震荡市,债券基金凸显稳与香
来源:读特
2021年债券基金的算术平均收益率是4.91%,这个结果可能让不少基民感到意外。尤其在震荡市,更是凸显了债券基金的"稳"与"香"。
其实,债市基金的稳,不仅仅体现在2021年,wind数据显示,2007年至2021年间,债券基金指数有13个年度获得了正收益,其中有8个年度收益率在5%以上,15年间年化收益率为5.81%。
债券基金的大家族中,成员众多,如果按照申赎的便利性,债券基金可划分为随时申赎的开放式基金、定期开放的定开债和封闭时间较长的封闭式债券基金等三类。
定期开放的点开债,简称定开债,其优点是:
1、定开周期内封闭运作,可以避免频繁申赎带来的流动性冲击,基金经理可以提高投资策略的一贯性和基金投资组合的稳定性,有更多施展投资管理能力的空间。
2、资金使用效率更高,定开基金封闭期间杠杆最高可达200%,普通开放式基金只有140%,在市场条件有利的情况下,能够获取更多的杠杆套息收益。
3、优化投资体验,对于投资者来说,间歇性提供开放和赎回,既满足资金的流动需求,又可以减少冲动操作,避免不理性操作。
格林泓泰三个月定开债就是这么一只定期开放的定开债。成立于2019年9月26日它,属于中长期纯债基金,既不投资于股票,也不投资于可转换债券(可分离交易可转债的纯债部分除外)、可交换债券。产品风险等级R2,风格相对稳健。
格林泓泰三个月定开债A自成立以来,净值走势稳健、业绩表现较为优秀,为持有人创造了有竞争力的绝对回报。海通数据显示,截至2021年12月31日,格林泓泰三个月定开债A自2019年9月成立以来,一直位于市场同类前列,近两年回报11.34%,同类市场排名前1% (8/1131)。
格林泓泰三个月定开债A成立以来收益率为13.25%,同期业绩比较基准为2.62%,大幅跑赢业绩比较基准。
在已经过去的2021年,债市走出了一波慢牛,随着2021年四季度以来国内黑色系商品价格的下跌,PPI高速增长的势头得到了减弱,也仍然难以向CPI传导,缓解了债券市场对于通胀的担忧。而1月以来央行下调OMO、MLF及LPR的操作更是叠加开年机构的配置压力引爆了债市,10年国债收益率一度攻破2.7%心里底部。
但是展望2022年的债券市场,格林泓泰三个月定开债的基金经理杜钧天认为,不能过于乐观。
首先是利率品的波动率在逐年下降,债券市场波动率可以反映债券市场变化的幅度,是对债券市场不确定性的衡量指标,换言之就是预期差的量化指标,根据2010年以来国债成交价格的数理统计来看,以2010年为数据起始点,对10年国债成交收益率进行描述统计,得出标准差,年化后波动率约80bp,而与早期不成熟的债券市场相比,在14-16年债券大牛市后波动率明显较低,2019年以来国债、国开债收益率的波动率均明显下降。在疫情冲击下,2020年债券市场波动率有所反弹,其中4—7月波动率较大,但与前一轮"牛转熊"行情时(2016—2017年)相比,波动率明显较低。自2020年9月以来,债券市场波动率逐渐下降。波动率的下降带来的是久期摆布策略对组合收益贡献的减小,增加了交易型选手的操作难度。
其次是市场对于经济基本面复苏的担忧, 2020年疫情之后,宽信用和宽货币的政策组合一直是打扰债市投资者的两个主要因素,当前经济增长处于阶段性底部,2022年的稳增长的诉求非常强烈,经历了宽货币之后,预计财政政策将更加积极有为,宽信用作为债市投资者的灰犀牛,很可能将在2022年到来。而历史经验表明,大力度的货币宽松,对债券市场而言通常会起到"短多长空"的效果,纵观16年、20年的债市调整,都是货币政策由宽松转为正常化,但是投资者在低利率环境下的加杠杆套息提高收益的行为在市场调整时往往引发更剧烈的波动。
最后则是美联储加息,自2018年中美货币政策脱钩以来,中美利差逐渐压缩至100bp以内,而2022年年随着出口增速放缓和刺激政策加码,商品贸易盈余将缩小,服务贸易则取决于疫情的变化,短期内难以回到疫情前的情况,预计人民币汇率本身存在一定贬值压力,再叠加下半年美联储的加息,可能很难看到更多的宽松货币政策。
因此2022年的债市更加考验投资者的水平,在操作上建议采用哑铃型配置,在上半年收益率曲线陡峭化时择机配置对标DR007的浮息利率品,通过长端进行波动交易增厚组合收益,在下半年美联储加息预期扰动时灵活运用国债期货等衍生品进行套保操作,减少组合利率风险。
(原标题《格林泓泰三个月定开债,成立以来同类市场排名前1%》)
(作者:深圳特区报记者 王欣)
本文来自【读特】,仅代表作者观点。全国党媒信息公共平台提供信息发布传播服务。
ID:jrtt
基本医保关系跨省转移更便捷群众获得感不断提升来源人民日报现代社会,人口流动集聚趋势更加明显。国家统计局今年公布的第七次全国人口普查结果显示,我国流动人口已达3。76亿人。基本医保关系转移接续是适应人口流动需要保障流动人员医保
我国基本医保关系跨省转移更便捷接续有章法保障不掉线现代社会,人口流动集聚趋势更加明显。国家统计局今年公布的第七次全国人口普查结果显示,我国流动人口已达3。76亿人。基本医保关系转移接续是适应人口流动需要保障流动人员医保权益的重要制
未来世界级盐湖锂资源紫金矿业紫金矿业是传统矿业龙头股,生产金铜的龙头股。收购NeoLithium(新锂公司)后将拥有世界级的盐湖锂资源。紫金矿业近日拟收购南美高品质锂资源,有望建成世界级盐湖基地。紫金矿业拟以
奋力创建世界一流钢铁企业习近平总书记指出,要立足新发展阶段,完整准确全面贯彻新发展理念,构建新发展格局,推动高质量发展。习近平总书记的重要指示,为实现高质量发展提供了行动指南,为中央企业创建世界一流企业指
阿里巴巴股价近一年内跌了一半,这说明啥?所有中国互联网公司都跌了。别只看阿里的。原因是疫情,加国家不在补贴互联网产业。阿里巴巴的股价一年内跌了一半,说明很多投资者不看好阿里巴巴,另外也和经营状况有关啊。这几年,阿里巴巴出
数字人民币开始兴起,支付宝微信支付的对手来了?随着社会的不断进步,互联网的高速发展,越来越多的事情都在互联网上完成,而且大家对于互联网的依赖也越来越高。现在人们生活在互联网上能够做很多的事情,不管是吃饭购物工作出行等等,都在互
中央定调2022年中国经济5大新提法释放重要信号中共中央政治局12月6日召开会议,分析研究2022年经济工作。会议对2022年中国经济怎么干进行了定调,其中有一些新提法,释放重要信号,值得关注。明年经济工作要稳字当头稳中求进明年
川渝实施工业互联网一体化发展明年预计上云企业达35万户来源上游新闻重庆晨报上游新闻记者从川渝两省市发改委获悉,两地全力推动成渝地区双城经济圈制造业协同发展走深走实,加快建设国家重要先进制造业基地,取得积极成效。重庆四川两省市在省级制造
中国人寿2021年前三季度新增乡村振兴相关债券投资383亿元来源经济日报客户端丰富农业生产保险保障。围绕农业保险提标扩面增品,中国人寿建立政策性保险商业性保险基本保障补充保障双重覆盖的产品创新体系,积极推动区域特色农险天气指数价格指数收入保
紧急!1月1日起!取消税收优惠政策时值年末,不少中小企业再次陷入无尽焦虑,这与近日坊间流传的一则新闻有关。有消息称,小规模纳税人增值税2022年1月1日起或将从1恢复至3,这也就意味着红利即将消失。众所周知,自20
不要简单化理解宏观政策走向最近,国务院总理李克强视频会见国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃时表示,将运用多种货币工具,适时降准。这一表态传递了我国作为负责任的发展中大国保证经济平稳健康运行的决心。据此,有些市