城投公司融资存在的问题及解决探讨

　　城投平台公司在改革刚刚起步的城市中，发挥着举足轻重的地位，为解决城市发展资金问题，推动城市发展发挥了重大的作用。作为地方政府的融资平台，不但肩负了承担政府投资项目，还承兑融资功能，以及城市发展的基础设施的建设，园区土地开发等租多政府职能。
　　随着城投公司的发展，现在面临着诸多诸多误区和困难。 最核心的问题是债务问题。的确，很多平台公司面临着严峻的债务形势，违约风险很大。主要有以下几点风险
　　第一：存量债务数额大、成本高、结构不合理导致还本付息、借新还旧包袱大；
　　第二：新增项目对资金的需求有增无减、不断加码，但监管政策更严格、融资条件更严苛。尤其是政府去除隐性债务等措施限制了相关手段。
　　平台公司导致这些困难和原因是啥呢：
　　1.城投平台投资项目盈利差：
　　1）政府大量投入了类似于不收费的桥梁，道路，智能化等基础设施
　　2）大量亏损的项目类似于图书馆，体育馆，档案馆等项目。
　　3）产业园项目，前期定位不准，导致招商困难。
　　4）因主管单位原因或上级部门要求而达不到投资条件的项目
　　以上的此类项目和工程大量存在，前期融资不是基于项目的投资回报率及现金流量平衡等因素，完全由平台公司根据自己的信用强行发债或者融资导致。
　　2.无主营业务收入，资金平衡能力差
　　城投平台的主营业务来源
　　1）土地出让金
　　2）经营项目的利润来源：比如水，电，气，暖，信息等基础设施的运营利润。
　　3）投资项目收入收益
　　4）园区经营收益，包括租金收入
　　5）园区企业的税收
　　6）园区的股权投资收益
　　此部分最大收入就是土地出让金，土地出让金在高峰时期占企业业务收入的90%以上，一旦房地产变冷，比如导致整个城投平台的现金，利润全面下滑，比如没有足够的业务资金来源。
　　3.资产的利用率不高
　　现在城市建设项目过分依赖财政的投资，财政投下去的资金又没人监管，园区运营不畅。主要体现有以下几点：
　　1）园区项目只重视投资，不注重运营。
　　2）园区企业扶持支持服务太少，导致股权投资收益极低
　　3）园区定位不准确，没有利用政府优势进行合理配置，闲置资产太多。且很多国有资产产权不明确，业主不明确，权责不清晰，这样通常会造成前期立项时积极争取，建设时大干快上，但是当建成后出现无人担责无人管理的局面，这样的项目后期往往需要大量的政府补贴。
　　4.地方城投平台专业人员水平不够，金融工具不熟练，导致融资没有规划，没有严格根据金融市场规律进行有效规划，而是基本走一步看一步，把有效的政府平台信用资源滥用，导致第一步融资错误，后续融资步步错。
　　城投平台很多资金都是短债长投，且资金肆意调配，导致很多项目债务混乱。
　　5.地方政府城建基础设施建设部门机构设置比较混乱，管理层叠严重，没能高水平地利用城投公司资产庞大的优势进而创新创新融资渠道，影响了城投公司高水平发展的进程。且 信息不通畅，很多可利用的资源信息不通畅，获得融资的机会偏小。
　　6.在没有有效解决或者优化前期债务问题，又不断注入资产、资金注入机制和投融资保障机制，无资产支撑和稳定的还款保障。平台公司甚至通过财务并表和公司财务处理＂做大＂公司资产，强行进入债券市场，盲目融资，存在较大的偿债风险。 当前的这种靠负债融资的方式不但不能做到融资渠道的多元化，也会影响城投公司的发展。
　　解决措施及对策 
　　1.存量资产盘活
　　1）存量的固定资产的盘活
　　2）存量的债务盘活
　　3）存货的盘活
　　2.平台应收资产变现
　　3.平台应付资产的盘活
　　4.注入优质资产，优化政府平台，重新打包整合2A及以下的平台，以空间换时间，去调换债务
　　5.城投公司要打造多元化融资渠道，建立和完善风险防范机制，保证合理的流动性和充裕的现金流。需要引入国央企，资源IP方，民企资本重新变现资产。
　　6.资本市场上运用企业上市、转让、重组等手段来积极地运作国有资产，管理好产权，充分利用各种金融工具来盘活现有存量资产，做好风险控制，这是我们必须着手解决的一项重要工作。
　　7.整合重组基于城投平台的小融资平台，要做的是细水长流汇入总河流。
　　结语 城投公司要适应现在市场发展，不仅仅是资产增量，更要注重资产质量，需要培育有造血能力的资产和企业，对外拓展融资渠道，对内增强管理能力，强化内功，尤其是要提高对国家战略，细化城市的分类，对政策的理解需要超前谋划，走有特色的城投发展之路。
　　后续陆续呈现国央企，城投的发展，降两金降负债的相关内容，敬请关注