读书笔记高领资本张磊价值

　　近期，读完高瓴资本张磊的著作《价值》，书中的观点实有收获。
　　作者以创业者、投资人的角色著述，坚持价值投资理念，以长期主义和研究驱动发现价值，创造价值，坚定地＂重仓中国＂，支持实体经济，助力产业创新。
　　在长期主义之路上，与伟大格局观者同行，做时间的朋友。
　　摘要书中主要观点，共同学习、进步。
　　一、寻找价值的过程
　　1、价值的底色
　　一个人的知识、能力和价值观，才是深藏于内心并真正属于自己的＂三把火＂。 构建属于自己的知识体系和思维框架，是塑造投资能力的起点。 在快速变化的市场中寻得洞见，不仅需要掌握金融理论和商业规律，还要全面回顾历史的曲折演进，通晓时事的来龙去脉，更要洞悉人们的内心诉求。 价值投资不是数学或推理，不是纸上谈兵，必须像社会学的田野调查一样，理解真实的生产生活场景，才能真正掌握什么的产品是消费者所需要的，什么样的服务真正有意义。 人生中很重要的一件事是，找一帮你喜欢的、真正靠谱的人，一起做有意思的事。
　　2、价值投资启蒙
　　拥有极高的道德标准，把受托义务置于首位，是投资人的崇高的精神气质。 对于＂风险＂大多数人的评估标准是看投资收益的波动方差，而我从入行第一天起就被要求看出数字背后的本质并忽略那些从＂后视镜＂中观测的标准方差：到底是什么样的自上而下/自下而上的基本面在驱动收益发生偏差？而这些基本面因素在本质上有哪些相关性及联动性？ 尽管投资人没有要求归还投资款，我们仍然坚持＂这些钱一定要还＂。我们希望用这样的方式来感谢他们的信任和支持。一个人的职业生涯很长，不能做任何对帮助过你的人有损害的事情，否则那就可能会困扰你的一生。 投资的目标是盈利还是实现某种社会理想，期间的平衡必须把握。 方法和策略能够战胜市场，但长期主义的信仰却能够赢得未来。
　　3、价值投资初试炼
　　我们是创业者，恰巧是投资人。 对于一名投资人而言，理解潜藏在巨大势能中的关键行业和企业，是非常重要的能力。 一旦善于理解变化，投资人将极大扩展其可理解的范畴。 投资人一旦懒惰，一旦失去追求真理的精神和理解事物的能力，就可能失去了某种正向生长的本能。 有些事情不能做，从一开始就不做。有些钱不能要，如果投资人不理解我们的坚持，我们从一开始就无法与之磨合。 只要是为社会疯狂创造的企业，它的收入、利润早晚会兑现，社会最终给与它长远的奖励。 真正穿越周期的投资机构，往往做到了既看到眼下，时刻做好打算，又目光长远，不为一时一地而自乱阵脚。 解决方案的提出，不是看价值投资机构有什么，而是看产业变革规律以及公司创业过程中需要什么。 我们未必能帮助创业者走得最快，但我们希望能够与创业者一起走得更远。
　　二、价值投资的哲学与修养
　　4、价值投资方法与哲学
　　时间是好生意与好创业者的朋友。 最好的分析方法未必是使用估值理论、资产定价模型、投资组合策略，而是坚持第一性原理，即追本溯源，这个＂源＂包括基本的公理、处世的哲学、人类的本性、万物的规律。 独立研究的最大价值是让投资人敢于面对质疑，坚信自己的判断，敢于投重注、下重仓。 世界上只有一条护城河，就是企业家不断创新，不断地疯狂地创造长期价值。 商业竞争本质上要看格局，要看价值，要升维思考，从更大的框架、更广阔的视角去看给消费者创造怎样的价值。 对于投资人来说，看人就是做最大的风控，这比财务上的风控更加重要，只要把人选对了，风险自然就小了。 如果说价值投资的出发点是发现价值的话，其落脚点应该是创造价值。 所谓长期结构性价值投资，是相对于周期性思维和机会主义而言的，核心是反套利、反投机、反零和游戏、反博弈思维。 在多数人都醉心于＂即可满足＂的世界时，懂得＂延迟满足＂道理的人，已经先胜一筹了。
　　5、价值投资者的自我修养
　　价值投资不是投资者之间的零和游戏，而是共同把蛋糕最大的正和游戏。 价值投资不必依靠天才，只需依靠正确的思维模式，并控制自己的情绪。 好奇心不受好胜心或者战胜他人的成就感所驱动，不是为了当第一把别人比下去，也不是为了战胜市场。 信念有时比处境更加重要，你的格局决定了你的生存环境，也决定了你的投资机会。 方法论本质上并无高低之分，只是天性的自知、自省与自洽。 选择投资方式就是选择自己的生活方式，出发点是你自己的内心，选择的是能够让你幸福感的东西。 我宁愿丢掉客户，也不愿丢掉客户的钱。
　　三、价值投资的创新框架
　　6、与伟大格局观者同行
　　选择与谁同行，比要去的远方更重要。 想干大事、具有伟大格局观的创业者、企业家是最佳合作伙伴，＂格局观＂就是我们与企业的接头暗号。 把价值观放在利润的前面，坚信价值观是这个企业真正核心的东西，那么利润将只是做正确的事情后自然而然产生的结果。 真正的企业家精神能够在时代的进化中看到未被满足的消费需求，这是把握住了大趋势中的定式。 企业家精神加上21世纪新型组织的打造方式，就是超越雇佣关系的新型合作伙伴。 没有一定要做的生意，但有一定要帮的朋友。 任何时候，都不要让处境、金钱、教育背景及其他东西成为你的负担，让你与现实和他人产生隔阂。 创业活动本身最大的风险其实就是保持不变、不敢去冒险，如果创业者不去冒险的话，投资人就在冒最大的风险。
　　7、持续创造价值的卓业组织
　　重视学习和挑战，把学习作为终生的乐趣和成就。 每一位企业家都应该是价值投资的天然实践者。 企业文化必须在创业一开始就建立起来，不能出问题，也无法推到重来。 一个卓越的创业组织最好的状态就是年轻的状态，依靠内生的组织力，没有包袱、满是憧憬，不假思索、以终为始。 吸引和尊重人才不是一句口号，而是创业公司保持活力的重要选择。 在创业公司中，更好的方式是培养和＂绽放＂人才作为中心工作，开发每个人和团队的能力。 不是老板给你一张网，让你捕几条鱼，而是你主动去寻找一片海、一个更好的捕鱼方式，甚至一个更好的养鱼方式，等等。
　　8、产业变革中的价值投资
　　科技不是颠覆的力量，而是一种和谐再造的力量。 在新消费的概念中，产品及其品牌包含了在服务过程中与消费者沟通的全方位要求，换句话说，零售即服务，内容即商品，所见即所得，物质组成的产品力和文化组成的品牌力共同成为理解消费者新趋势的复合视角。 新零售的实现方式，就是用更加细分的场景满足不断变化的需求，好的消费场景是打造品牌力的关键。 数字科技化赋能是飞行中换发动机，不会改变传统企业的行业属性，不是＂停业整顿＂，也不是为了创新而创新，必须直接为业务带来增量。 世界上本没有科技企业和传统企业的分野，优秀的企业总会及时、有效地使用一切先进生产要素来提高运营效率，从而实现可持续增长。
　　9、价值投资的实践探索
　　真正的＂重仓中国＂，就是要帮助中国制造业更好更快地实现转型升级。 价值投资者只有在长远问题上想清楚，在行业塑造、价值创造的维度上想清楚，才能经得起时间的考验。 一个商业物种的产生起源于它所处的时代和环境，其积累的生产能力、供应链效率和品牌价值，是对那个年代最完美的诠释，堪称经典，而经典的价值不可能瞬间土崩瓦解，也不会凭空消失。 科技不是科技企业的专利，传统制造业加上科技，将从产业端改造整个商业系统，适应不断进化的商业环境。 并购投资的出发点并不是追求投资规模或者单纯的投资收益，更关键的，是在原有商业模式创新进入阶段性瓶颈的情况下，判断科技赋能能否成为驱动产业升级的新价值所在，能否通过科技创新对现有商业模式进行精细化打磨，通过引入新的资源改善被并购公司的长远状况。 真正的＂重仓中国＂，就是要帮助中国制造业更好更快地实现转型升级，真正地在产业中提升数字化、科技化、信息化水平，帮助中国制造业占据价值链的最高端。
　　10、永远追求丰富而有益的人生
　　教育是对人生最重要、最明智的投资。 对于潜质、价值观一致的员工，我们奉行长期主义，不着急，慢慢来，给与其充足的成长时间。 教育是一个很讲究情感关怀和激励的领域，越是处于一个＂机器横行＂的人工智能时代，我们就越是呼唤人性中独特的同理心和情感互动等真正有温度的东西。 未来的构建需要无尽的想象力和执行力，这两种力量汇聚在一起就是创新，而创新的核心是人才。