白糖棉花大豆玉米生猪农产品本周怎么看？

　　白糖：跟随上行
　　洲际交易所(ICE)原糖期货周五上涨2%，触及四年半高位，升穿每磅20美分水平，此前最大产糖国巴西的产量前景下调。Czarnikow预估巴西中南部产量为3250万吨，低于此前预估的3410万吨，因持续的干旱和霜冻天气破坏甘蔗生长。郑糖周五夜盘小幅高开后横向盘整，整体变化不大。现货方面，昨日南宁仓库报价5700-5710元/吨，昆明报价5550-5590元/吨。尽管当前国内库存较为充裕，但远期价格仍会跟随原糖上行。操作上多单持有，修复内外价差。
　　棉花：突破18000
　　洲际交易所（ICE）棉花期货周五收盘上涨，市场继续受益于USDA下调其产量预估，期价周线录得6月初以来最佳表现。供应链中断导致恐慌性需求大涨，且发货经常延误两到三个月，这迫使棉厂和零售商在某些情况下双倍预定抓住任何现存的供应。昨周五夜盘，郑棉继续上涨，01合约正式突破18000。昨日国际棉花价格指数（SM）106.94美分/磅，上涨2.07美分/磅，折一般贸易港口提货价17028元/吨；国际棉花价格指数（M）105.66美分/磅，上涨2.04美分/磅，折一般贸易港口提货价16827元/吨。储备棉昨日轮储均价17528元/吨，较前一日上涨70元/吨。纱厂现阶段发货顺畅，订单较为充足，现货不多，利润维持高位。纱厂无库存，和对于即将到来的＂金九银十＂均对纱价起到较强支撑。操作上多单继续持有。
　　红枣：盘面拉涨
　　目前阿克苏产区红枣行情偏硬，外地前来询价看货客商增多，但成交量增加不显;产区遇大风天气，导致新季红枣落果惨重。期货方面，主力合约红枣2201报收13970，日涨幅2.83%，南疆部分产地出现落果情况，叠加红枣种植收益较低，部分枣农出现弃种和砍树的现象，减产已成事实，后续关注成熟期是否出现降雨影响红枣质量，短期建议暂时观望为宜。
　　苹果：出货速度不快
　　目前产区库存货仍在有序消化，整体出货速度不快，基本以客商通过自有渠道出货为主，部分调客商也是按需挑拣采购，以质论价，现货价格行情低谷维持。期货方面，主力合约苹果2110报收6149，当前套袋结果初步显示今年整体产量较去年有所增加，操作方面建议反弹做空为宜，后续持续关注产区天气。
　　国产大豆：新豆货源开始补充
　　国内大豆现货市场偏弱运行。主产区方面黑龙江当地毛粮主流收购价在2.70-2.75元/斤。由于疫情＂突袭＂，下游部分贸易商、厂家采购积极性有所增强，外发商品豆优质优价现象明显。受运输管控影响，运费上涨，大豆现货流通速度变慢。随着湖北早熟豆逐步上市，新豆货源开始补充，同时下游部分厂家产能未全面恢复，大豆价格波动空间不大。期货方面，主力合约豆一2109合约报收5746，预计大豆价格偏弱震荡为主，建议持粮主体密切关注国储收购量、收购速度。
　　玉米：需求拉动有限
　　贸易商经过前期出货，资金压力减弱，短期出货压力减小，挺价情绪上升，预计短期现货价格触顶后将趋于稳定。华北地区小麦价格走强，与玉米价差缩窄至200元/吨，对于玉米价格起到一定支撑。近两周，拍卖批次明显增多，市场整体供应较为宽松。周五举行的进口玉米拍卖，成交率明显上升。随着9月华北地区秋粮陆续上市，我国玉米供应将得到进一步保障。另外下游需求持续疲软，库存偏高。预计国内玉米价格持续上涨动力不足，主力01合约上方压力位2630，继续逢高沽空操作。
　　生猪:  周末现货价格有所企稳
　　8月15日全国统计口径内生猪均价14.81元/公斤，降0.14元/公斤。其中河南14.96元/公斤,降0.08元/公斤；辽宁14.0元/公斤，降0.08元/公斤；吉林13.88元/公斤，跌0.18元/公斤；河北14.66元/公斤,跌0.02元/公斤。供应端方面，大体重肥猪已经有一定出清，但因疫情影响，调运难度加大，猪场有一定被动增重。冷冻肉的库存依旧较高，对现货价格形成拖累。需求端，猪肉消费一般，且因受疫情影响，部分屠宰企业停工，部分企业销售冻品，疫情造成对该区域屠宰量调整情况较为显著。市场普遍预期8月现货价格反弹，但近期现货价格小幅回落，盘面升水松动，期价下行。结合养殖成本来看，09下方空间依然有一定空间，但已经较为有限。加之限仓临近，短期或有超仓空单平仓的影响。中长期来看，后续生猪产能将持续恢复，加之后续养殖成本的下移，远月合约下方依然有一定空间，建议逢高布局远月空单。
　　花生:  延续震荡
　　国内油料米价格区间在7600-8700元/吨。供应方面，基层处于供销末期，价格未见提振。新花生目前处于上市初期，报价较为混乱，多用作食品米。8月20日前较难有新花生的集中上市。需求方面，豆油、棕油大幅上涨，但花生油的提振有限，中秋节带来的节日效应一般，多消耗库存为主。部分食品厂有补库需求，但油厂依旧基本停收。旧作花生供需结构依旧是供应偏宽松，需求较为有限的格局，但需要关注疫情的扩散情况。而河南等地天气预报后续仍有降雨，若影响不大则新花生刚上市的这段时间花生的供需结构依然是供应宽松需求有限。盘面在因为情绪大幅拉涨之后回归基本面，目前处于震荡走势，若在进入交割月后如果贸易商接货意愿一般，到时候可能会有一波下跌行情。
　　油脂油料：震荡偏强
　　隔夜外盘上涨，美豆指数报收1364.75美分/蒲式耳，+1.64%。因市场对美国供应的出口需求预期向好且担心全球植物油供应收紧，支撑CBOT大豆。
　　豆粕方面，油厂胀库一定程度继续限制开机压榨量，上周压榨量小幅回升，因终端担心疫情影响物流，近日豆粕提货增多，上周豆粕库存大幅回落，目前盘面压榨利润继续亏损，影响后续大豆买船，预计豆粕短期可能震荡偏强。菜粕方面，国内菜籽油厂压榨量维持低位，水产旺季利好需求，库存已下降至低位，预计菜粕价格短期可能震荡偏强。
　　棕榈油方面，马来西亚棕榈油局（MPOB）数据显示，马来西亚7月毛棕榈油产量较上个月减少5.17%至152万吨，出口同比下降0.75%至140.8万吨，截至7月底棕榈油库存环比减少7.30%至149.6万吨。产量不增反降，出口继续强劲，马来库存再次转降，支撑价格，国内方面，上周库存继续下降，且市场担心疫情管控可能影响物流运输造成棕榈油供需偏紧状态，预计棕榈油短期可能偏强运行。
　　豆油方面，后续大豆到港量预期明显减少，豆粕胀库问题一定程度限制油厂开机率，上周压榨量小幅增加，需求方面，下游消费淡季，市场观望情绪较浓，上周豆油库存继续回升，但是马棕油库存下降，市场预期全球油脂供需偏紧，支撑价格，预计短期豆油可能偏强运行。
　　菜油方面，菜籽油压榨维持低位，但是下游终端需求不佳，企业随用随采，部分地区库存压力较大，预计短期菜籽油可能跟随油脂偏强运行。
　　整体来看，尽管棕榈油处于季节性增产周期，但是疫情限制马棕油产量恢复，库存再次走低，油籽方面美豆近期天气有所改善但是仍存在不确定性，预计油脂价格短期可能高位运行，关注产区天气、油脂库存与供应增加情况。
　　以上评论由分析师边舒扬（Z0012647）、万晓泉（Z0013257）、张一弛（Z0015745）、何杭莹（Z0016167）及助理分析师陈逸婷（F3078155）提供。
　　重要申明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。