货币政策靠前发力，春节后流动性合理充裕，国家发改委预计CPI延续温和上涨

　　虎年开年后，资本市场将迎来流动性合理充裕的资金面环境。
　　分析人士认为，尽管春节后人民银行逆回购资金将到期自然收回，但现金大量回笼会使得银行体系流动性总量大幅增加，而且节后首周国债到期量较大，也会增加一定流动性。因此，总体看，流动性供给相对较多，市场资金面会较节前更加宽松，这也是历年春节后较为常见的情况。
　　在货币政策逆周期调节持续靠前发力的情况下，实体经济发展将迎来更加友好的融资环境。同时，资本市场所关注的房地产融资等问题已逐步回归常态，一些房地产企业的项目风险出清正在持续推进。
　　今年除夕为1月31日，春节假期与1月末重叠，短期扰动因素更多。但在人民银行上述政策＂利好＂呵护下，春节前市场资金面平稳。人民银行此前表示，不应过度关注人民银行公开市场操作量等数量指标，而是要观察DR007等市场基准利率指标的变化。
　　国家发改委预计CPI延续温和上涨，PPI涨幅逐步回落
　　国家发改委官方微信公众号发布文章《中国经济深度看|我国物价总体运行在合理区间 保供稳价护航经济行稳致远》，引发市场普遍关注。
　　文章指出，2021年我国物价总体运行在合理区间，顺利实现预期目标，有力保障了经济行稳致远。综合研判，2022年我国物价保持平稳运行具有坚实基础，预计CPI延续温和上涨态势，PPI涨幅可能逐步回落，上下游价格走势更趋协调。
　　2021年，我国GDP比上年增长8.1％，CPI上涨0.9％，实现了较高增长、较低通胀的优化组合。而在去年一度＂冲高＂态势明显的PPI方面，随着国家保供稳价政策措施效果显现，PPI涨幅由10月份的年内高点13.5％，到11、12月份分别回落至12.9％和10.3％，2021年全年平均由上年下降1.8％转为上涨8.1％。
　　文章特别强调，面对全球通胀压力高企，我国以负责任的态度成为全球物价＂稳定器＂，在稳定国内物价的同时，为平衡国际市场供求、稳定全球价格水平作出了中国贡献，充分彰显大国担当。
　　新春佳节消费市场红火，新一轮扩内需政策将出台
　　近年来，巨大的市场空间和消费升级潜力让内需成为拉动我国经济增长的第一引擎，尤其是今年春节遇上冬奥会，带旺了冰雪消费。发改委日前明确，今年一季度面临的不确定因素较多，要把政策发力点适当向前移。抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措，着力释放消费需求。
　　在消费结构方面，全国城乡居民人均服务性消费支出占居民消费总支出的比重，2021年比2020年回升了1.6个百分点。这表明，受新冠肺炎疫情冲击的居民消费结构在逐步修复。
　　发改委近日明确，引导企业推出更多定制化、智能化、绿色化商品。落实好提振汽车、家电等大宗消费的政策措施。提高乡村旅游、健康养老、特色民宿等服务品质，丰富周边游、近郊游、冰雪旅游产品供给。促进商品消费和服务消费相结合，扩大信息消费、绿色消费等新型消费。加快贯通县乡村电子商务体系和快递物流配送体系
　　欧洲央行鹰派管委诺特：预计最早第四季度加息
　　欧洲央行管理委员会成员克拉斯·诺特（Klaas Knot）说，他预计欧洲央行最早将在今年第四季度加息。
　　欧洲央行通常会以25个基点的幅度升息。对于升息幅度，诺特在接受采访时表示，＂我这次没有理由有不同的想法＂。
　　在上周的利率政策会议上，欧洲央行立场明显转鹰。欧洲央行行长拉加德表示，欧元区的通胀比预期升势更猛，而且可能会比预期的持续时间更长，现在已经不再排除今年加息的可能性。
　　诺特是欧洲央行最鹰派的官员之一，他预计欧元区的通胀率在2022年的大部分时间里将保持在4％以上。
　　十年期美债收益率突破1.9％后迎来挑战，CPI和美债标售将成最大风险
　　在美国公布强劲的非农数据，且欧洲长期市场利率多年来将首次升至零以上之后，美国公债市场的收益率持续走高，达到2022年的高点。
　　收益率上升反映出随着经济复苏，人们对美联储升息以防止高通胀站稳脚跟的预期有所增强。美国1月消费者价格指数（CPI）预计将进一步加速升至上世纪80年代以来的最高水平，这或将改变上述预期。
　　与此同时，10年期和30年期美国国债标售将衡量投资者对收益率的兴趣。欧洲债券市场在一定程度上推高了投资者对债券收益率的兴趣。英国央行和欧洲央行过去一周的鹰派转变，将英国10年期国债收益率推高了17个基点，将德国10年期国债收益率（该收益率自2019年年中以来为负）推高了25个基点，至略高于0％。美国10年期国债收益率上周五上涨近10个基点，一周累计上涨了16个基点至1.92％。
　　一个老龄化、高负债、不断进行技术创新的经济体，往往会表现出温和的长期增长、通胀和债券收益率。如果美联储达到预期的2.5％的最终利率，债券市场的一部分人担心会犯错。另一种相反的观点认为，由消费者和企业持有的大量储蓄支撑的有弹性的经济，能够在2023年和2024年应对更高的利率。
　　国际油价连续七周上涨，创下近七年新高
　　最新数据显示，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格报价每桶91.66美元，涨幅为1.54％；4月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶92.41美元，涨幅为1.47％，创下2014年9月以来新高，这也将是国际油价连续第7周上涨。
　　分析人士称，油价近日大幅上涨的主要催动因素是美国寒冷天气带来的供应减少预期，这进一步强化了目前市场供应中断的风险。市场普遍担忧持续的寒冷天气可能会影响美国德克萨斯州的产量，从而加剧全球原油市场的紧张局面。根据中海油服（601808）战略展望，预计2022年全球上游勘探开发资本支出总量较2021年相比增加24％，2022年全球上游海上勘探开发资本支出总量较2021年相比增加15％。高盛预计，布伦特原油将在今年第三季度达到每桶100美元。摩根士丹利也预测，今年晚些时候原油价格将达到每桶100美元。
　　暖风频吹，家族信托步入发展＂快车道＂
　　2021年全国两会期间，全国政协委员、证监会原主席肖钢围绕尽快修订信托法，完善信托的基本法律制度提交了提案。2021年12月初，这件提案得到了中国人民银行的详尽答复。
　　中国人民银行在回复函中指出，＂我们总体赞成您提出的完善信托基本法律制度、建立与家族信托相配套的基础设施、出台《信托法》司法解释、加强监管等建议。这些建议是《信托法》修改中需要深入研究论证的内容，对完善我国信托制度，促进家族信托业务发展具有重要意义，值得借鉴。＂
　　专业人士认为，人民银行对肖钢提案的答复，为家族信托业务未来的发展提供了引领性方向。在信托财产登记取得一定进展的情况下，如果能在税收方面获得特定安排、IPO上市取得突破，未来家族信托将具有很好的发展前景。
　　此外，近年来的企业IPO上市实践操作中，如果股东结构中存在家族信托，已有企业实现了IPO上市突破。在满足监管部门要求的情况下，存在家族信托架构的企业IPO上市具有一定的可行性。委托人以家族企业股权设立家族信托时，未来企业IPO上市前需再次拆除家族信托持股架构的顾虑已经可以有所下降，这将有助于未来家族信托业务的发展。
　　总体来看，家族信托是信托公司本源业务之一，在各类配套细则、监管文件逐步完善的情况下，家族信托将迎来重要的发展机遇，前景可期。
　　商务部：2022年中国外贸的主要发展目标是＂巩固提升＂
　　2021年，中国外贸创下一系列新高，写下了浓墨重彩的一笔。2021年中国外贸的突出表现给人留下深刻印象，2022年外贸形势如何？中国商务部对外贸易司司长李兴乾直言压力不小。
　　基于当前形势，李兴乾表示，2022年中国外贸的主要发展目标是＂巩固提升＂，具体措施包括：将充分释放政策效应，进一步提升出口信用保险作用，切实抓好外贸领域信贷投放，增强企业应对汇率风险能力；进一步提高贸易便利化水平，切实为企业纾困解难。培育好国家加工贸易产业园、进口贸易促进创新示范区、外贸转型升级基地等各类平台和载体，持续推进物流畅通、结算畅通。发挥好跨境电商、海外仓等新业态、新模式带动作用，建设好全球贸易数字化领航区，促进绿色贸易健康发展等。
　　虽然外贸增长压力＂前所未有＂，但这并非意味前景悲观。对此，李兴乾也进一步向外界透露了更多信心：＂中国外贸产业基础雄厚，长期向好的基本面没有改变。今年，中国外贸将坚持稳字当头、稳中求进，和量的扩张相比，我们更加注重质的提升。在各地、各部门和广大外贸企业共同努力下，我们有信心，实现外贸开门稳，保持全年外贸运行在合理区间。＂
　　本文源自外贸信托五行财富