我国养老金融供给侧改革加速破局

　　来源：中国财经报
　　原标题：首批养老理财产品＂试水＂引良好反响（引题）
　　我国养老金融供给侧改革加速破局（主题）
　　继工银理财、建信理财等四家理财银行在武汉、成都等四地推开养老理财产品试点后，试点机构首次扩容。
　　2月11日，银保监会发布通知，明确贝莱德建信理财有限责任公司参与养老理财产品试点，试点城市为广州和成都。贝莱德建信理财也成为国内首家获得养老理财试点资格的合资企业。
　　首批养老理财产品一经推出，即受到投资者热捧，获得良好市场反响。据了解，招银理财养老理财试点产品＂颐养睿远稳健五年封闭1号＂开售以来，短短10天时间内共完成有效交易3万余次，平均每笔交易金额达20余万元，总计募集资金80亿元。
　　积极开展以养老理财产品为代表的养老金融产品试点，是我国加快推进养老金融供给侧改革、大力发展养老保障体系第三支柱的重要举措，对于应对人口老龄化、完善多层次养老保险体系、满足人民群众多样化养老需求具有重大意义。相关专家预计，首批养老理财产品试点结束后有望在全国推开，养老金融繁荣发展未来可期。
　　开启试点，首批产品备受热捧
　　2021年9月，银保监会发布《关于开展养老理财产品试点的通知》，明确选择四地四家机构，即工银理财在武汉市和成都市，建信理财和招银理财在深圳市，光大理财在青岛市开展养老理财产品试点，单家试点机构养老理财产品募集资金总规模限制在100亿元人民币以内。
　　2月9日，光大理财产品＂光大颐享阳光＂第三期资金募集正式结束，累计募集资金22亿元。＂这一产品在去年12月推出第一期，大家购买的热情很高，不少客户多次购买。＂光大银行青岛支行一位理财经理告诉记者。
　　家住青岛市市南区的袁女士分两次购买了该理财产品，第一期购买了3万元，第三期又购买了8万元。＂这个产品收益稳健，风险也不高，是中长期投资不错的选择。＂袁女士说。
　　那么，此次试点的养老理财产品和银行存款以及普通的银行理财产品相比，有何特殊性和优势呢？
　　＂银行存款的收益率普遍较低，此次试点的养老理财产品预期收益会高些。不过，银行存款是保本保息的，而理财产品是不保本的，这是两者的最大区别。但是，养老理财产品的风险等级也不高，我们以往同风险等级的理财产品基本都能达到预期收益。＂招商银行深圳支行一位理财经理告诉记者。
　　相较于一般银行理财产品，养老理财产品的投资策略有所不同。＂养老理财产品投资突出‘稳中有进’，同时引入了平滑基金、风险准备金等设计，来保障投资的安全性。当产品表现好时计提资金，有波动时及时回补收益，以稳定净值、平滑波动，保证投资收益的平稳度。＂上述理财经理介绍说。
　　据悉，稳健性、长期性、普惠性，是首批试点养老理财产品的显著特征。＂本次试点产品采用公募方式发行，1元起购，同时实行低廉的费率，意在覆盖更为广泛的个人投资者，并充分让利于民，保障投资者收益，践行普惠金融使命。＂招银理财相关负责人介绍道。
　　超低的认购门槛、较低的风险等级及手续费，再加上稳健的预期收益，让首批试点的养老理财产品成了市场上的＂香饽饽＂。同时，虽其名曰＂养老＂，但事实上这些产品并非老年群体专属，具有养老需求、追求稳健收益且持有试点地区当地身份证的投资者均可购买。
　　据多家银行网点理财经理介绍，投资者申购养老理财产品热情很高。从年龄段来看，各个年龄段的投资者都有，但主要以40—50岁的中老年群体为主，也不乏30岁以下的年轻人。
　　中国养老金融50人论坛（CAFF50）秘书长董克用表示，养老理财产品的市场反响超出预期，主要是因为在我国人口老龄化速度加快的形势下，公众对于做好养老储备有了更清晰的认识，而现有的基本养老保险并不能满足更高质量晚年生活的需求，市场上能真正实现保值增值的投资渠道也不多。同时，公众对于银行推出的理财产品信任度一直比较高，所以购买这类理财产品的积极性自然也较高。
　　养老理财产品受热捧，在一定程度上反映了公众对养老储蓄、理财产品的旺盛需求，也表明未来养老财富储备存在巨大的市场空间。CAFF50发布的《中国养老金融发展报告（2021）》显示，我国居民有着比较强烈的养老储备意识，在未雨绸缪的传统观念影响下，储蓄一直是财富管理的重要选择。根据CAFF50相关调查，有近60%的受访者认为在40岁以前就要开始进行养老财富储备，且这些受访者投资风险偏好整体较低，比较倾向于银行存款、商业养老保险、银行理财等传统产品。
　　将居民储蓄转化为金融资产，具有较大的市场空间。银保监会主席郭树清在2020年的金融街论坛上就曾指出，我国居民金融总资产已达到160万亿元，其中90多万亿元为银行存款，而且绝大多数低于一年期限。因此，可转换为终身养老财务资源的金融资产规模十分庞大。
　　如何把居民短期储蓄转化成中长期养老资产？启动养老理财产品试点就是为此做出的积极尝试，这也是加快推进我国养老金融供给侧改革、大力发展养老保障体系第三支柱的重要一步。
　　动作加快，大力发展第三支柱
　　2021年12月，中央全面深化改革委员会第二十三次会议审议通过《关于推动个人养老金发展的意见》。会议强调，要推动发展适合中国国情、政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的个人养老金，与基本养老保险、企业（职业）年金相衔接，实现养老保险补充功能。
　　发展多层次、多支柱养老保险体系，是积极应对人口老龄化、实现养老保险制度可持续发展的重要举措。目前，我国已初步建立起包括基本养老保险、企业（职业）年金和个人商业养老保险在内的养老保障三支柱。其中，第一支柱是由职工养老保险与城乡居民养老保险组成的基本养老保险，第二支柱是由职业年金和企业年金组成的年金计划，第三支柱是以自愿为前提的个人商业养老计划。长期以来，第二、三支柱发展相对滞后，尤其是第三支柱发展不足。而目前我国60岁及以上老年人口为2.64亿，占比18.7%，养老金融需求非常巨大。
　　事实上，为深化养老金融供给侧改革，丰富第三支柱产品和服务形式，相关部门近年来已经采取了积极举措。2018年，税延型商业养老保险试点启动，这是我国首次探索运用税收优惠推动第三支柱养老保险发展；2021年6月，银保监会选择人保寿险、国寿股份等6家机构在浙江省和重庆市启动专属养老保险试点；2021年9月，正式启动养老理财产品试点。
　　此外，＂组团＂入场的银行及其旗下理财公司，正作为一股重要力量参与到养老保障体系第三支柱的建设中。2021年9月，银保监会批复工银理财等17家公司共同发起筹建国民养老保险股份有限公司，注册资本达111.5亿元。
　　业内人士认为，与其他金融机构相比，银行及其旗下理财公司参与养老第三支柱建设具有先天优势。作为我国金融体系的核心，银行在综合金融服务供给方面具有天然的优势，能够提供普惠式的金融产品服务最广泛的客户群，可以兼顾不同投资者的养老需求和风险偏好。同时，还能通过多资产、多策略的投资和产品的精细化管理等，充分保障投资者的利益。
　　事实上，商业养老保险和定位＂养老＂的基金产品，都是第三支柱养老产品的重要组成部分，但是相较于银行理财而言，目前保险和基金的受众较小。＂银行理财长期以来注重大类资产配置，是投资范围覆盖最广的资管机构，擅长非标准化债权投资、信用风险把控等，在产品管理中更加注重安全和风险管控，这种稳健的投资风格与国内客户的投资偏好以及长期养老需求更为契合。＂工银理财相关负责人表示。
　　正本清源，＂老有所养＂未来可期
　　正本清源，也是开展养老理财产品试点的重要目的之一。
　　近年来，养老领域非法集资、诈骗等涉众型犯罪高发频发。一些打着＂养老理财＂名义进行的非法集资和金融诈骗，严重损害中老年群体的合法权益；一些冠以＂养老＂名称的金融产品不符合稳健、长期等要求，并不具备真正的养老功能。
　　为正本清源，银保监会采取了＂两条腿＂走路的方针。一方面，坚持正本清源，研究明确养老金融产品的标准，按照名实相符的原则，对各类带有＂养老＂字样却不符合标准的短期金融产品坚决予以清理；另一方面，稳步推进创新试点，选择少数符合条件的金融机构和专营机构先行开展养老金融试点，支持相关机构发展体现长期性、安全性和领取约束性，且真正具备养老功能的养老金融产品，包括养老储蓄存款、养老理财、专属养老保险、商业养老金等，力争通过示范引领，为养老金融全面发展探索出一条新路。
　　按照规定，我国首批养老理财产品试点期限为一年，试点期结束后将如何发展？中信证券债券研究相关专家分析认为，首批养老理财产品试点结束后有望全面放开，届时或迎来产品的爆发式增长。此外，随着养老理财产品规模不断扩大，将会带来更多增量资金涌入债市，债市的配置力量也将得到显著增强。
　　＂养老理财产品试点后继续扩围，理所应当。＂董克用表示，为进一步推动第三支柱发展，政府要搭好制度框架，积极推动公众实现从储蓄养老到投资养老的转变。同时，在供给端，也要继续完善种类丰富、涵盖面广且能够兼顾不同投资者风险偏好的产品组合，从而促进养老金融繁荣发展。
　　养老金融方兴未艾，＂老有所养＂未来可期。首批试点机构相关负责人表示，下一步，试点机构将根据试点期内养老理财产品发行、运作情况，总结经验并完善产品设计方案，发挥银行理财的特色与优势，努力提供更多更优质的养老金融产品，匹配不同风险偏好投资者的需求，持续提升养老金融服务质量，让养老金融惠及更广泛的群体。（中国财经报记者 敖阳利）