨日创新药板块因一则传言大幅跳水，即美国商务部本周四，也就是今天将公布新一批的制裁企业名单，而传言该名单中将包含一些生物医药公司，受此影响，整个创新药板块下跌幅度超过-5%以上，其中很多个股跌幅都是巨大的，这个在盘后点评已经说过了《美国实体名单传闻，引爆创新医药个股踩踏事件》
　　那么经过一夜的发酵，各机构都给出了自己的点评，大致分为两个观点：
　　1、中立派：影响尚不可预估，需要结合后续具体的事件进行判别，短期无需过度恐慌；
　　2、乐观派：以CXO为代表的创新药可能制裁原先也有过，但是根据其制裁多以军方背景为主，而作为医药服务板块（除了基因工程外），较少会涉及军方背景，因此实体名单在列的概率较小，被误伤可能性较大。
　　其实从上面两个观点就可知，不论是中立派还是乐观派，对于创新药继续大幅调整的预期都不是特别高，而盘面更多的是情绪化的推动，具体如何今日名单公布后就知道了，并且经过大跌，外加一晚上的发酵，今日盘面基本就能说明机构对于创新药板块的预期是否会发生改变。
　　以下为部分机构对于医药板块大跌的观点：
　　南方基金：【医药板块调整点评和后市展望】2021年12月15日
　　今天下午港股生物医药板块尾盘大幅回调，我们初步预计与彭博社刊登的一则消息有关。消息称＂美国商务部可能在本周四宣布20多家中国企业纳入实体清单，其中包括一些涉及生物技术的企业＂。受此消息影响，生物医药板块尤其是港股头部公司大跌。
　　针对该事件，我们认为，目前该清单尚未披露，并无确切证据证实哪些公司列入以及列入原因。根据历史信息分析，美国声称将生物技术公司纳入实体清单并不是首次：在北京时间10月1日，美国共和党联邦参议员柯顿与联邦众议员盖拉格联名致函财政部长叶伦、商务部长雷蒙多与国防部长奥斯汀，要求将华大基因（BGI）等中国生技公司列入美国政府的经济黑名单，理由是＂中国打算将生物技术做为军事用途，违反美国国家利益。＂今天彭博社消息可能是该事件的后续跟进。
　　后市展望方面，基于合理分析，我们预计纳入清单的生物技术公司且不一定是上市公司，突发情况造成的市场短期恐慌和资金踩踏行为难以避免，但医药板块整体业绩成长良好，很多领域估值回调到位，且绝大多数个股经营范围局限于国内，与美国关系不大。基于当前信息和合理分析，我们认为该事件对医药行业不会造成影响，鉴于本次实体清单尚未公布，真实情况我们将持续密切追踪，及时给各位更新情况。名单公布后我们将仔细分析纳入清单的标的，依据纳入实体清单的具体原因进行决策。
　　（仅作为行业观点，不作为投资建议，基金投资须谨慎。）
　　申万宏源医药：关于今日医药板块大幅调整的简单观点
　　今天下午来自英国《金融时报》的一则新闻＂US to blacklist eight more Chinese companies including dronemaker DJI＂中提到：＂美国商务部有可能在周四（美国时间）将20多家中国企业列入实体限制清单，包括一些生物科技公司。＂引发A股医药板块大幅调整。新闻原文如下：The commerce department is also expected to place more than two dozen Chinese companies on the entity list on Thursday, including some involved in biotechnology, according to the people familiar with the pending action. The commerce department did not respond to a request for comment.
　　首先，相似制裁清单之前公布过很多次，多数是高科技、芯片、军工等行业的企业，大多是和政府、军方有合作的企业，比如去年列入制裁清单的中德美联，是给政府部门提供法医DNA检测服务的（且有新疆业务开展）；华大基因，是因为涉及＂基因分析＂。跟这些没有相关性的传统药品、器械、CXO公司，我们认为大概率不会被列入其中。
　　其次，CXO从特朗普贸易战开始，就一直有要被制裁的传言，但是现在来看，都没有具体落实，CXO商业模式的本质主要还是服务于药企，帮助药企降低成本和提高效率，也不存在政府操控或者军队的参与，何况国内很多企业也都有新冠相关的订单，对于世界或者药企的都有着非常重要的作用。根据我们跟部分CXO公司沟通下来得到的消息，公司目前经营一切正常。
　　我们认为目前医药板块的主流投资标的，并不会出现在这份限制清单中，预计美国时间周四会出最后限制清单，希望大家以最后确切消息为主，同时我们也会和相关公司保持密切联系，无需过度恐慌。
　　嘉实基金：【消息面承压，医药板块阶段回调】
　　事件：今日上证综指下跌0.38%，申万医药生物指数下跌2.31%。
　　医药板块下跌原因：
　　1、据金融时报报导，拜登拟将大疆在内的8家中国公司列入投资黑名单。且美国商务部周四可能在名单中继续扩充20多家公司，包括一些生物科技公司。
　　2、CXO企业营业收入多来自海外，其中药明康德2020年海外营业收入占比达74.93%，凯莱英达88.23%，昭衍新药达85.98%。对海外市场的高依赖，导致上述消息对CXO板块造成较大影响，板块单日下跌5.81%。
　　医药行业市场展望：
　　1、医药行业仍保持较高景气度：医药企业2022预期利润增速将维持在20%以上，整体景气度较高。
　　2、行业政策端压力已逐步释放，长期配置价值突显：医保DRG改革的开展，以及带量采购范畴的扩张，导致医药板块整体下行明显，但随着股价回调，当前板块市盈率为35，处于近10年后1/4分位点，性价比提升。
　　泰康基金：泰康公募日报-2021.12.15（节选）
　　今日外部消息＂美国制裁中国部分生物科技龙头公司＂对市场情绪，特别是对港股科技股、医药股，和对A股的生物医药板块冲击较大，由于CXO业务海外收入务占比较高，今日wind CXO指数下跌5.81%，申万生物医药指数下跌2.31%。我们认为，外部的指控毫无道理，而类似的名单已公布过多次，最终经过调查、申诉，部分企业最终并未受到制裁。本次事件的演变结果有待观察，但不宜过度悲观。对生物医药板块内部，短期可提升对传统制药企业、医疗器械、中药等板块的关注，此类板块的相关风险很小。
　　李雯，申万宏源证券投资顾问，执业证书编号:S0900613070008 。本文所载信息及表述观点仅代表个人意见，仅供参考不构成投资建议，所涉及的标的不作推荐。本人不对所引发的损失负任何责任，投资人须对自主决定的投资行为负责。投资有风险，入市需谨慎