兆易创新江特电机赣锋锂业北玻股份2021年净利同比预增

　　兆易创新：  2021年净利同比预增159%-175%
　　【概述】
　　泡财经获悉，1月24日，兆易创新（603986.SH）预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润约为22.8亿元到24.2亿元，与上年同期相比增加13.99亿元到15.39亿元，同比增加158.88%到174.78%。2021年，终端智能化需求和供应链本土化趋势越发明显，公司产品市场需求持续旺盛，工业等领域营收贡献增加。
　　兆易创新是国内存储与MCU双龙头企业，形成存储、控制与传感闭环业务布局。公司MCU主要应用于汽车电子。
　　【科普】
　　MCU号称＂芯片级的计算机，是把CPU的频率与规格做适当缩减，并将内存、计数器、USB、A/D转换、UART、PLC、DMA等周边接口，甚至LCD驱动电路都整合在单一芯片上，形成芯片级的计算机，为不同的应用场合做不同组合控制。
　　按照MCU应用领域分类为消费级、工业级、车规级和军工级四个大类，技术难度与要求是依次增加的。拿车规级MCU与消费级MCU比较，车规级MCU对产品的可靠性、一致性、稳定性与工作温度范围都有着近乎严苛的要求。
　　消费级MCU与车规级MCU的安全性要求不在一个层次，消费级MCU的不良率 200DPPM就可以了，但汽车级MCU的不良率要 1DPPM，这就意味着每百万个MCU，最多只能有一个不良品。
　　【解读】
　　公司实际业绩高于机构预期，兆易创新有望持续受益于2022年车规级MCU的高景气周期。
　　最近28家机构对兆易创新2021年归母净利润一致预测值（即算术平均数）为21.57亿元。兆易创新自家预计2021年归母净利润为22.8亿元到24.2亿元，公司业绩略高于机构预期。
　　公司业绩来源于芯片储存业务73%，以及MCU业务17%。
　　兆易创新的芯片储存在国内市占率达17.8%，位于华邦电子、旺宏电子之后。随着物联网、可穿戴设备的不断发展，CINNO预测，2022年全球NORFlash市场规模将达到37.2亿美元，2020-2022复合增速约10%。
　　但更值得注意的是，2021年兆易创新MCU业务实现爆发式增长。2021年上半年MCU的营收已经超过2020年整年的营收，这是由于大量参与设计车规级MCU。
　　车规级MCU产品领域，公司2018年销售额在全国排名第三位，市场占有率9.4%；且在2021年公司抓住＂缺芯＂潮的机遇，成长为国内MCU一把手。
　　全球MCU市场规模206.9亿美元（约1350亿元），公司2020年MCU营收7.55亿，MCU市场份额约为0.56%。
　　看似不高的全球市场份额，其实，兆易创新MCU连续五年出货量在32位MCU细分市场中位列中国本土厂商第一。华泰证券预计，2021年出货量将近5亿颗。年内缺货情况下公司依靠渠道优势相对减缓了产品价格的上涨，实现了大量国产替代。
　　对应下游车企厂商，在芯片短缺问题日益突出情况下，出现了拿不到订单，造不出车的窘境。虽有些有实力的厂商开始尝试自己制造芯片，但不同汽车要做不同芯片的适配是最困难的部分。
　　目前，国内做车规级MCU的不多，仅有兆易创新、杰发科技、芯旺微以及比亚迪半导体等企业。
　　【相关公司业绩近况】
　　公司2021年前三季度实现营业总收入63.3亿，同比增长99.5%；实现归母净利润16.5亿，同比增长144.9%；每股收益为2.5元。
　　江特电机：  2021年净利预增2343%-3041%，不及机构预期
　　【概述】
　　1月24日，江特电机（002176.SZ）公告，预计2021年净利3.5亿元-4.5亿元，同比增2343.03%-3041.03%。报告期内，碳酸锂业务外部环境持续向好，下游需求增长，其销售价格同比较大幅度上涨，公司碳酸锂业务产销量较上年同期大幅度增长，其营业收入及盈利能力均有较大幅度的增长。
　　【科普】
　　江特电机主营业务包括特种电机、锂电新能源系列产品。
　　碳酸锂从锂矿中提取，是锂电池产业链最上游的原材料。
　　【解读】
　　江特机电业绩大增，但不及机构预期。公司未来或长期受益于碳酸锂市场的高景气。
　　最近2家机构对江特机电2021年归母净利润的一致预测值（即算术平均数）为5.74亿元，江特机电自家预计2021年实现净利润3.5亿元-4.5亿元，不及机构预期。
　　2018-2019年，由于归母净利润分别亏损16.60亿和20.24亿，江特电机一度沦为ST概念股。但是到了2020年，该公司成功扭亏为盈，实现盈利1433万，并于2021年4月份撤销退市风险警示。
　　在碳酸锂领域，江特机电注掌握上游资源，有充足资金和技术扩张产能。其拥有两条锂云母制备碳酸锂产线共计年产能1.5万吨、一条利用锂辉石制备碳酸锂年产能1.5万吨的产线、一条利用锂辉石年产能1万吨氢氧化锂产线及0.5万吨碳酸锂产线（建设中）。2021年公司碳酸锂产量目标为2.72万吨。
　　随着新能源汽车的普及和渗透率的不断提升，碳酸锂需求日益增加。根据上海钢联数据，截止2022年1月18日，均价突破35万元/吨。
　　民生证券认为，预计未来全球锂资源供应紧张将长期持续，高锂价中枢将是未来行业常态。当前锂价下，板块估值性价比凸显，把握资源自给率高+业绩兑现高两条主线。
　　【相关企业业绩近况】
　　江特机电2021年第三季度营业收入6.65亿元，同比增34.77%；利润总额3.04亿元，比上年同期增加27473.62万元，同比增长932.38%；归属于上市公司股东的净利润6812.79万元，同比增265.99%。
　　赣锋锂业：  2021年净利同比预增368%-437%，大超机构预期
　　【概述】
　　泡财经获悉，1月24日，赣锋锂业（002460.SZ）公告，预计2021年净利润48亿元-55亿元，同比增长368.45%-436.76%。随着新能源汽车及储能行业的快速发展，下游客户对锂盐的需求强劲增长，公司锂盐产品产销量增加且产品价格不断上涨，公司锂电池板块新建项目陆续投产、产能逐步释放，故公司经营性净利润同比增长。
　　【科普】
　　赣锋锂业业务涵盖上游锂提取、中游锂化合物及金属锂加工以及下游锂电池生产及回收。
　　【解读】
　　赣锋锂业预计的归母净利润大超机构预期，不过这其中存在＂公司持有的金融资产产生公允价值变动收益＂，扣除掉这部分＂非经常性损益＂，赣锋锂业2021年的扣非归母净利润预计为2936亿元。赣锋锂业身处碳酸锂黄金赛道，未来或长期受益于行业景气。
　　一般而言，上市公司持有的金融资产升值产生的利润，＂质量＂不高，因为不具可持续性。
　　最近20家机构对赣锋锂业2021年归母净利润的一致预测值（即算术平均数）为33.91亿元，赣锋锂业自家预计2021年实现净利润48亿元-55亿元，大超机构预期。不过，赣锋锂业预计的2021年的扣非后归母净利润预计为2936亿元，跟机构预测的归母净利润差不多。
　　随着新能源汽车的普及和渗透率的不断提升，碳酸锂需求日益增加。根据上海钢联数据，截止2022年1月18日，均价突破35万元/吨。
　　民生证券认为，预计未来全球锂资源供应紧张将长期持续，高锂价中枢将是未来行业常态。当前锂价下，板块估值性价比凸显，把握资源自给率高+业绩兑现高两条主线。
　　银河证券认为，新能源汽车产业链上游资源板块业绩开始大幅释放。仍然看好钴锂稀土板块的投资机会，2022年行业景气依旧火热，价格持续上涨使板块业绩确定性高。
　　【相关企业业绩近况】
　　2021年第三季度，赣锋锂业单季度主营收入29.89亿元，同比上升98.5%；单季度归母净利润10.56亿元，同比上升506.99%。
　　北玻股份：  预计2021年全年净利润同比增长244.77%-413.49%，又＂四季度突击创利＂？
　　【概述】
　　泡财经获悉，北玻股份（002613.SZ）1月24日午间公告，预计2021年归属于上市公司股东的净利润4700万元至7000万元，同比增长244.77%至413.49%。北玻股份表示，报告期内，主要产品国内外市场认可度和订单数量增长，营业收入增长约60%，深加工玻璃产品毛利率和净利率均有不同幅度提高，归属于上市公司净利润上升。
　　【科普】
　　北玻股份主要从事玻璃深加工设备和玻璃深加工产品的研发、设计、制造。
　　【解读】
　　北玻股份业绩大增主要是第四季度营收贡献。公开资料显示，公司2021年前三季度归母净利润为2082.95万元，同比增长35.58%，而全年归母净利为4700-7000万元，第四季度单季贡献的归母净利在2617.05-4917.05万元。
　　不过，四季度净利润大增，并不符合公司历年规律，也不符合行业情况。
　　2020年，监管层曾问询北玻股份2019年年报中是否存在＂四季度突击创利＂的情况，当时，北玻股份进行了否认。
　　实际上，2021年年初到8月份，玻璃价格不断上涨，随后，玻璃价格一路下滑。2021年第四季度玻璃行业是景气下降的。往年，北玻股份也鲜有出现四季度业绩大增的情况。
　　目前，公开信息无法找到北玻股份2021年4季度业绩爆发的原因。
　　Wind数据显示，2021年前三季度玻璃玻纤板块上市公司营业收入同比上升36.93%，归母净利润同比上升124.69%，毛利率达37.56%，北玻股份2021年前三季度业绩表现与行业整体表现一致。
　　北玻股份的主要产品是玻璃钢化设备和深加工玻璃，分别占2020年总营收的42.30%和47.55%。
　　隆众资讯玻璃行业分析师高玲称，结合当前现货市场来看，玻璃市场基本无利好消息。需求方面，临近春节，多数玻璃深加工企业已暂停接单，仍开工的企业以节前赶工交付尾单为主，库存较往年处于高位，压力较大，叠加疫情影响，河南、西安两地交通受限，基本没有外发。玻璃现货市场不具备持续上涨空间，仍有小幅下行的可能。
　　生意社玻璃分析师李嫚也认为，接下来的2个月是节日淡季，预计多数厂家将在1月中旬开始放假，下游需求将逐渐趋弱，市场购销转淡。
　　【相关企业业绩近况】
　　北玻股份2021年三季报营业收入10.68亿元，同比增加42.04%；归属于母公司股东的净利润2083万元，同比增加35.58%。
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