下周A股重要看点能耗双控下的机会和风险！4季度3大主线有肉吃

　　1.9亿股民请注意！本周A股只有3个交易日，但却走出了极为复杂的行情。周四和周五，资源股在消息面利空影响下，点燃了主力资金大面积出逃的导火线。周五两市分化，创业板指虽然走强，但是市场整体跌多涨少，上证方面上涨个股数量不到500家，赚钱效应极差！
　　作为近期市场核心主线，资源股已经出现了大面积退潮的迹象，无疑将大大增加下周A股市场的不确定性。分化肯定是不可避免了，那么市场的机会和风险又在哪里呢？旌阳将告诉你答案！
　　下周A股市场的3大投资主线：电力、抽水储能和新能源！
　　一，电力：估值修复叠加行业利好！
　　这轮电力板块大涨的逻辑，一度让很多投资者都摸不着头脑。从电力板块启动的时间点上看，在8月20日左右。对比动力煤价格走势可以发现，电力板块竟然和煤价形成了联动！要知道，火电的主要成本就是煤炭，煤价涨会压缩火电企业的盈利空间。尤其是今年，煤炭价格飙升，火电企业其实一直处在困境中，这点可以从电力板块个股的一季报和中报上看出来。
　　既然如此，那为什么电力股还会在最黑暗的时刻走出最抢眼的行情呢？
　　在旌阳看来，这是能源紧缺价值凸显的结果。虽然我们一直在发展新能源，但在目前的能源结构中，我国火电占比仍然高达60%，在能源紧缺的情况下，火电相比光伏、风电以及核电来说，拥有最快速度响应解决问题的能力。今年7月之后，由于成本大增，很多火电企业发电意愿降低，当能源紧缺到来之时，火电的地位与关注度随之大幅提升。结果就是交易电价浮动上调，最开始上调10%，明显还不能填下煤价大涨的坑。之后就有了峰谷价差、阶梯电价、自备电厂、电力系统辅助服务管理办法等一些列政策的密集出台。这些政策的调整，让市场看到了火电企业盈利弹性的曙光！正因为如此，电力板块个股才会在至暗时刻，顶着动力煤价格飙升的压力走出了估值修复行情。
　　从近期资金面上看，主力机构确实在大面积的扫货，本周四一天就买入了多只电力股，甚至带动整个新能源板块企稳走强。但同时旌阳要指出来的是，电力板块近期的上涨从性质上仍然属于估值修复，说白了是盈利曲线从强周期向稳增长转型，还达不到高成长的水平。所以，电力股的上涨，多半还是短期行情，我们只希望持续性和爆发力相对要强一些，大家也能喝上一碗汤！
　　二，抽水储能：行业迎发展窗口期！
　　抽水储能的启动，从根上和能源紧缺是密不可分的。上面旌阳提到了火电企业的困境，在火电浮动提价的背景下，今年抽水蓄能也被明确纳入输配电价且要大力发展额外增加1.3分/度电费。
　　在政策面上，今年8月发改委发布了《关于进一步完善分时电价机制的通知》，其中就提出了加大力度推动抽水蓄能和新型储能加快发展。在此背景下，9月国家能源局发布了《抽水蓄能中长期发展规划》。根据《规划》到2025年，抽水蓄能投产总规模较＂十三五＂翻一番，达到6200万千瓦以上；到2030年，抽水蓄能投产总规模较＂十四五＂再翻一番，达到1.2亿千瓦左右。到2035年，形成满足新能源高比例大规模发展需求的，技术先进、管理优质、国际竞争力强的抽水蓄能现代化产业，培育形成一批抽水蓄能大型骨干企业。
　　从我国储能行业的实际情况来看，目前是以抽水蓄能为主的，占比高达89%。而根据业内机构预测，由于我国抽水蓄能电站装机容量仅为32.49GW，至2030年，我国抽水蓄能装机拥有10倍左右的增长空间，测算2021~2025年行业装机容量复合增速有望超40%。
　　从资金面上看，抽水储能近期已经从储能板块中分离了出来，机构资金虽然放缓了对储能的布局，但却明显加大了对抽水储能的关注。由于板块涉及个股数量不多，启动时不太容易引起大家的关注，正因为如此，也更容易收集筹码。
　　三，新能源：4大赛道齐发力！
　　同样是围绕能源紧缺展开的投资机会，但相比火电来说，绿色能源还切合碳中和的大背景，不管是政策面还是行业景气度，无疑更高，未来的空间自然也会更大。消息面上看，最近发改委和能源局推动开展绿色电力交易试点工作。绿色电力交易试点工作将由国家电网公司、南方电网公司组织北京电力交易中心、广州电力交易中心具体开展，编制绿色电力交易实施细则，进一步完善技术平台功能，组织开展市场主体注册及绿色电力交易。
　　对此，有机构预计，随着风电、光伏发电量增加，预计到2025年绿色电力交易创造的经济价值在500亿元左右。在绿电市场交易的机制下，随着交易比例的增加、绿电消费规模的扩大，绿色电力的经济价值愈加显著。
　　从定义上看，绿色能源指的是风电、太阳能发电和生物质发电等可再生能源生产的电力。不过在A股市场中，生物质发电受到市场的关注度并不高，主要赛道还是光伏、风电、核电与氢能源。从资金面上看，最近这4大板块的机构资金一直呈现出稳定流入状态，在能源紧缺的背景下，后市的机会仍然相对明确！
　　下周A股市场的主要风险：资源股！
　　近期旌阳一直在强调资源板块的阶段性风险，尤其是其中的基础资源。很多投资者不太明白其中的道理，认为供应紧缺，资源价格不会跌，相关个股怎么会走弱？在正常行情中，资源股的表现确实和资源价格是直线相关的，但是今年属于不正常的资源牛市。
　　从资源价格上涨的原因看，绝大多数并非是需求提升所致，里面还包括了全球通胀、国内能耗双控等因素的综合影响。以磷化工为例，6月云南限电开启了黄磷价格暴走的模式，现在黄磷限产后已经只有之前10%的供应量。在这种情况下，即使需求稳定，价格也会飙升。
　　最终反映到上市公司的业绩上，今年资源板块的业绩肯定是大红一片了。但是大家要看看表，看看时间轴！现在已经是3季度尾声了，马上4季度就要到了。今年资源型公司的业绩，创出历史记录的不在少数，业绩基数大幅提高后，明年还有没有可能在几年的基础上再增50倍？显然不太现实！从全球通胀上看，美联储缩减购债已经被提上了日程，我国央行此前给出的PPI数据预判，也是在今年4季度和明年1季度见顶！在这个背景下，可以判断，一些资源价格虽然现在还不见得马上到顶，但离顶部时间也不会太远！而且旌阳要强调两点：第一，资源本身是强周期属性的，经过大牛之后，必定是大熊！第二，我们要把主力资金的调仓提前量算进来，没有几个主力会看到资源见顶才开始减仓，到时候容易形成踩踏效应，多半会在大家情绪比较高昂的时候提前退场，走得会比较从容！
　　当然，对于所有资源板块我们也不应该一刀切，因为不同资源价格上涨的周期和节奏是不一样的。有些先动的资源，对应公司股价已经暴涨的，大家要高度警惕；但是一些后动的，股价累计涨幅不大的，不受能耗双控政策影响的，后面或许还有行情！