周一见！北交所终于来了！散户有哪些不得不知的细节？

　　你好，北交所开市在即，很多投资者已摩拳擦掌准备入市，大量证券中介机构也加大对北交所的宣传，积极组织客户开户。这是一个好现象，表明广大投资者都十分重视北交所，相关方面的准备工作也做得不错，届时北交所顺利开市、平稳运行是完全可以预期到的事情。
　　一、北交所企业和沪深A股企业最大的不同是什么？
　　目前来看，北交所企业更早、更小、更新，大多处于初创期和成长初期。比如药品还处于研发阶段还没上市的诺思兰德，还在初创期；比如做锂电负极材料的贝特瑞、做碳纤维原丝的吉林碳谷等，还处于成长初期。
　　而沪深A股大多处于成长中后期，还有很多处于成熟期，如：房地产行业的万科、做空调的格力电器，衰退期：做水泥的海螺水泥、做客车的宇通客车等。
　　那么，对于北交所企业来说，就像一个小孩子，很多其实基本面会变化很快，隔几年就有很大的变化，不会像A股的贵州茅台、五粮液、中国平安这样的大蓝筹股一样稳定增长。
　　可见，喜欢护城河、静态的竞争优势、稳固的竞争格局、现金流折现这些投资理念的传统价值投资方法，可能在北交所不太适用。投资北交所股票，必须用动态的眼光去看待，捕捉企业的重大发展变化。个人将这种同样基于价值投资理念但是具体方法又有很大区别的投资体系，称之为基于基本面拐点的价值投资，更加适合北交所的土壤。二、任何参与对北交所的投资，我们都要做好准备，特别是要有风险意识
　　作为投资者，光有对北交所的一片热情还是不够的，作为新三板改革的产物，它是从精选层发展过来的，从上市公司的标准到股票的交易规则，还有市场的内在特征等，都不同于沪深主板及创业板、科创板，因此要参与对北交所的投资，还是先要做好相应的准备，特别是要有风险意识。
　　举个简单的例子，一年多前，新三板推出了精选层（现在的北交所就是在精选层的基础上建立起来的），并且批准拟挂牌的公司发行股票。当时很多投资者都以为这是与沪深交易所一样的新股发行，只是规模小一点，所以被称为＂小IPO＂。但是首轮发行并上市以后，发现破发率很高，即便有盈利的也没赚多少钱，完全不像在沪深交易所申购新股动辄就有暴利。究其原因，主要倒还不是精选层的股票发行价格偏高，而在于它是从创新层递升上来的，本来就有相应的流通股，而在精选层所进行的股票发行，显然不是IPO（即首次公开发行股票），而是一种向合格非特定投资者增发股份，而这些新发行的股票上市时，之前已经在创新层流通的股票，也同时进行流通。显然，这就不是什么＂打新＂了，自然更不能按照＂炒新＂的思维来操作。
　　好在首批精选层挂牌公司，大都业绩还不错，有的在短暂破发后又收复了失地，有的是低开高走，行情颇为强劲。但是，随着扩容的进行，这种状况是否能够一直保持下去呢？现在有不少人把投资北交所看作就是在那里申购新股，这说明他非常不了解北交所。如此盲目操作，风险自然是很大的。
　　还有按照规定，北交所的股票，除了是从新三板精选层中平移过来，还有是创新层中的股票经过相应的程序，通过注册制的模式批准升格而来。应该说，都是在新三板中磨砺了多年，从公司治理到企业经营，都达到了一定的高度。但是，它们普遍存在规模较小、盈利有限以及本身还不是很成熟等一系列问题。简单来说，投资风险还是比较大的，需要在北交所中得到进一步的培育，逐渐发展壮大起来。
　　也因为这样，北交所实行了较为严格的投资者适当性管理制度。虽然开户门槛较精选层等还是要低了不少，但总体还是属于较高水平。因此，在其运行过程中，除了会出现企业的经营风险，还可能出现股票的流动性风险。特别是对流动性风险，不少人现在还不以为然，但其实这种情况很可能还是会比较明显的。这是因为一方面很多投资者对北交所还不太了解，需要一个熟悉的过程，刚入市时还不会有大量的投入；另一方面虽然北交所的开户门槛与科创板相同，但两者在很多方面还是有所不同的，而且科创板中一些市值不太大的股票，现在多少也面临一定的流动性风险。而一旦这种状况发生，显然会影响到北交所上市公司的估值。
　　当年创业板、科创板刚推出时，市场都出现过一段十分活跃的行情，相关股票也都出现了大涨，但不久后行情则逐渐走弱，在持续深幅回调后再逐渐企稳反弹，而要行情平稳向好，则需经历更长的时间。作为新生的北交所，能否避免这种大起大落的局面呢？客观而言，因为北交所推出而带来的制度红利，这几个月在精选层上已经得到了充分的体现，相关股票也都有了不错的表现，因此就北交所开业而言，短期内未必再会有很多新的利好刺激，其未来最大的机会应该是在对上市公司的持续培育以及由此实现的公司快速发展、盈利能力不断提高上。因此，北交所的投资者，应该有长期投资理念，而不是抱着短线炒作的思维入市。对一个新市场来说，尤其应该防范过度投机所带来的伤害。三、最后，我给大家附带上北交所新股申购规则
　　《北交所新股申购规则》具体如下：
　　【1】不需要准备市值
　　主板、创业板、科创板均是采取了市值配售的方式。也就是打新前必须持有新股交所相应上市公司股票的市值才能参与。市值越高可以拿到的配号也就越多，中新股的概率也就越高。当然，一旦市值超过了顶格配售需要的金额后，多出来的市值暂时也就没用了。
　　北交所打新是不需要提前准备市值的，哪怕手里什么股票也没有买照样可以参加新股申购。
　　【2】需要冻结资金
　　当初之所以取消了冻结资金是考虑到避免每次新股申购时对市场产生＂抽血＂效应。但新三板的资金本就不多，不太会受到这方面的影响，故还是使用了冻结资金的方式。
　　具体来说，你申购多少新股就得准备多少钱的现金，申购期间申购资金被冻结。等到申购结束后会扣除申购到新股所需要的资金，剩下的部分归还给投资者。
　　比如，一只新股发行价为10元，李四申购了1万股，那么冻结资金10万元。最终李四中签了1000股，则申购结束后扣除1万元资金买新股，还给李四9万元。
　　【3】中签规则为＂比例配售、时间优先＂
　　这是新三板精选层(未来北交所上市的公司)申购新股的一大特点，有点像港股申购新股的中签规则。
　　比例配售、时间优先使得人人都有可能中新股，且最少中100股(以100股为一个交易对象)，当然在申购过于热情时可能一股也中不到。用理论解释中签规则比较晦涩难懂，举几个例子就明白了。例子1：某新股线上发行1000万股，共计申购了1亿股。比例配售：中签率为发行的1000万股/申购总数1亿元=10%。按照这一比例为投资者分配中签新股。
　　假设李四申购了5500股，那么李四中签5500*10%=550股。由于最小中签规模为100股，故先分配给李四500股，剩余的50股暂时不分配。将那些不到100股的中签股全部累加在一起进行第二次分配。
　　时间优先：如果李四的申购时间靠前则可以获得第二次分配，再拿到100股，那么李四一共申购到600股新股;如果李四的申购时间靠后则轮不到二次分配，本次共申购到500股新股。总结：这个例子是行情没有太火爆下的情况。李四或多或少都能申购到一定数量的新股，申请早与晚的差距也就是100股。极端一点，哪怕只申购了100股，只要申请的时间足够靠前就能确保100%中签。例子2：新股发行1000万股，但总共有申购了10亿。比例配售，中签率为1000万/10亿=1%。按照这一比例为投资者分配中签新股。李四还是申购了5500股，那么只能中签5500*1%=55股。直接少于最低中签规模100股，进行二次分配。
　　回到精选层，股票A总共发行了1000股（10手），参与申购资金有200万，则每20万可以获配1签（100股），当你参与的资金有39.99万，那么可以稳中1签，而剩下的19.99万加上我一手申购的100块钱正好20万，我俩可以再得到1签，出了100块钱的我因为先申购，所以这1签归我，而你出了39.99万，最终也只获配1签。
　　时间优先：如果李四的申购靠前则可以通过二次分配中100股;如果申购得晚了则新股将被前面的人分配光了，一股都拿不到。总结：在申购行情火爆的情况下，是可能发生一股都拿不到的情形的。但只要你申购的早还是有机会分到100股的。在最最极端的情况下，例如所有申购者第一次分配的均少于100股，那么二次分配后会发生所有中签者均只是中了100股的情况。
　　最
　　后还是要提醒大家冷静一下，未来在北交所上市的企业均是小型企业。这些企业具有很好的发展潜力，同时也有较大的风险。再加上北交所股票涨跌停限制为30%，这使得投资风险会更大。大家还是得充分衡量好自己的风险承受度后再投入交易，当然可以先把权限开通了。
　　1、资金申购和一手申购是什么意思？
　　答：资金申购是指账户申购的资金可以获配一手以上；一手申购是指每只新股仅申购一手（100股）。
　　2、申购时间要求是什么？
　　答：系统报单是9:15—15:00。
　　3、什么时候可以申购？
　　答：精选层新股不允许隔夜申购，因此都是申购日当天申购。各券商允许的申购时间不同。
　　4、你的券商8:45可以申购，而我的券商9:00才允许申购，那我是不是吃亏了？
　　答：不是的。券商都是9:15开始向交易所报单。
　　5、如果我顶格申购，是不是就不用天不亮就起床申购了？
　　答：是的，有钱可以任性。8:45和14:45 申购的区别仅仅在于是否能多获配1手。
　　6、一手申购拼的是什么？
　　答：第一是手速，第二运气。
　　7、申购当日晚上，账户持仓显示我申购的全部中签了，是不是我运气特别好？
　　答：这只是表示你申购成功了而已，持仓不代表你已经中签。
　　8、什么时候可以知道是否中签？
　　答：申购周期不跨周末，是t+2日的晚上；申购周期跨周末，是t+4日的晚上。
　　9、会不会我花了20万元申购结果一签不中，而隔壁老王花了1000块钱中了一签？
　　答：很有可能。
　　10、中签的会破发么？
　　答：有可能。
　　11、中签的什么时候卖出？
　　答：看对公司的理解。会估值的可以持有到目标价，不会估值的也可以采取和可转债打新相同的策略。
　　12、交易的佣金是多少？
　　答：一般比主板交易佣金贵。
　　总之，北交所的开市意义重大，但是它和多数普通投资者没有任何关系，毕竟开户资金需要50万，一个家庭拿着50万全部拿来投注北交所，这本身就会有一定的门槛，能跨越这个门槛的散户对投资的认知自然是不低的。
　　在咱们国内，房住不炒将是长期国策，群众手里的资金需要新的蓄水池，天量的社保养老基金也需要投入到持续增值的渠道，这些都需要更大更强的市场来实现。进一步说，咱们国家的资本市场还不够强大，跟美国市场的规模还有一定差距，成立北交所也是延续着继续做大蛋糕，加强制度的思路。最后，我就一句话概括＂中国多层次资本市场最重要的一环＂，中国资本市场五年后究竟是一个金字塔形还是个醒酒器形，即将见分晓。
　　千呼万唤使出来，北交所终于要在11月15日开市交易了。关于北交所的一些细节我给大家整理了几天，业务其中部分内容您本来就知道，但不一定每条都清楚。建议耐心看完本文，我相信闵会有所收获的。投资门槛为50万元证券资产
　　不是谁都能获得北交所股票交易权限的，您得先去开通相关权限。
　　北交所的线下交易门槛很高，金融资产必须达到1000万元以上。散户朋友们了解一下就可以了，和大家关系不大。
　　普通投资者必须满足两个条件才能开通交易权限。一是最近20个交易日证券账户内的平均净资产不低于50万元，净资产是包括现金和股票持仓市值的，但是不包括融资融券获得的资金和股票市值。二是至少拥有2年的权益类交易经验。
　　开通后就能正常买卖北交所上市公司的股票了。顺便提一句，如果您原本就开通了新三板精选层或者创新层交易权限的话就可以直接买卖北交所股票了。这是因为北交所第一批69只股票就是平移了新三板精选层的挂牌公司。
　　首日不设涨跌幅、次日开始无涨跌停限制
　　北交所股票的涨跌幅情况和上交所、深交所有所不同。北交所首日不设涨跌幅的规定和创业板、科创板类似，但之后每天涨跌幅为30%，高于了前两者20%的限制。
　　这说明北交所的股票波动幅度更加大，对于散户的要求更高。如果从涨停到跌停或者从跌停到涨停可是会经历一天60%的股价变化，想想都十分刺激。
　　如果您准备投资北交所股票的话一定要有充分的心理准备，要加强风控意识。
　　北交所的上市公司体量小，可能面临流动性不足问题
　　如果把上交所的上市公司比作985重点大学的话，深交所的上市公司就是211大学，而北交所的上市公司是高中学生。他们拥有未来成为211甚至985重点大学学生的潜质。因此，北交所的上市公司是有可能成为未来的巨无霸公司并转板至创业板或者科创板的。他们之中存在一些潜力巨大、能够给投资者带来非常高收益的公司。
　　不过并不是每一位高中生都能考上重点大学的，甚至可以说能够考上的只是少数。这一点请务必注意。
　　这正是由于高中生的原因，人们对于北交所上市股票的参与程度远小于相当于大学生的上交所和深交所。这会导致部分北交所的挂牌公司流动性不足，一天可能也就没几笔交易。众所周知，没有交易量的股票价格是起不来的。
　　因此，如果你不了解北交所的上市公司请谨慎投资，一旦被套可能几年甚至十几年都看不到解套的可能。
　　北交所的新股中签按照比例配售、时间优先原则进行
　　这一点又是和上交所和深交所新股完全不同的规则，有点像港交所的新股成交原则但又不完全相同。
　　关于北交所的新股中签如果展开了说能另外再写一篇长文了。这里只简单介绍一下。
　　北交所新股一签为100股，这也是最低中签单位。比例配售是指将新股总数除以所有人申购数量得出一个中签率，然后再将你的申购数量乘以中签率得出中签股数。
　　对于中签股数多于100股的部分直接给予股民，不到100股的部分参与第二轮分配。第二轮分配是按照申购时间先后来定的，早申购的陆续分配100股直到分配完毕。
　　因此，如果您想申购北交所的股票请注意两点。一是资金量越大越好，也就是申购数量越多越好。二是一定要尽早申购，一开盘就申购。有些券商接受提前申购，那么在你的券商开通申购后就申购。
　　另外，北交所新股申购不需要市值，哪怕你的股票账户里一股也没买同样可以申购，不过申购资金会冻结。换言之，中签结果发布前资金不能交易其他股票。
　　可以购买参与北交所股票交易的基金
　　对于达不到北交所交易门槛或者担心自身没有风控和选股能力的散户，却又想参与到北交所交易的人而言有办法吗？
　　答案是有的，目前已经有部分基金公司推出了专门投资北交所股票的基金。散户朋友也可以通过这种方式参与。
　　以上答复希望对你有用，欢迎关注、点赞@王五说财，您的支持是对原创最好的鼓励！
　　散户有几点需要注意：
　　一是打新是全额现金申购，和市值无关。一手党拼手速抢100股的规则已经废止，申购资金大的有望分得100股。
　　二是新股上市并非永远赚钱，破发的情况也是存在的。成熟市场比如美国和香港，新股上市破发率接近三成。但在北交所上市初期，新股破发的风险还是极低的，甚至有一定的赚钱效应。
　　三是交易规则需要熟记。看不清看不懂时没必要参与，先观摩熟悉，再择机而动较好。
　　四是北交所上市的新股，老股东限售的比例很少，上市抛压大，会对股价成成压制。部分优质公司上市后的二级市场机会要比打新的机会大。
　　我是崔强。每天与你分享观点，交流经验。欢迎关注我的头条账号或转发、点赞！感谢支持！
　　崔强：申万宏源证券投资顾问。执业证书编号：S0900611090036。本文所载信息及表述观点仅代表个人意见，仅供参考不构成投资建议，所涉及的标的不作推荐。本人不对所引发的损失负任何责任，投资人须对自主决定的投资行为负责。投资有风险，入市需谨慎。
　　1、北交所市值就2000亿，对沪深影响小，沪深有50万亿市值。
　　2、北交所涨跌幅限制30%，最低100股买卖可以一股递增。
　　3、北交所市盈率高于沪深，但低于沪深专精特新板块。
　　4、北交所研发费用高于沪深但低于科创板
　　5、北交所营收利润同比增长高于沪深创业板，但低于科创板。
　　6、引入做市商制度：买卖价格可以不由买卖双方决定，由做市商开价，这样避免市场情绪化偏离实际价值太远，有利于提高流动性，增加稳定性。
　　北交所上市很多人都认为对股市是一大利好，有利于券商等金融板块的拉升，从而拉动大盘上行，但我不这么认为，我认为今年第四季度，股市不会走强，反以偏空为主，原因有以下几点：
　　一是年末经济保增长压力变大，周末央行表态已说明，所以央行肯定引导资金向实离虚，而通胀压力又促使央行不会放水，所以金融市场资金量肯定减少。
　　二是北交所体量虽然不大，但分流资金这是肯定的，而北交所的门槛决定了会分流一部分优质资源，所以对科创板和中小板分流会明显点，而这两板块本身就是市场活跃度重点板块，如走弱，整体散户情绪会走弱，而我国目前还是散户市，所以会影响大盘走势。
　　三是我一真坚信一条利好落地就是利空，北交所上市对券商创投能有多少拉动，我不抱太大期望
　　所以我认为四季度股市不会因为北交所上市而走强，仍然震荡偏弱
　　北交所与沪深交易所又有什么不一样呢？
　　主要有以下四点不同：
　　全面注册制！这使得市场更加高效便捷精准；北交所主要服务于创新型中小企业；上市首日不设涨跌幅限制，次日起涨跌幅限制为正负30%；上市门槛相较于沪深交易所更低！个人投资者如何才能参与北交所
　　北交所开市后个人投资者准入门槛为开通交易权限前20个交易日日均证券资产50万元，同时具备2年以上证券投资经验。
　　在北交所开市前已开通精选层交易权限的投资者，其交易权限将自动平移至北交所。自规则发布之日起，投资者即可预约开通北交所交易权限。北交所表示，本次规则发布后至北交所开市前，投资者参与精选层股票交易仍需满足100万元证券资产标准。
　　另外，全国股转公司同步修改投资者适当性管理办法，新三板创新层投资者准入资金门槛即日起由150万元调整为100万元。涨跌幅限制
　　交易实行 30%的价格涨跌幅限制。连续竞价期间，对限价申报设置基准价格 5%的申报有效价格范围（开市期间临时停牌阶段限价申报除外）。对市价申报采取限价保护措施。上市首日不设涨跌幅限制，实施临时停牌机制。
　　2021年1月15日，也就是下周一，北交所将正式开市，从宣布成立北交所到开市只用了70多天，这个效率相当快。
　　对北交所资本市场也充满各种期待，连散户也摩拳擦掌准备在北交所大赚一笔。
　　而大家之所以对北交所充满期待，参考当初科创板刚成立的时候，很多股票都出现了大幅度的上涨，个别股票一两天时间就能够涨幅200%以上，这个收益率是非常惊人的。
　　而北交所跟科创板在很多地方都有点类似，比如北交所前期上市的69家公司，是从新三板精选层当中直接平移过来，这些精选层新三板企业基本上都属于那些创新型中小企业，这跟科创板与科技型企业为主有点异曲同工。
　　而且北交所的交易门槛跟科创板的交易门槛有点类似，交易涨跌幅限制也有点类似。
　　也正因为北交所跟科创板有很多类似的地方，因此很多人都觉得一旦北交所开市的时候，就有可能像当初科创板开市一样表现火热。
　　但是对于北交所这个新鲜交易所，我觉得大家还是要持谨慎的态度，在交易的过程当中，有些细节必须考虑到位。第一、上市首日不设涨跌幅。
　　北交所新上市的公司首个交易日不设涨跌幅，如果表现好，有可能涨100%以上，但如果表现不好也有可能跌破发行价，甚至有可能出现50%以上的跌幅，这种潜在的风险大家必须清醒的认识到。第二、日常交易涨跌幅达到30%。
　　目前主板的涨跌幅只有10%，就算你投资错了，最多遇到个跌停，所持股票缩水10%。
　　但是北交所从第2个交易日开始，涨跌幅设定在30%，这个涨跌幅要比主板的10%大很多，因此潜在的收益和风险也更大，如果所投资的股票表现不好，也有可能出现30%的跌幅，对于这种预期，大家必须提前做好准备。
　　第三、北交所以中小企业为主，业绩波动比较大。
　　北交所前期上市公司主要是从新三板的精选层当中平移过来，后面有一些创新层企业符合条件的也会平移到北交所上市。
　　而目前在新三板上市的大多都是中小企业，这些中小企业正处于成长阶段，虽然他们有持续的经营能力，但对应的营收和利润波动可能会比较大。
　　另外，北交所设立的初衷，其实就是为了支持那些具有创新性的中小企业，这些中小企业集中在各行各业，创新是他们发展的主要动力之一，而创新就需要投入很多资金，面临的市场也存在很多不确定性，因此在北交所上市之后，其股票波动性有可能会比主板上市公司更大。
　　基于这些因素考虑，我建议大家再投资北交所的时候不要盲目的随便选一个企业，而是要从价值的角度去长期投资，而不是做短线投资。
　　从价值投资的角度来看，对那些成长性比较好，盈利空间比较大的北交所头部企业，其实长期持有能够带来的收益应该是比较可观的。
　　这点可以参股港股以及美股的表现来看，比如美股市值大于50亿美金的企业仅占市场企业总数的21%，但却占到了整个市场93%的市值；再比如港股，市值大于100亿港元的企业仅占市场企业总数的20%，但却占到了整个市场95%的市值。
　　我觉得大家在投资北交所的时候，还是要以一些头部优质企业为主，短期内这些头部企业涨幅可能比较小，但从长期来看其带来的收益应该是比较稳定的。
　　当然，对于广大散户来说，北交所的交易门槛比较高，一方面是最近20个交易日日均账户资产必须达到50万以上，而且有两年以上证券交易经验。
　　按照这个条件，大多数散户都不可能直接参与北交所的交易，再说北交所波动性可能比较大，所以我建议散户不要随便参与，如果大家想要参与北交所，我建议大家还是以购买一些基金为主。
　　目前南方基金、广发基金、易方达基金、华夏基金、汇添富基金、嘉实基金、大成基金、万家基金8家基金公司都已申报了以＂北交所＂命名的主题基金。
　　相比于个人投资者来说，这些机构投资者有专业的投资团队，有专业的运营思路，而且对信息的掌握要比个人更有优势，所以大家不妨以购买基金为主。
　　北交所的门槛还是比较高的，前期的话，开户大概需要50万的资金，需要持仓二十多天。
　　我只有一个建议，散户谨慎参与，真想参与等等买相应的基金就得了。
　　这两天我也关注它的新闻，也看了交易门槛和交易规则，已经超出了我的接受范围，每天的涨跌幅度咱真有点扛不住[大笑][大笑][大笑]，我的概念是，一年有个20%的收入那就是神了，一年有个10%的收入，我就已经心满意足了，要是20%的跌幅我还凑合感觉下，再多我真不灵了。
　　咱都是普通老百姓，挣点钱不容易，股市是很专业和很有＂内涵＂的玩意儿。我周边自己玩股票的朋友很多，咱只讲年收益，有几个是能比过专业的基金经理的。我玩了这么多年以后终于悟道了。真想玩，把有限的钱交给专业的人去打理就好了，我没那脑子和知识储备做这个。
　　所以我不买股票，我买基金，挑了几位我认可的基金经理，＂白头到老＂。
　　不管在哪个市场里，散户与庄家永远存在信息差，要想不赔钱那就不要贪心，想赚钱？醒醒