昨天有位网友留言:唉,今年的市场行情,对价值投资者真是太不友好了。 我看了,马上否决他这个观点。 企业还是那个企业,股价便宜了,是好事,不是坏事。 有钱可以多买一点,没钱就守着,喜欢高股息的朋友,想想自己明年可以拿到更多的股息,自然就会心生欢喜。 相反,我认为去年(2020年)才是价值投资最难的时候. 几乎全市场都在上涨。 三大赛道板块——消费、医药、科技——占据了全市场60%以上的股票。 很多企业明明受到疫情的冲击,经营业绩是下降的,但股价却走出了与业绩完全相反的走势。 泡沫化是非常明显的。 举个最典型的例子,我们前两天刚做完财报分析的安图生物——它不是疫苗概念股,但因为它的股票名字里带着"生物"二字,市场就把它当成了疫苗概念股进行猛炒。 实际上,它是做体外诊断的,疫情来袭,首先杀的就是它的业绩。 股价背离业绩,被吹得那么高,今年惨遭腰斩,那就自然而然了。 想一想,去年追高买安图生物的那些人,能是价值投资者吗? 恐怕都是一些打着价值投资旗号的价格投机者吧。 去年的市场环境,对价值投资者,是真的不那么友好。 你看着哪个都贵,看着哪个都不敢买。 所以去年赛道疯狂时,手里有钱,我们也不敢乱买股票。 要说困难,那才是真的困难。 今年要说不困难,非常舒服,也不客观。 今年的困难出现在哪里呢? 隐形股灾! 以及隐形股灾带来的错杀。 去年吹大的泡沫,大部分都在今年被消灭了。 当然,还活跃着一批热门板块,但跟去年相比,规模和范围都要小了很多——我称之为"微缩版的热门赛道股"。 但总体上,去年的三大热门板块,几乎全部熄火。 股价跌30%、40%的,都还是小儿科。 跌去60%、70%的,比比皆是。 而且,这次杀泡沫,最大的特点,不是一块杀,而是分批次、分梯次、一轮轮地杀。 有点儿温水煮青蛙的味道。 看起来很温柔,实质上还是杀戮。 在这个过程中,迭加了行业调整和宏观政策等因素的影响,一些原本估值并不高的板块和股票,也跟着被杀了下来。 比如,著名的三傻。 它们确实都有各自的问题,但它们存在的问题并不足以引起如此大幅的下杀。 不该发生的事发生了,这就容易引起市场的迷惑和混乱。 也很容易给市场参与者带来困扰。 大家突然感觉自己不了解不熟悉眼前的这个市场了。 以前的很多方法和理论都突然间失效了一样。 入行不久或悟道不深的朋友,就会产生疑惑、动摇。 其实,投资的基本规律,是不会发生改变的。 市场的风格,可以变来变去,就像一个振动筛在不停地振动一样。 但市场最核心的东西,是不会改变和消失的。 泡沫早晚会破灭。 同样,有价值的东西、严重低估的东西,也早晚会在未来的市场中得到重塑和体现。 因为去年的泡沫股,炒的都是龙头大白马股。 所以今年的杀泡沫行情,才会走得特别曲折和困难——而且,以我的观点看,到现在还没有走完。 我的意思是,今年的那几个小的热门赛道股,也会被杀一杀。 早杀早好。 因为晚杀的话,可能意味着会吹出更大的泡沫。 如何应对眼前的市场行情呢? 在我看来,非常简单。 第一,坚持投资的基本原则——不要被眼前的市场走势迷惑,坚持"企业第一"原则,坚持"价值区内越跌越买"原则,坚持"场内场外两个体系正向循环"原则,只要我们买的企业没问题,买入的股价并不贵,我们的投资就没有问题。 企业没有问题,股价跌下来了——对于投资者来说,这就是调仓加仓操作的大好时机! 第二,放长眼光——今年市场的下跌,满打满算还不到一年时间,对投资来说,这个时间还太短,根本体现不出正误来。 今年流行反思。 市场还没跌两个月,就有朋友痛心疾首,这反思那反思。 我看了这些人的反思,说实话,实在忍不住,想笑。 把眼光盯着股价,用短期的浮盈浮亏来判断投资决策的正误,这样的反思没有任何意义。 甚至,我们可以斩钉截铁地说,这根本就不是反思。 第三,股市之外,该干嘛干嘛。 浮盈不是盈,浮亏不是亏。 优质的股权没有少一分减一毫,企业的经营业绩还在稳步提升。 这种状况下,我们就应该以更优游的心态来面对现在和未来。 不要哭天抢地,要死要活。 没用! 春播一颗种,秋收万粒粟。 春秋之间,我们最最需要的,就是经历风雨,耐心等待。 总之吧, 隐形股灾之下,我看到的更多的是机会,而不是风险。 我认为现在就是投资的大好时光,在极端二元失衡的市场环境下, 对着优质而又低估的方向,你大胆地加仓就可以了。 今年我就竭尽所能地进行了买买买的操作。 虽然我的加仓能力,相比以前,已经不可同日而语(我相信,随着净值的增加,以后我的加仓能力还会进一步降低),但我确实做到了全力以赴的努力。 在我心中,我组合里的那些股票,今年就是加仓的大好时光。 我是因为它们便宜了才看好,是因为它们有投资价值了才买,而不是因为我买了它们才便宜,更不是因为我买了才看好它们。 比如,跟年初相比,我的组合里,悄然多了不少仓位的医药股,更多了不少仓位的互联网股(腾讯及恒生互联网ETF)。 网上有一些特别情绪化的人,把因果逻辑关系完全搞颠反了,扬言要永远跟我反着来操作。 呵呵,希望你真能说到做到,永远跟我反着来。 如果跟我反向操作就能赚到钱,那恭喜你,找到了这样一条如此便捷的赚钱途径! 这条赚钱的秘密,不要忘记告诉你的至爱亲朋哦! 说笑归说笑。 最后,聊两句眼前的市场。 昨天白酒涨势甚好。 宁王涨势甚好。 有朋友跑过来讥笑:高估值的白酒和宁德时代又都大涨了,何解? 我答:你觉得好,你就买。 反正这个价位、估值上的白酒,我只会做控仓后的持有,而绝对不会加买。 至于宁德时代,嘿嘿,仓位就是态度。 最近半年,舆论场上经常有这样的说辞:不会趋势投资,只会错失一个时代! 我欢迎和积极拥抱新时代——比如今年,我就给腾妈买了一辆纯电动汽车。 但我在陪腾妈选车时发现,几乎所有的传统汽车品牌,都推出了自己的新能源车型。 想想,还有那些大批的、叫得上来叫不上来名字的、争先恐后的新进入者——新能车这个赛道,已经挤满了竞争者。 小时候不懂事儿,我喜欢争强好胜。 等到长大了懂了点事儿,我对争强好胜就有了新的思考——做自己力所能及的事,剩下的交给时间! 夫唯不争,故天下莫能与之争。