2月央行为什么ampampquot不降息ampampquot?
2022年2月15日,中国央行发布公告:" 1年期中期借贷便利的利率保持2.85%,续作MLF的规模为3000亿 "。
这个利率水平基本与1月份持平,这就意味着2月央行决定" 不降息 "。
这显然会让市场" 大失所望 ",所谓的"降息周期 "可能将会落空。
为什么在" 股市低迷 ","楼市萎靡 "的情况下,中国央行忽然变得"保守 "了起来?2月份不仅没有降息,也没有太大的资金投放。
这显然会给2月份的经济带来" 很大的不确定性 "。
我们认为,这背后最大的制约因素主要来自于" 美国即将加息 ",这个影响全球金融的"大动作 "极有可能将会在3月开始启动。
这将是非常罕见的" 全球放水急刹车 "。
美国这一次的" 放水急刹车 ",原因就是美国的通货膨胀实在是太高了。
目前美国CPI物价指数已经高达7.5%,也就说美国的通货膨胀率不仅是中国的7倍,同时也创造了自从1982年以来的" 最高值 "。
那么,为什么中国和美国都在" 货币放水 ",而中国最近的CPI物价却仅有1% 左右,而美国的通胀膨胀率却居然高达7.5% 呢?
这显然跟" 中美的放水模式 "有着最直接的关系。
中国的" 货币放水 "多数都是放给了"实体经济 ",也就是多数的资金都投放给了企业 ,意图就是推动企业投资,扩大生产 。
这样就可以给政府带来" 税收 ",同时可以"增加就业 "。
2022年1月份的贷款数据就显示:3.98万亿的新增贷款,居然有3.36万亿进入到了" 企事业 "的手中,占到了总贷款的85% 。
而 个人贷款 仅仅占到这一次"放水 "的15%。
这就是 中国消费"不振" 的最直接原因,放水根本就没有直达个人居民的手里,大家手里都没钱,还"消费个卵 "?
所以在中国,要想拿到" 贷款和资金 ",首先要成立公司。
而美国的" 放水模式 "就不一样了,而是直接把钱送到"个人和家庭 "的手中,鼓励个人和家庭拿着钱去"疯狂消费 ",去全世界到处"买买买 "。
美国的这种" 放水模式 "对物价将起到最直接的推动作用,再加上疫情减少了商品供应,肯定会快速推高美国的"通货膨胀"。
所以美国这一次放水,对通胀的影响非常大,非常直接。
而在中国,由于"放水"都是放给了企业,鼓励企业去投资生产,所以中国是" 越放水,生产越多 ",加上消费萎靡 ,导致商品"严重过剩 "。
最后只能卖给全世界,形成了" 出口依赖型经济 "。
这就是 中美经济模式 的根本不同:美国是使劲印钞让居民去消费,中国是使劲印钞让企业去生产,形成了"美国消费,中国生产 "的全球经济格局。
甚至可以说,拉动全球经济增长和贸易增长的两大"火车头",就是" 中国生产出口,美国进口消费 "。
在这种全球经济模式下,美国的 "加息缩表"影响 就非常大了。
第一,美国加息缩表,意味着美国人手里的"钞票"要减少了,商品需求会下降,尤其是对中国商品的需求肯定会减少。
美国人也会进入" 手里没钱了,还消费个卵 "的状态,在这种情况下,中国的外贸出口经济将会重挫。
所以这个时候再给企业放水,企业也不敢贷款了,需求都没有了,贷款生产出来的东西卖给谁?
国内居民没钱,美国人也要没钱了, 全球消费需求大崩溃 。
所以在这种背景下, 央行降息推动经济增长的效果会非常差 ,需求都没了,企业也就直接"躺平了"。
第二,一旦美国短期内大幅度加息,就会推动全球美元回流美国,将会引发一轮新兴国家的金融危机,这已经是历史屡次验证过的事实。
因为新兴国家要想" 留住美元 ",就必须要跟随美国一起"加息 ",从而导致国内资产价格崩溃,连累金融市场一起"完蛋"。
比如1990年的日本"楼市崩溃",1997年亚洲金融风暴,就是典型的案例。
所以一旦美国要加息,中国央行也不敢" 轻易降息了 ",否则国内的外汇储备美元资产,会回流美国,那就非常麻烦了。
由此可见,2月份中国央行 决定"不降息" ,最大的顾虑就是来自于美国要加息,同时还要缩表。
甚至如果美国加息的幅度特别高,下半年中国还可能会" 被迫加息 ",这种经济全球化背景下,对中国的货币政策制约的因素还是特别多的。
那么未来中国还能不能" 降息 "?
在2022年1月份" 砸下一大堆货币 "后,2022年一季度的中国经济增速如果还是起不来的话,中国将会在二季度"再次开闸放水 "。
同时我们认为一季度中国的经济增速至少要在5.5%以上,如果一季度的经济增速低于5%,二季度一定会" 开闸放水 "。
为了" 避免资金外流 ",国内可能将会迎来最为严厉的"外汇管制制度 ",也就是说"一边降息放水,一边外汇管制 "。
而且要特别注意的是,2022年一季度央行的放水,主要砸在了" 政府的大基建 "上,但是如果效果不佳。
那么2022年二季度的" 开闸放水 ",大概率将会砸在房地产 。
所以2022年对于房地产来说,一定会好于2021年,但是 是不是会有"大行情" ,关键看一季度的经济增速。
如果一季度经济增速上不去,说明"大基建"稳经济可能不行,房地产这个夜壶就可能会拿出来用一下。
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