财联社蜂网专家电话会议第29期多因素推动油价上涨石油化工发展

　　财联社（北京，记者梁伟）讯，虎年春节之际，国际油价创出七年来新高。节后，原油、油服板块走势强劲。分析人士认为，国内非常规油气开发力度有望延续，看好此轮油价上行周期下国内产业链公司的发展前景。
　　但在2月8日晚财联社蜂网举办的国际油价料将冲击100美元油田服务板块业绩可看高一线？主题电话会议上，中海油服前执行副总裁、现任中石化油田服务有限责任公司独立董事、华商国际海洋能源科技控股有限公司独立董事陈卫东态度相对谨慎。他表示：受制于产能瓶颈，以及地理条件限制，未来即使原油价格保持高位，上游的勘探、采掘以及工程机械繁荣度也不会提高太多。对于民营资本而言，中国石油产业上游的投资机会不多，主要是在产业链下游石油化工领域机会较多。
　　多因素影响油价走势
　　2月6日，WTI原油近月合约收于每桶92。31美元，布伦特原油近月合约收报每桶93。27美元，国际油价已连续第七周上涨。海外大行纷纷预测，受经济复苏需求及俄乌地缘政治危机等影响，石油价格将继续上行突破100美元。
　　对于如何看待未来两年油价的走势，陈卫东分析表示，长期效应、短期效应，以及其他因素影响着目前油价的走势。其中，长期效应包括2015年油价之争、中美贸易摩擦，以及全球范围内的能源转型等因素。
　　2014年，石油上游的投资接近8000亿美元，整个石油服务行业的收入为4740亿美元。一般情况下，油气上游的投资大概有60左右将会转化成油田服务公司的收入，目前这一规律仍然存在。2015年沙特和俄罗斯把油价打下来之后，石油上游的投资至今尚未恢复。2021年，油田上游的投资不到5000亿美元，油服行业的收入在2200亿美元左右。2015年的油价之争在一定程度上导致油田上游投资的降低，也打乱了这一规律，整个油田服务行业的压泡沫去产能的过程还没有完成。另外，中美贸易摩擦影响到世界经济，在一定程度上造成了全球范围内的投资迷茫。此外，从全球范围来看，减少温室气体排放减少碳排放行动已进行了多年年大多数OECD国家已经完成‘碳达峰’的进程，全球和能源相关的排放约占碳排放总量的8090，其中煤炭与石油是碳排放的主要能源来源，减排的核心问题是能源转型。陈卫东说。
　　对于影响油价走势的短期效应，陈卫东表示：疫情初期，受交通与生产管控等影响，石油需求减少。目前，随着全球范围疫情缓解，经济恢复，推动了油价的提升。另外，疫情这两年，OECD国家都在加大补贴，在货币方面放水，量化宽松的政策使得货币流动性非常充足，进而推高了资产价值，尤其是推高大宗商品价。此外，对于放宽产能，OPEC比较谨慎，尽可能使油价维持在一定高位。
　　在陈卫东看来，短时间内油价可能还会小幅度走高，但不可持续。对于今年的油价预测，陈卫东表示：今年，如果油价可以总体上维持在6585美元左右，短期突破90美元桶也是可能的，但90美元桶以上的油价将是一个不可持续的价格波动。
　　油服产业整体压泡沫去产能态势还在持续
　　油服行业由油价主导，油价变化直接影响油气公司对资本开支的调整，尤其是勘探与开发领域的资本开支，从而影响上游油服行业的经营业绩。哈里伯顿公司高管表示，今年北美石油钻探公司的支出可能会增加25以上，而海外勘探公司的支出也将小幅增加15左右。数据分析公司LiumLLC则预测，美国页岩油产量今年将重新繁荣。
　　陈卫东指出，目前国际油服产业估值仍处于去泡沫的过程。目前，世界上最大的近海钻探商越洋钻探的市值大概为21亿美元。越洋钻探拥有41艘超深水恶劣海况的平台，21亿美元只是3条平台的重置价值。而前年其估值处在最低位时，不足十亿美元，不足两条平台的价值。整个油田服务产业的去泡沫还没完成。陈卫东说。
　　陈卫东表示：我国石油装备制造业的民营企业，大多不依靠国内国际两个市场。中国油田服务装备和人员占全球一半的份额。目前西方国家用的压裂、钻井，以及钻具等，大部分都是中国制造生产的。国内油田服务行业产业链目前是国际最完整的产业，除材料、部件和高端电控装备需要进口外，并不存在明显的链条缺环问题。
　　根据中海油服战略展望，预计2022年全球上游勘探开发资本支出总量较2021年相比增加24，2022年全球上游海上勘探开发资本支出总量较2021年相比增加15。对于中海油2022年经营策略和发展计划，陈卫东表示：投资者可将其作为一个参考。资本投资计划在执行过程中，也会根据具体情况做出相应的调整。
　　富煤、贫油、少气是我国能源结构的基本特征。《全国油气资源动态评价（2010》成果表明，我国石油年产2亿吨可保持至2030年后。陈卫东表示：我国探明石油储量仅占全球1。5，原油年产量多年维持在全球5的比例上，是世界第五大石油生产大国，取得了巨大的成功。从长远来看，受制于资源禀赋瓶颈的影响，未来即使原油价格保持高位，上游的勘探、采掘以及石油装备制造繁荣度也不会提高太多。
　　2020年，我国石油和天然气的对外依存度分别攀升到73和43。2月4日，中俄签署了俄以过境哈萨克斯坦的方式向中国提1亿吨石油的协定，协定期限10年，同时中俄签署了第二份天然气长期合约，协议长达30年。分析人士认为，整体来看，只有大力开采常规油气资源以及页岩油气等非常规资源，才可进一步保障国家能源安全。
　　据了解，油服业务按照原油开采的场所来划分，大体可分为陆上和海上两种业务。陆上业务中，除了常规的油气开发之外，还有非常规的油气开发，比如页岩油、页岩气、致密油和煤层气等。国务院《2030年前碳达峰行动方案》提出，要加快推进页岩气、煤层气、致密油（气）等非常规油气资源规模化开发。
　　陈卫东表示：我国地理环境与美国不同，美国平原居多，我国丘陵较多。在山区，页岩气、致密油（气）往往埋得更深，开采成本也更高。因此，如何降低开采成本是需要解决的问题。
　　石油化工蕴含投资机会
　　据了解，石油产业一般分为上游、中游和下游三个部分。上游的任务主要将地下的石油开采出来，一般分为勘探、开发、生产三个环节；中游的任务主要是进行石油的储运；下游的任务是石油的加工和销售，具体包括炼油、化工、销售三个环节。
　　在陈卫东看来，中国石油产业的投资重点，不在上游，而是在下游。据陈卫东介绍，2020年中国石油天然气行业收入为11。4万亿元，其中，油气开采、生产占比为8，装备制造占比为2，炼油占比为40，石油化工占比为50。
　　陈卫东表示：目前，全球85的石油用于燃料，包括成品油、汽油、柴油、煤油等；15的石油用做原料，即石油化工。在碳达峰愿景下，许多国家都将石油资源使用，瞄准了石油化工。相关人士预测，20402050年，石油作为原料与燃料的比重将各占一半。就中国而言，中国市场广阔，对石油化工产品的需求会更多，石油作为原料的比重可能会更高一些。
　　目前，我国石油化工相关技术与产品尚存在一些不足，如炼厂的配方、流程和工艺等连方面，炼化的效率有待完善与提高。此外，一定程度上存在着高端产品相对不足，低端产品相对过剩的问题。对于石油化工行业而言，这些方向均存在发展的空间。更重要的是，下游行业对民营资本开放的成度远比上游领域高陈卫东如是说。