中国银河给予宁波银行买入评级

　　20220429中国银河证券股份有限公司张一纬对宁波银行进行研究并发布了研究报告《NIM环比改善，资产质量保持优异》，本报告对宁波银行给出买入评级，当前股价为36。31元。
　　宁波银行（002142）
　　事件公司发布了2022年一季报。
　　业绩延续两位数增长，减值计提压力有所释放2022Q1，公司实现营业收入152。63亿元，同比增长15。4，归母净利润57。2亿元，同比增长20。8，保持较快增长；年化ROE（加权平均）16。63，同比下降1。23个百分点；基本EPS0。87元，同比增长10。13。公司减值计提压力略有所释放。2022Q1，公司信用减值损失42。52亿元，同比增长22。18，远小于去年40以上增速。
　　NIM环比回升，存款实现高增2022Q1，公司利息净收入94。94亿元，同比增长12。59，净息差2。24，同比下降0。31个百分点，环比回升0。03个百分点。资产端，对公贷款表现稳健，增速优于去年同期，零售贷款小幅增长。截至2022年3月末，公司的贷款余额9299。14亿元，较年初增长7。79，其中，对公贷款和零售贷款同比分别增长10。82和2，占总贷款比重55。35和36。54；负债端存款增速亮眼，成本优势增强。截至2022年3月末，公司的存款余额1。3万亿元，同比增长23。34。
　　非息收入贡献度提升，中间业务短期承压2022Q1，公司非息收入57。69亿元，同比增长20。34，占营业收入比重37。8，同比提升1。55个百分点。中间业务收入18。09亿元，同比增长0。95，预计受到市场震荡调整、代销业务承压影响。其他非息收入保持较快增长，投资收益表现相对较好。2022Q1，公司投资收益（含公允价值变动损益）41。33亿元，同比增长49。64。
　　资产质量稳中向好，风险抵补能力增强截至2022年3月末，公司不良贷款率0。77，较年初持平，维持同业较低水平；关注类贷款占比0。51，较年初上升0。03个百分点；拨备覆盖率524。78，较年初下降0。74个百分点。
　　投资建议公司深耕长三角经济发达地区，聚焦大零售和轻资本业务拓展，业务品质优异，盈利能力位居行业前列水平。资产端信贷增长动能强劲，个人贷款消费信贷贡献度高，结构优异，支撑净息差保持同业较优。负债端存款增速领先，成本优势增强。公司致力于打造多元化的利润中心，巩固发展护城河，竞争力持续增强。我们看好公司未来发展前景，结合公司基本面和股价弹性，我们维持推荐评级，20222024年BVPS23。4627。0931。37元，对应当前股价PB1。5X1。3X1。12X。
　　风险提示宏观经济增长不及预期导致资产质量恶化的风险。
　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券戴志锋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95。98，其预测2022年度归属净利润为盈利234。79亿，根据现价换算的预测PE为10。56。
　　最新盈利预测明细如下：
　　该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级23家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为48。19。证券之星估值分析工具显示，宁波银行（002142）好公司评级为4。5星，好价格评级为3。5星，估值综合评级为4星。（评级范围：15星，最高5星）
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