中秋佳节将至，泸五茅回撤40，白酒抄底机会来了吗？

　　中秋前后，白酒可能会有冲高，但机会整体而言不大。对于想买白酒的投资者建议再等等！
　　白酒板块本轮的调整从7月22日开始，目前板块跌幅为17%，今年一月到三月也出现过一波调整，幅度为22%，想比较而言调整并没有到位。白酒指数2015年才发布，缺少足够的数据，就拿中证消费指数代替白酒。
　　历史上中证消费指数总共出现过几次大级别的调整，第一次出现在10年到14年的熊市中，叠加政策利空（高层严控三公消费）、行业利空（塑化剂风波），板块跌幅超过38%，第二次15年到16年的大熊市，覆巢之下焉有完卵，板块大跌44%，第三次则是2018年中美贸易摩擦市场普跌，短短几个月又跌了36%，而目前仅仅下跌17%，从空间上依然没有到位；时间上，前几次调整平均为8个月，这才一个多月，时间窗口也对不上，因此极大概率会继续调整。
　　另外从估值水平来看，目前白酒行业平均市盈率为33.69，PE百分位是82.42%，比过去10年中82.42%的时间都高，估值依然不便宜，存在继续杀跌的动能。
　　龙头贵州茅台近期走出了主跌浪，股价从2600跌到了1500，比股价跌幅更糟糕的是没有看到止跌的迹象，近期机构资金包括外资持续净流出，预计有一点的下跌空间。
　　从估值来看，茅台目前的市盈率为40倍，相比起巅峰时期下跌了不少，但真的够便宜吗？并不。相比起业绩的增速，茅台的估值实在有点高。2021年上半年，茅台的业绩增速仅为9%，而如此低的业绩增速要撑起高达40倍的估值，实在有点勉为其难。白酒什么时候反弹，关键看茅台什么时候止跌。
　　从行业的角度分析，白酒并未迎来业绩和股价的拐点。白酒真正的机会在于中高端白酒，中高端白酒提升业绩的方法只有一个，那就是提价，而提价的前提在于宏观经济发展、居民的可支配收入增加，很显然疫情之下的宏观层面并没有这样的条件，这也就意味着酒企在业绩上并不会发生本质上的改变。估值需要与业绩匹配，而如今估值也业绩产生了错配，因此下一步可能还会继续杀估值。
　　至于低端白酒，毛利低，销售端完全靠走量，中长期机会不大（看看顺鑫农业就会明白、百润股份虽然也是低端产品，但它的主营是鸡尾酒，相对稀缺）
　　因此现在即使白酒基金已经腰斩，也不应该赌中秋节能够出现反转。（个人观点，仅供参考，不喜勿喷）
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