央行重磅报告！引导金融机构扩大信贷投放，释放什么信号？

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　　1月社会融资规模增量为6.17万亿元，比上年同期多9842亿元！
　　国家药监局附条件批准辉瑞新冠口服药＂Paxlovid＂进口注册，CDMO公司将受益！
　　央行重磅报告！引导金融机构扩大信贷投放，释放什么信号？
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　　1月社会融资规模增量为6.17万亿元，比上年同期多9842亿元！
　　中国1月社会融资规模增量 61700亿人民币，前值 23700亿人民币。1月人民币贷款增加3.98万亿元，是单月统计高点，同比多增3944亿元。1月末，M2同比增长9.8%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和0.4个百分点。
　　1月社融数据创历史新高，总量强于市场一致预期，但结构偏弱。天量社融主要由于专项债发行前置、信贷开门红、以及非标压降趋势缓解等原因所致。
　　惜金点评 ：
　　具体结构来看，企业短贷、地方债、企业债明显多发，整体呈现稳增长特点。但结构性问题依然较为明显：一是企业中长贷小幅改善表明企业内生需求仍然较弱。二是居民短贷及中长贷均有所下滑，反映居民消费及地产需求仍较疲软。
　　回顾历史信用周期及市场走势来看，随着市场看到明显的信用扩张及宽信用成效显现，投资者对于系统性风险的担忧也会有所化解，增量资金的流入也会带动赛道重新回暖。因此，我们仍然维持上半年市场风格均衡，稳增长板块短期占优的判断，赛道有一定超跌反弹的机会，趋势性机会需等待后期的信用盈利双击。
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　　国家药监局附条件批准辉瑞新冠口服药＂Paxlovid＂进口注册，CDMO公司将受益！
　　2月11日，国家药监局附条件批准了辉瑞新冠口服药＂Paxlovid＂进口注册，该药可降低89%的重症或死亡风险，轻症病人在家疗养时可自行口服用药，效果超默沙东。
　　惜金点评 ：
　　虽然近期CXO板块经历了调整，但在不可否认的是：全球新冠药研发生产中，中国多家CDMO企业深度参与不管是合规产能、经营效率均已得到全球药企的认可。
　　从披露订单来看：A股市场中，博腾股份公告斩获辉瑞6.81亿美元大单，2021.11披露重大订单2.17亿美元，累计约58亿元），凯莱英（2021.11先后披露重大合同4.8亿美元、27.20亿元，累计约58亿元）。
　　目前CXO赛道不急接飞刀，原料药板块作为中国医药制造的重要环节亦值得关注，产业趋势及经营节奏预计将迎来拐点。
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　　央行重磅报告！引导金融机构扩大信贷投放，释放什么信号？
　　2月11日，人民银行发布《2021年第四季度中国货币政策执行报告》。《报告》显示，下阶段，稳健的货币政策要灵活适度，加大跨周期调节力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，注重充足发力、精准发力、靠前发力，既不搞＂大水漫灌＂，又满足实体经济合理有效融资需求。
　　惜金点评 ：
　　美国即将进入加息周期，而中国需要稳增长，央举意在安抚市场情绪，此举可能意味着我国不会跟随，而会为经济增长＂满足市场合理流动性需求＂。
　　虽然外有俄乌战争风险、美国加息风险，目前有内需不及预期压力，但1月社融数据可见流动性初步宽松，将带动＂稳增长＂的步伐。低估的价值股，可能成为下一步布局重点。